अस्थिर उभार: कसरी अमेरिका–चीन व्यापार युद्धले एआई लगानीको बुलबुला फुटाउन सक्छ
२०२५ अक्टोबर १० मा राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्पले चिनियाँ सामानहरूमा १००% शुल्क लगाउने घोषणा—जो नोभेम्बर १ देखि लागू हुने बताइएको छ—अमेरिका–चीन व्यापार युद्धको नयाँ र खतरनाक अध्यायको सुरुवात हो। बीजिङले तुरुन्तै दुर्लभ पृथ्वी खनिजहरू (rare earths) निर्यातमा नियन्त्रण लगाउने जवाफ दिएको छ, जसले विश्व बजारमा हलचल ल्याएको छ र दुबै महाशक्तिहरूबीच पूर्ण आर्थिक ‘डिकप्लिङ’ (विभाजन) को जोखिम पुनः उठाएको छ।
पहिलेका चरणहरू (२०१८–२०२०) मा लगाइएका ट्यारिफहरूले दुबै देशलाई क्षति पुर्याए तर अन्ततः कमजोर सम्झौतामा समाप्त भए। तर यो पटक परिस्थिति फरक छ—विश्व अर्थतन्त्र सुस्त छ, अमेरिकी सरकार आंशिक रूपमा बन्द छ, र पूरै एआई उद्योग सस्तो हार्डवेयर र स्थिर आपूर्ति सञ्जालमा निर्भर विशाल लगानी बुलबुलामा फसेको छ। यदि यो तनाव छ महिनासम्म पनि रह्यो भने, यसले अहिले बजारमा चलिरहेको “एआई फ्रोथ”—अर्थात् सट्टा र अत्यधिक लगानीको बुलबुला—फोड्न सक्छ।
I. पतली बरफमा व्यापार युद्ध
बीजिङका नयाँ दुर्लभ पृथ्वी तत्वहरू (REEs)—जस्तै नियोडिमियम, डिस्प्रोसियम, र टर्बियम—निर्यातमा रोक लगाउने कदमले अमेरिकाको एआई र सेमीकन्डक्टर महत्वाकांक्षामा सीधा प्रहार गरेको छ। यी तत्वहरू GPU, इलेक्ट्रिक मोटर, र डाटा सेन्टर उपकरणहरू बनाउन अपरिहार्य छन्। चीनसँग विश्वको ८०% भन्दा बढी प्रोसेसिङ क्षमता छ, र विकल्प विकास गर्न वर्षौँ लाग्नेछ।
ट्रम्पको जवाफ—चिनियाँ आयातमा १००% शुल्क र “महत्त्वपूर्ण सफ्टवेयर निर्यात नियन्त्रण” को धम्की—यो संघर्षलाई वस्तु व्यापारबाट उठाएर बौद्धिक सम्पत्ति र प्रविधि हस्तान्तरणसम्म पुर्याएको छ।
तर यो उभार तीन कारणले अस्थिर छ:
-
दुईपक्षीय आर्थिक क्षति:
-
अमेरिका एआई पूर्वाधार निर्माणका लागि चिनियाँ सामग्रीमा निर्भर छ। लामो समयसम्म निर्यात अवरोध रह्यो भने आगामी पाँच वर्षमा ७५–१०० अर्ब डलर अतिरिक्त लागत थपिन सक्छ।
-
चीनका लागि, अमेरिकी ट्यारिफले वार्षिक GDP वृद्धि १–२% सम्म घटाउन सक्छ। दुबै अर्थतन्त्रलाई मुद्रास्फीति र स्थिरता (stagflation) को जोखिम छ—मूल्य बढ्ने तर वृद्धि नहुने।
-
ट्रम्पको घोषणापछि शेयर बजारहरूमा आएको तीव्र गिरावटले लगानीकर्ताहरूको विश्वास डगमगाएको संकेत दिन्छ।
-
-
विश्वव्यापी आपूर्ति सञ्जालमा असर:
-
यो द्विपक्षीय मात्र होइन; यो आपूर्ति सञ्जाल विश्वभर बाधित पार्छ।
-
यूरोपका ऊर्जा-निर्भर उद्योगहरू र सस्तो चिनियाँ प्रविधिमा निर्भर विकासोन्मुख राष्ट्रहरूले मुद्रास्फीति वृद्धि भोग्न सक्छन्।
-
यदि एआई लगानी बुलबुला पनि फुट्यो भने चीनले जापानको हराएको दशकजस्तै दीर्घकालीन सुस्ती सामना गर्न सक्छ।
-
-
राजनीतिक समयसीमा र सीमितता:
-
ट्रम्पको निर्णय अमेरिकी सरकारी शटडाउन र चुनावी अव्यवस्थाको बीच आएको हो।
-
छ महिनासम्म १००% ट्यारिफ कायम राख्न काँग्रेसको स्वीकृति र उपभोक्ता असन्तुष्टिको सामना गर्नुपर्नेछ—“वॉलमार्टका खाली र्याकहरू” राजनीतिक रूपमा घातक चित्र बन्न सक्छन्।
-
समग्रमा, यो आर्थिक र राजनीतिक दुवै दृष्टिले टुट्दै गएको पुलमा खेलिएको खेल हो।
II. “एआई फ्रोथ” — क्रान्ति वा बुलबुला?
“एआई फ्रोथ” शब्दले आजको लगानी उन्मादलाई सटीक रूपमा वर्णन गर्छ। एआई निस्सन्देह रूपान्तरणकारी प्रविधि हो, तर अहिलेको लगानी उछाल डट-कम युगको सट्टा बुलबुला जस्तै देखिन्छ—आशा उच्च, राजस्व सीमित, र खर्च अनियन्त्रित।
अतितातो संकेतहरू:
-
अत्यधिक पूँजी खर्च:
सन् २०२५ मा एआई सम्बन्धी पूँजी खर्च ३६८ अर्ब डलर नाघिसकेको छ, जुन अमेरिकी गैर-आवासीय लगानीको झण्डै आधा हो। तर Bain & Co. का अनुसार, २०३० सम्म ८०० अर्ब डलर राजस्व अभाव रहनेछ। -
परिपथीय लगानी (circular funding loop):
धेरै एआई स्टार्टअपहरूले नकद होइन, कागजी मूल्याङ्कनका आधारमा हार्डवेयर किनिरहेका छन्। यसले आत्मनिर्भर बुलबुला सिर्जना गरेको छ। -
तेज क्षय दर:
एआई हार्डवेयरको जीवन-चक्र केवल २–३ वर्षको हुन्छ—२००० दशकका फाइबर-अप्टिक पूर्वाधारहरू भन्दा धेरै छोटो। -
पर्यावरणीय सीमा:
एआई प्रशिक्षणले अत्यधिक ऊर्जा र पानी प्रयोग गर्छ। ब्लूमबर्गका अनुसार, २०३० सम्म एआई डाटा सेन्टरहरूले जापान बराबरको बिजुली प्रयोग गर्न सक्छन्। -
कम लगानी प्रतिफल:
MIT Sloan का अनुसार, ९५% एआई पाइलट परियोजनाहरूले मापन योग्य उत्पादनशीलता लाभ दिएका छैनन्। धेरै कम्पनीहरूमा “एआई थकान” देखा परेको छ।
विरोधी दृष्टिकोण: वास्तविक सम्भावना
आशावादी अर्थशास्त्रीहरू भन्छन्, एआईले अन्ततः उत्पादकता वृद्धि ल्याउनेछ। गोल्डम्यान स्याच्सले अनुमान गर्छ कि छोटो अवधिमा एआईले GDP वृद्धि ०.४% वार्षिक, र दीर्घकालमा १.५% पुर्याउन सक्छ।
इतिहासले देखाउँछ—बिजुली, रेल, र इन्टरनेटजस्ता प्रविधिहरू पनि पहिले सट्टा उन्मादसँगै आएका थिए।
तर समस्या भनेको मूल्याङ्कन र वास्तविक नाफाको बीचको विशाल खाडल हो। Nvidia जस्ता कम्पनीहरूको अत्यधिक मूल्यांकनले सन् १९९९ को “अनन्त वृद्धि” भ्रम दोहोर्याएको छ।
III. आगामी छ महिनामा के हुन सक्छ
यदि व्यापार युद्ध २०२६ सुरुवातसम्म रह्यो भने सम्भावित परिणामहरू:
-
हार्डवेयर संकट:
दुर्लभ पृथ्वी तत्वहरूको अभावले GPU उत्पादनमा महिनौँको ढिलाइ गर्न सक्छ, जसले OpenAI को “Stargate” वा xAI को “Colossus” जस्ता परियोजनाहरू रोक्न सक्छ। -
लागतमा तीव्र वृद्धि:
ट्यारिफका कारण GPU, ब्याट्री र फाइबर उपकरणहरूको लागत दोब्बर हुन सक्छ—३ ट्रिलियन डलरको एआई रोडम्याप संकटमा पर्न सक्छ। -
लगानीकर्ताको विश्वास घट्नु:
भेन्चर पूँजी प्रवाह सुक्न सक्छ; ९८% एआई स्टार्टअपहरू असफलताका जोखिममा छन्। यसले तरलता संकट जन्माउन सक्छ। -
शेयर बजारमा गिरावट:
एआई बिना S&P 500 को वृद्धि घटेमा बजार मूल्य २०% सम्म खुम्चिन सक्छ। -
रोजगारमा असर:
एआईले उच्च-कौशल रोजगारी सिर्जना गरेको छ। सुस्तीले रोजगारी घटाउने र उपभोग कमजोर बनाउने खतरा बढाउँछ।
IV. सम्भावित समाधानहरू
यो संकट गहिरो छ, तर अपरिहार्य होइन। केही उपायले स्थिरता ल्याउन सक्छ:
-
कूटनीतिक संवाद:
सिंगापुर, स्विट्जरल्याण्ड वा भारतजस्ता तटस्थ देशमार्फत ट्यारिफ घटाउने र खनिज आपूर्ति पुनः सुरु गर्ने सम्भावना रहन्छ। -
घरेलु उत्पादन विस्तार:
अमेरिका क्यालिफोर्निया र टेक्सासमा आफ्नो rare earth refining क्षमता विस्तार गर्न सक्छ, यद्यपि यसमा ३–५ वर्ष लाग्नेछ। -
लगानी पुनःदिशा:
एआई लगानीलाई अत्यधिक प्रशिक्षणमा होइन, स्वास्थ्य, लजिस्टिक्स, र ऊर्जा दक्षतामा केन्द्रित गर्न सकिन्छ। -
आपूर्ति सञ्जाल विविधीकरण:
अष्ट्रेलिया, क्यानडा, र भियतनामसँग सहकार्यले चिनियाँ निर्भरता घटाउन मद्दत गर्न सक्छ।
V. निष्कर्ष: कूटनीति वा मन्दी
अमेरिका–चीन व्यापार युद्धको यो चरण आर्थिक रूपमा अस्थिर र राजनीतिक रूपमा आत्मघाती छ। दुबै देशले आफ्नो प्रविधिक भविष्य जोगाउने प्रयासमा नवप्रवर्तन पारिस्थितिकी तन्त्रमै चोट पुर्याउने जोखिम लिएका छन्।
विडम्बना के छ भने—टेक्नोलोजी बचाउने प्रतिस्पर्धामा उनीहरूले पहिलो एआई वित्तीय संकट जन्माउन सक्छन्—जो कुनै एल्गोरिद्मिक असफलताबाट होइन, भू-राजनीतिक अति महत्वाकांक्षाबाट आउँछ।
यदि कूटनीति सक्रिय रह्यो भने, एआई उद्योगले दीर्घकालीन र टिकाउ विकास मोडेल अंगाल्न सक्छ। तर यदि यो टकराव २०२६ सम्म रह्यो भने, “फ्रोथ” फुटेर “फलआउट” बन्नेछ—२१औँ शताब्दीको सबैभन्दा ठूलो लगानी उन्मादहरूको अन्त्य हुनेछ।
No comments:
Post a Comment