हेडलाइनदेखि हेडलाइनसम्म: ट्रम्प, हेडलाइन खोज्ने मिसाइल

यदि इतिहासले डोनाल्ड जे. ट्रम्पलाई कुनै कुराका लागि सम्झनेछ भने, त्यो न उनको गोल्फ स्विङ हुनेछ, न "covfefe" जस्तो स्पेलिङ, न त उनको कपाल—जो सधैं हावामा फसेको गोल्डेन रिट्रिभर जस्तो देखिन्छ। होइन, ट्रम्पको वास्तविक विरासत हुनेछ हेडलाइन्सको पछाडि दौड। उनी हेडलाइनतिर त्यस्तै भाग्थे, जस्तो हीट-सीकिङ मिसाइल तातो खोज्छ—फरक यति मात्र हो कि मिसाइल सही हुन्छ, ट्रम्प… होइन।

राष्ट्रपतित्व एक रियालिटी शो

अधिकांश राष्ट्रपति‌का लागि ओभल अफिस एक पवित्र स्थान हो—गम्भीर निर्णय लिन, गहिरो चिन्तन गर्न, र कहिलेकाहीँ "नीति समीक्षा" नाममा झप्की सुत्न। तर ट्रम्पका लागि यो संसारकै सबैभन्दा महँगो रियालिटी टिभी सेट थियो। संविधान? ब्याकग्राउन्ड म्यूजिक। शक्तिको पृथक्करण? ट्रम्पलाई पहिलो पानाबाट टाढा राख्ने षड्यन्त्र—उनको दृष्टिमा मानवताविरुद्धको अपराध।

हरेक बिहान देशले नयाँ नीति होइन, ट्रम्पको अर्को "प्लट ट्विस्ट" ट्विटर (माफ गर्नुहोस्, X) मा के हुने हो भनेर पर्खन्थ्यो। के उनी क्यानाडामा ट्यारिफ लगाउनेछन्? रक्षा मन्त्रीलाई इमोजीमार्फत बर्खास्त गर्नेछन्? वा ग्रीनल्याण्ड बिक्री गर्न खोज्नेछन् अनि डेन्मार्कले नकार्दा रिसाउनेछन्?

व्यापारिक तर्क? कसलाई चाहिन्छ

अर्थशास्त्रीहरू सोच्थे: “के यसमा कुनै रणनीति छ? लुकेको जीनियस?” जवाफ: होइन। रणनीति सजिलो थियो: यदि ट्यारिफको घोषणा पहिलो पानामा पुग्यो भने मिशन पूरा। यदि स्टक मार्केट धडाम भयो भने अझ राम्रो—एक मूल्यमा दुई हेडलाइन।

फेड बनाम शत्रु

त्यसपछि आयो फेडरल रिजर्भमाथि उनको हमला। अघिल्ला राष्ट्रपति‌हरूले फेडको स्वतन्त्रतालाई हजुरआमाको नाजुक चीनामाटोको थाली जस्तो माने—धेरै पवित्र, धेरै नाजुक। तर ट्रम्पले यसलाई मार-ए-लागोको गोल्फ कार्ट जस्तो व्यवहार गरे: एक्सिलरेटर थिच, बोटबिरुवामा ठोक, अनि दोष क्याडीतिर दे।

यदि उनी फेडको स्वतन्त्रता अन्त्य गर्न सफल भए भने, अमेरिकी अर्थतन्त्र जिम्बाब्वे जस्तो देखिन्थ्यो—स्टारबक्सको कफी किन्नै पनि नोटको ठेला चाहिने। अनि पनि ट्रम्प गर्वसाथ भन्थे: “हेर्नुहोस् साथीहरू, सबैभन्दा ठूलो हेडलाइन—‘अमेरिका जिम्बाब्वे बन्यो।’ कसैले यति ठूलो काम गरेको छैन!”

ट्रम्प, अमेरिकी गोर्बाचोभ

यदि रोनाल्ड रेगन "ग्रेट कम्युनिकेटर" थिए भने, ट्रम्प "ग्रेट कम्प्लिकेटर" हुन्। र यदि मिखाइल गोर्बाचोभले सोभियत सङ्घ भत्काए भने, ट्रम्प त मानौं अमेरिकी गोर्बाचोभ बन्ने अडिशन दिइरहेका थिए—गणतन्त्रलाई खोल्दै, त्यो पनि लाइभ-ट्वीट गर्दै।

विडम्बना हेर्नुस्: गोर्बाचोभलाई सुधारक भनियो। ट्रम्पलाई चाहिँ त्यस्तो मानिन्छ जसले अराजकतालाई करिश्मा ठाने र डाउ जोन्सलाई The Apprentice को प्रतियोगी सम्झे।

हेडलाइनदेखि हेडलाइनसम्म, अन्त्यसम्म

अन्ततः, ट्रम्पको राष्ट्रपतित्व न त नीतिहरू, न सुधार, न ट्वीट्सबारे थियो। यो त हेडलाइनको पछाडि दौड्नेबारे थियो—थैलोमा बाँकी रहेको अन्तिम फ्रेन्च फ्राई जस्तै, बोसोले भरिएको, आवश्यक नभएको तर अस्वीकार गर्न नसकिने। र यदि अमेरिका यस सर्कसको भारले ढल्छ भने, कम्तीमा मृत्युलेख आफैं लेखिनेछ:

“डोनाल्ड जे. ट्रम्प: त्यो राष्ट्रपति जसले हेडलाइनका लागि जिए र हेडलाइनकै लागि गए।”

The Dangers of Fiscal Dominance How Trump could Zimbabwify America ......... Donald Trump wants to destroy the independence of the Federal Reserve and assume personal control of monetary policy. It’s clearly an obsession with him and his efforts just keep getting more extreme. ........ Meanwhile, Trump has nominated Stephen Miran, chair of his Council of Economic Advisers, to fill a vacancy on the Board. Incredibly, Miran says that he will not resign his current appointment. Rather, he intends to just take a leave of absence. Having an employee of the executive branch serve as a member of the Board would be completely unprecedented. An act like that is effectively a textbook case of the elimination of Fed independence. ........ And trashing the Fed’s independence is clearly a top agenda item of Trump’s accomplices: Scott Bessent, the Treasury secretary, has just published a remarkably sleazy article smearing the Fed. ............ There is no real dispute over what Trump is doing. Trump has announced that not only should the Fed lower the Fed funds rate, the short-term interest rate that the Fed controls, but that it should be lowered by 300 basis points. That would be dropping the current rate from 4.5 to 1.5. That’s an enormous drop – one which has never been done except in the teeth of a deep recession. ............. Why is Trump demanding this? In answering that question, one should never rule out the role of sheer ignorance. Trump may imagine that lower short-term interest rates will lift him in the polls, while ignoring the high likelihood that such a steep fall in short-term interest rates will raise expected inflation and, as a result, long-term rates will go up, not down. And sometimes he seems to think of interest rate reductions as a sort of trophy, like an award you get for supposedly winning a golf tournament. ............... But there is another reason that might explain why Trump wants to end the Fed’s independence — and this reason makes economists very, very nervous. For it’s likely that
Trump is seeking to establish “fiscal dominance” of monetary policy — a policy regime in which the Fed’s actions are dictated, not by an effort to achieve low inflation and full employment, but by the desire to avoid hard choices on taxes and spending.
................. four ways a central bank that has lost its independence can enable fiscal irresponsibility:
1. Seigniorage: Using the printing press to cover budget deficits
2. Financial repression: Using low rates to reduce budget deficits
3. Goosing the economy: not exactly fiscal dominance, but political dominance
4. Expropriation through inflation: Inflating away government debt