First, the obvious one: we do not have or want government guarantees for OpenAI datacenters. We believe that governments should not pick winners or losers, and that taxpayers should not bail out companies that make bad business decisions or…
एआई बबलको भ्रम: भविष्यमा साम अल्टम्यानको ठूलो दाँव
साम अल्टम्यानले हालै X (पहिले ट्विटर) मा लेखेको पोस्ट केवल OpenAI को खर्चको बचाउ होइन — यो सभ्यताको भविष्यका लागि एउटा घोषणापत्र हो।
उनी “बबल” भन्ने शब्द प्रयोग गर्दैनन्, तर उनको सारा तर्क यही विचार वरिपरि घुम्छ — कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) कुनै सट्टेबाजीको उन्माद होइन, मानव इतिहासको अर्को औद्योगिक युग हो।
अल्टम्यानले ओपनएआईको ट्रिलियन डलरको विस्तारलाई व्यावहारिक र अपरिहार्य ठहराएका छन्, यसलाई अहिले भइरहेको विशाल आर्थिक र प्रविधिक रूपान्तरणको स्वाभाविक परिणामका रूपमा चित्रित गर्दै।
यो केवल ओपनएआई वा एनभिडियाको मूल्याङ्कनको कुरा होइन — प्रश्न यो हो कि मानवजाति एक सपना धेरै निर्माण गर्दैछ कि भविष्यका लागि अपर्याप्त तयारी गर्दैछ।
अल्टम्यानको तर्क: अनन्त खेलमा लगानी
अल्टम्यानको पोस्ट ओपनएआईलाई आउने “एआई-आधारित अर्थतन्त्र” को वास्तुकारका रूपमा प्रस्तुत गर्छ।
उनी भन्छन्, आगामी आठ वर्षमा कम्पनीले $1.4 ट्रिलियन इन्फ्रास्ट्रक्चरमा लगानी गर्नेछ — जसको औचित्य उनी तीव्र राजस्व वृद्धिको पूर्वानुमानमा खोज्छन्, जुन अहिलेको वार्षिक $20 बिलियन बाट बढेर सन् 2030 सम्म सयौँ बिलियन डलर पुग्नेछ।
उनी भन्छन् — यदि बुद्धिमत्ता नै अन्तिम उत्पादन शक्ति हो भने, कम्प्युटिङ्ग क्षमता (compute) मा लगानी — जुन “नयाँ तेल” बनिसकेको छ — हरेक उद्योगमा गुणात्मक फाइदा दिनेछ।
उनी एआईलाई केवल टेक्स्ट जनरेशनमा होइन, उद्यम समाधान, रोबोटिक्स, एआई-सक्षम हार्डवेयर, र वैज्ञानिक खोजहरूमा पनि देख्छन् — जहाँ मेशिनहरूले मानव ज्ञानको गति नै बढाउनेछन्।
अल्टम्यानको संदेश पुराना औद्योगिक नायकहरू — फोर्ड, एडिसन, स्टीभ जोब्स — जस्ता लाग्छ, जसलाई पनि सुरुमा “धेरै छिटो, धेरै ठूलो” भनेर हेला गरिएको थियो।
उनको भनाइ स्पष्ट छ — “खतरा अति-निर्माणमा होइन, अल्प-निर्माणमा छ।”
यदि अहिले पर्याप्त लगानी भएन भने, भविष्यका पुस्ता कम्प्युट, डेटा, र ऊर्जाको अभाव का कारण रोकिएर बस्नेछ।
यो बबल होइन, यो इन्फ्रास्ट्रक्चरको दर्शन हो।
अल्टम्यान यसलाई डिजिटल रेलमार्ग निर्माणसँग तुलना गर्छन् — १९औं शताब्दीका रेलमार्गहरूले जस्तै, आजका एआई डेटा सेन्टरहरूले विश्व अर्थतन्त्रका नयाँ बाटा कोर्दैछन्।
त्यसरी हेर्दा, आजको “एआई निर्माण लहर” भोलिको “सभ्यताको आधारभूत ढाँचा” बन्न सक्छ।
बबल पक्ष: ट्युलिपदेखि डट-कम युगसम्मको प्रतिध्वनि
तर आलोचकहरू भन्छन् — यो कथा ट्युलिपजस्तै देखिन्छ, ट्रान्जिस्टरजस्तो होइन।
उनीहरूको दाबी छ कि आजको एआई उछालमा बुलबुलाका सबै लक्षणहरू छन्:
अतिरिक्त पूँजी प्रवाह:
एआई इन्फ्रास्ट्रक्चरमा लगानी डट-कम बूमभन्दा १७ गुणा र सबप्राइम संकटभन्दा ४ गुणा बढी पुगेको छ।
एनभिडियाले स्टार्टअपहरूमा लगानी गर्छ, अनि ती स्टार्टअपहरूले पुनः एनभिडियाका चिप्स खरिद गर्छन् — एक प्रकारको “आफैंलाई चाट्ने आइसक्रिम कोन” जस्तो चक्र।
व्यावहारिक प्रयोगको कमी:
चम्किला डेमोहरूबाहेक धेरै एआई उपकरण अझै नवीनता मात्र हुन्।
उत्पादकता वृद्धि सीमित छ, साना व्यवसायहरूले खासै लाभ पाएका छैनन्।
एक अर्थशास्त्रीको भनाइ छ — “यदि अमेरिकी जीडीपीबाट एआई हटाइयो भने, वृद्धि लगभग शून्य हुन्छ।”
संसाधनमा दबाब:
डेटा सेन्टरहरूले अत्यधिक पानी र बिजुली खर्च गरिरहेका छन्, जसले स्थानीय विरोध र नियामक जोखिम बढाइरहेको छ।
यदि माग घट्यो भने, समाजसँग “भूतिया कम्प्युट कारखाना” मात्र बाँकी रहनेछ — डिजिटल अतिवादका स्मारकहरू।
केन्द्रित जोखिम:
सम्पूर्ण इकोसिस्टम केही कम्पनीहरू — एनभिडिया, माइक्रोसफ्ट, ओपनएआई, एनथ्रोपिक — मा निर्भर छ।
यदि तिनमध्ये कुनै असफल भयो भने, असर विश्व बजारमा फैलन सक्छ, जस्तै डट-कम युगको दूरसञ्चार संकट।
५०% भन्दा बढी लगानीकर्ताले मानिसकेका छन् कि एआई पहिले नै बबलको अवस्थामा छ।
आलोचकहरूको चेतावनी छ — यदि ऊर्जा प्रयोग वा नियमनले मागमा धक्का पुर्यायो भने, ट्रिलियनौं डलरको मूल्य गायब हुन सक्छ।
प्रतितर्क: यो युग फरक छ — केही हदसम्म
एआई समर्थकहरू भन्छन् — यो तुलना भ्रमपूर्ण छ।
एआईले पहिले नै वास्तविक अर्थतन्त्रलाई पुनर्गठन गर्न थालेको छ।
वास्तविक आम्दानी: माइक्रोसफ्ट, अमेजन र गुगलले एआई-सम्बन्धित क्लाउड सेवामा दोहोरो अंकको वृद्धि रिपोर्ट गरेका छन्।
संरचनात्मक माग: सबै ठूला कम्पनीहरू कार्यप्रवाहमा एआई अटोमेसन र एनालिटिक्स समावेश गर्दैछन्।
वैज्ञानिक क्रान्तिहरू: प्रोटिन फोल्डिङ्गदेखि नयाँ औषधि र पदार्थ निर्माणसम्म, एआईले अनुसन्धानको रफ्तार असाधारण रूपमा बढाएको छ।
कम्प्युटको कमी: जीपीयू र चिप्सको कमीले देखाउँछ — समस्या अत्यधिक लगानीको होइन, अपर्याप्त लगानीको हो।
यहाँसम्म कि फेडरल रिजर्भका अध्यक्ष जेरोम पाउवेल ले समेत एआईलाई “वास्तविक अर्थतन्त्रको रूपान्तरण” भनेर भनेका छन्, डट-कमको सट्टा उन्माद होइन।
अर्थात् — एआई तातो छ, तर खोक्रो छैन।
यसको ताप ती इन्जिनहरूबाट आउँछ जो साँच्चै चलिरहेका छन्।
दुई अर्थतन्त्रको कथा: सट्टा र सार
एआईलाई बुझ्ने सबैभन्दा राम्रो तरिका हो — यसलाई दुई डीएनएको हेलिक्सको रूपमा देख्नु: सट्टा र सार।
एउटा तार वित्तीय हो — लगानी, मूल्याङ्कन, प्रचार।
अर्को प्रविधिक हो — वास्तविक उपयोग र नवप्रवर्तन।
यी दुवै एक–अर्कामा गाँसिएका छन् — जसले अस्थिरता पनि ल्याउँछ र जीवनशक्ति पनि।
हो, बजारमा फोम छ — अत्यधिक मूल्याङ्कन, “एआई” नामको दुरुपयोग, र सट्टेबाज पूँजीको घुमाउरो प्रवाह।
तर त्यहीबीच, एआई शान्त तर स्थायी रूपमा हरेक क्षेत्रमा जरा गाड्दैछ — कानुन, शिक्षा, स्वास्थ्य, आपूर्ति श्रृंखला, सुरक्षा।
यो अस्थायी लहर होइन, यो सभ्यताको नयाँ तह हो।
प्रत्येक ठूला प्रविधिक छलाङ्गले यस्तै गर्यो। डट-कम क्र्यास ले अर्बौं डलर मेटायो, तर अमेजन र गुगल जन्मायो। रेलवे उन्माद ले लगानीकर्ताहरूलाई बर्बाद गर्यो, तर आधुनिक व्यापारको ढाँचा निर्माण गर्यो।
यहाँसम्म कि बिजुलीकरणको बबल पनि फाट्यो, तर अन्ततः संसार उज्यालो भयो।
एआईको आजको “अति-निर्माण” भोलिको “सभ्यताको निर्माण” हुन सक्छ।
गतिको रूपक: बाफ इन्जिनदेखि न्युरल नेटवर्कसम्म
अति-निर्माण र अल्प-निर्माणको द्वन्द्व मानव प्रगतिको अनिवार्य भाग हो। भिक्टोरियन युग ले रेलहरू बनायो, सहर बन्नुअघि; नासा ले रकेट बनायो, गन्तव्य नठिक्याई; सिलिकन भ्याली ले मोडेलहरू बनायो, समाज तयार हुनुअघि।
अल्टम्यानको ट्रिलियन डलरको दाँव यही परम्परामा पर्छ — विश्वासमा आधारित, कि “बुद्धिमत्ताको पूर्वाधार” पहिले बन्नुपर्छ ताकि “बुद्धिमत्ताको युग” सुरु होस्।
उनको तर्क प्रोमीथियसको जस्तै छ — यदि आगोले केही हात पोल्यो पनि, मानवता त्यसलाई बाल्नै पर्छ।
एआईलाई बबल ठान्नु त्यस्तै हो जस्तो राइट दाजुभाइको उडान लाई “घाटा भएको प्रयोग” भन्नु।
उनले नाफाले होइन, उडिरहेकाले प्रमाणित गरे।
निष्कर्ष: आवश्यक अति-निर्माण
त्यसोभए, के एआई बबल हो? छोटो उत्तर: छोटो अवधिमा हो — बजारमा सुधार र केही कम्पनीहरूको पतन पक्का छ।
तर दीर्घकालमा — होइन।
यो न ट्युलिप हो, न सबप्राइम सिक्युरिटी।
यो मानव सभ्यताको अर्को आधार हो — बिजुली र इन्टरनेट जस्तै।
अल्टम्यानको ट्रिलियन डलरको महत्वाकांक्षा पागलपन लाग्न सक्छ,
तर इतिहास सधैं निर्माण गर्नेहरूलाई पुरस्कृत गर्छ, डराउनेहरूलाई होइन।
सवाल यो होइन कि एआई बबल हो कि होइन —
सवाल यो हो कि मानवता यस “अति-निर्माण” को अवसर गुमाउने जोखिम उठाउन सक्छ कि सक्दैन।
मध्यकालीन युरोपका क्याथेड्रलहरू जस्तै, आजका एआई डेटा सेन्टरहरू पनि आस्थाका स्मारक हुन् —
विश्वास कि बुद्धिमत्ता, जब प्रज्वलित हुन्छ, तब संसारलाई उज्यालो पार्छ, जलाउँदैन।
एआई साँच्चै वास्तविक हो — तर सावधान रहनुहोस्, Pets.AI बाट।
१९९० को दशकको अन्त्यतिर इन्टरनेट साँच्चै वास्तविक थियो — अत्यन्तै वास्तविक।
यसले पहिले नै मानिसहरू कसरी कुराकानी गर्छन्, सिक्छन्, र विचार साटासाट गर्छन् भन्ने तरिका बदल्दै थियो।
१९९४ सम्ममा अग्रणी प्रयोगकर्ताहरूले इमेल पठाइरहेका थिए र वेबसाइटहरू निर्माण गरिरहेका थिए।
१९९६ सम्म सर्च इन्जिनहरूले डिजिटल संसारको नक्शा कोरिरहेका थिए।
१९९८ सम्ममा Amazon र Google जन्मिसकेका थिए।
१९९९ सम्ममा ई-कमर्स वास्तविकता बनिसकेको थियो।
२००० मा बूम आयो — र २००१ मा ठूलो पतन भयो।
तर इन्टरनेट मरेन। Pets.com मरेको थियो।
इन्फ्रास्ट्रक्चर बाँकी रह्यो; सम्भावनाहरू जीवितै रह्यो।
२००० को दशकको “डट-कम न्यूक्लियर विन्टर” पछि इन्टरनेट अझ शक्तिशाली र सक्षम भएर फर्कियो — र आगामी दशकहरूको जग बसाल्यो।
आज हामी कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) सँग ठ्याक्कै त्यही क्षणमा उभिएका छौं।
एआई युग — इन्टरनेटभन्दा पनि ठूलो
एआई कुनै फेशन होइन, न त क्षणिक आँधी हो। यो एउटा प्लेटफर्म परिवर्तन हो — नयाँ बिजुलीको जस्तै।
जसरी इन्टरनेटले सञ्चारको स्वरूप बदल्यो, एआईले बुद्धिको स्वरूप बदल्दैछ।
यो केवल कम्प्युटर प्रयोग गर्ने तरिका परिवर्तन गर्ने होइन — यो त कम्प्युटर के हो भन्ने परिभाषा नै बदल्ने हो।
एआई अहिले नै लेख्न, हेर्न, सुन्न, सारांश निकाल्न, तर्क गर्न, अनुवाद गर्न, र कोड लेख्न सक्छ।
यो पहिले नै सर्च, स्वास्थ्य सेवा, ढुवानी, डिजाइन र शिक्षामा प्रवेश गरिसकेको छ।
जनरेटिभ एआई त केवल सुरुवात हो; अब आउनेछ स्वतःसञ्चालित प्रणालीहरू, बहु-मोडल तर्कशक्ति, र हरेक वस्तुमा मिसिएको बुद्धिमत्ता।
यदि इन्टरनेटले जानकारीहरू जोड्यो,
एआईले बुद्धिहरू जोड्दैछ।
“सानातिना दुर्घटनाहरू” त हुने नै छन्
तर अगाडिको बाटो सीधो छैन।
डट-कम क्र्यासले हजारौं कम्पनीहरूलाई मेटायो जसको कुनै वास्तविक व्यवसाय मोडेल थिएन।
ती इन्टरनेट नक्कली भएकाले मरेका होइनन् —
ती आफैं नक्कली व्यवसाय भएकाले मरेका हुन्। Pets.com यसको प्रतीक थियो — जसले नाफा बिना कुकुरको खाना अनलाइन बेच्थ्यो।
एआईमा पनि त्यस्तै हुनेछ।
केही कम्पनीहरू दिगो प्रविधि निर्माण गर्दैछन्; केही केवल प्रचारमा सवार छन्। “Pets.AI” जस्ता स्टार्टअपहरू — जसले “AI” भन्ने शब्दकै कारण लगानी पाएका छन् — ढल्नेछन्।
धेरैले ठूलो लगानी उठाउनेछन्, भाइरल डेमो देखाउनेछन्, र २४ महिनाभित्र हराउनेछन्।
छँटनी हुनेछन्, नाम र रणनीतिहरू परिवर्तन हुनेछन्।
लगानीकर्ताहरू “AI Winter” को कुरा गर्नेछन्।
तर वास्तविक कथा शान्त रूपमा अघि बढ्नेछ — एआई विस्तारै हरेक काम, उपकरण, र निर्णय प्रक्रियामा मिसिँदै जानेछ।
व्यवसायका आधारभूत सिद्धान्त कहिल्यै बदलिँदैनन्
हरेक प्रविधि क्रान्तिले यस्तो महसुस गराउँछ —
मानौं अर्थशास्त्रका नियम हराएका छन्।
तर गुरुत्वाकर्षण सधैं फर्किन्छ।
व्यवसायले पैसा कमाउनै पर्छ।
उनीहरूले लागतभन्दा बढी मूल्य सिर्जना गर्नै पर्छ।
भेन्चर क्यापिटलले केही समय किन्ने हो, अमरत्व होइन।
प्रचारले सुरुवाती गति दिन सक्छ, तर स्थायित्व दिन सक्दैन।
जुन कम्पनीहरू टिक्नेछन्, ती त्यही कारणले टिक्नेछन् जसले Google, Amazon, र Apple टिके — उत्पादन र बजारको मेल, राजस्व, लचकता, र कार्यान्वयन।
एआईको युगमा पनि यही नियम लागू हुनेछ।
विजेता ती हुनेछन् जसले वास्तविक समस्या समाधान गर्छन् —
जुनले समय बचाउँछन्, लागत घटाउँछन्, निर्णय सुधार्छन्, वा आनन्द सिर्जना गर्छन्।
हार्ने ती हुनेछन् जसले “एआईको नाममा” शोर मात्र मच्चाउँछन्।
Pets.AI — अतिशयोक्तिको प्रतीक
छिट्टै “Pets.AI” शब्द त्यस किसिमका हाइप-आधारित स्टार्टअपहरूको पर्याय बन्नेछ।
हरेक OpenAI वा Anthropic का पछाडि सयौं “AI-for-everything” कम्पनीहरू हुनेछन् जसले वास्तविक समाधान दिने छैनन्।
इतिहास दोहोरिँदैन, तर तुक अवश्य मिल्छ:
१९९९: “सबैलाई वेबसाइट चाहिन्छ।”
२०२५: “सबैलाई एआई मोडेल चाहिन्छ।”
दुवै कथन आंशिक रूपमा सही छन् —
तर मूल्य त्यहाँ होइन, प्रयोग कसरी अर्थपूर्ण बनाइन्छ भन्नेमा छ।
जुन कम्पनीहरूले एआई प्रयोग गरेर ढुवानी, स्वास्थ्य, वा डिजाइनमा आमूल परिवर्तन ल्याउनेछन् — तिनीहरू विजेता हुनेछन्।
जुनले “एआईको लागि एआई” मात्र बनाउनेछन् — तिनीहरू मेटिनेछन्।
वास्तविक “गोल्ड रश” त अब सुरु हुँदैछ
एआईको साँचो प्रभाव तब देखिनेछ जब प्रचारको ताप घट्नेछ।
जब पूँजी फिर्ता हट्नेछ र इन्फ्रास्ट्रक्चर स्थिर हुनेछ, तब मात्र टिकाऊ निर्माताहरू बाँकी रहनेछन्।
अर्को Google, Amazon वा Salesforce-जस्तो एआई दिग्गज अहिले कतै सानो ल्याबमा वा गैराजमा जन्मिँदैछ।
एआई इन्टरनेटभन्दा ठूलो हो किनभने यो नयाँ नेटवर्क होइन — नयाँ नर्भस सिस्टम हो।
यो केवल मानिसहरूलाई जोड्ने होइन — विचारहरू, निर्णयहरू र बुद्धि लाई जोड्ने हो।
डट-कम क्र्यास इन्टरनेटको अन्त्य थिएन;
त्यो त इन्टरनेटको परिपक्वता थियो।
त्यस्तै एआईको आगामी सुधार पनि यसको अन्त्य होइन — यसको वृद्धि हुनेछ।
निष्कर्ष: वास्तविक प्रविधि, वास्तविक अनुशासन
एआई वास्तविक हो। प्रचार पनि वास्तविक हो।
तर भिन्नता अनुशासनमा छ।
भविष्य तीको हुनेछ जसले एआईलाई लटरी टिकट होइन, पूर्वाधार (Infrastructure) सम्झन्छन् —
जुन निर्माण, सेवा, समाधान र स्थायित्वमा केन्द्रित छन्।
बाकी सबै पुग्नेछन् Pets.AI को चिहानमा —
जहाँ अस्थायी उत्साहलाई स्थायी क्रान्ति ठानेर गल्ती गरियो।
इन्टरनेट २००१ मा मरेको थिएन।
२००५ सम्ममा उसले संसार जितिसकेको थियो।
एआई २०२६ मा मर्ने छैन।
यसले यो शताब्दी नै परिभाषित गर्नेछ।
Pets.com को कथा: जब अमेरिकाको पालतू प्रेम इन्टरनेटको सुनको ज्वरोसँग ठोक्कियो
अमेरिकाले सधैं आफ्ना पालतू जनावरहरूलाई माया गरेको छ।
कुकुर र बिरालो केवल जनावर होइनन् — उनीहरू परिवारका सदस्य हुन्।
लाखौं अमेरिकीहरूका लागि पालतू जनावर बच्चा जस्तै हुन् — साथी, आत्मीय, र परिवारका अंश।
अमेरिकामा तपाईं कुकुरको मासु किन्न सक्नुहुन्न — यो कुरा अकल्पनीय लाग्छ।
एक अर्थमा कुकुर अमेरिकाको “गाई” हो — धार्मिक होइन, तर भावनात्मक अर्थमा।
यो भावना अमेरिकी संस्कृतिको मुटुमा गहिरो रूपमा बसीसकेको छ।
र त्यसपछि आयो इन्टरनेट — बिजुलीपछिको सबैभन्दा ठूलो प्रविधिक क्रान्ति।
मानव इतिहासमा पहिलो पटक, जो–कोहीले, जुनसुकै वस्तु, जहाँसुकै बेच्न सक्थ्यो।
१९९० को दशकको अन्त्यतिरको “डट-कम युग” एउटा डिजिटल स्वर्ण–युग थियो —
जहाँ भावना र नवप्रवर्तन ठोक्किँदै थिए।
त्यही आँधीबीच जन्मियो Pets.com —
एउटी कम्पनी जसले अमेरिकाको पालतू प्रेमलाई इन्टरनेटको उन्मादसँग जोडिदियो।
कागजमा हेर्दा यो विचार अपराजेय देखिन्थ्यो।
तर वास्तविकतामा, यो प्रारम्भिक इन्टरनेट युगको सबैभन्दा चर्चित पतन बन्यो —
एक चेतावनी, जसको प्रतिध्वनि आज पनि हरेक प्रविधि बुलबुलामा सुनिन्छ,
विशेष गरी एआई (AI) मा।
उत्साहको परफेक्ट आँधी
१९९८ मा Pets.com सुरु भयो एउटा सरल विचारका साथ —
पाल्तु जनावरहरूको सामान अनलाइन बेच्ने।
कुकुर–बिरालोको खाना, खेलौना, पट्टा, कॉलर — सबै वस्तु घरसम्म पुर्याउने।
पाल्तु प्रेमीहरूका लागि यो सपना जस्तै थियो। लगानीकर्ताहरूका लागि — नियति।
समय पनि बिल्कुल सही थियो।
अमेरिकाको पालतू उद्योग बढ्दै थियो, इन्टरनेट विस्फोटक रूपमा फैलिँदै थियो,
र भेन्चर क्यापिटल वर्षातझैं बरसिरहेको थियो।
Pets.com छिट्टै नै मिडियाको प्रिय बन्न पुग्यो।
यसको लोगो मनमोहक थियो, डोमेन नाम आकर्षक,
र यसको “सक–पपेट” शुभंकरले सुपर बाउलको विज्ञापनमा धमाका मच्चायो।
यो केवल प्रविधि बेच्दै थिएन —
यो माया बेच्दै थियो।
तर त्यस चमकदार ब्रान्डिङ र महँगा विज्ञापनका तल
एक कठोर आर्थिक साँचो लुकेको थियो।
जब मार्केटिङले गणितलाई हरायो
Pets.com ले करोडौं डलर प्रचारमा खर्च गर्यो —
सेलिब्रिटी विज्ञापन, देशव्यापी टुर, टेलिभिजनमा सुपर–बाउल विज्ञापन —
तर लाभ कसरी कमाउने भन्ने प्रमाण देखाउन सकेन।
व्यवसाय मोडेल नै कमजोर थियो।
४० पाउन्डको कुकुर–खाना देशभरि स्टोरभन्दा सस्तो मूल्यमा पठाउने,
त्यसमाथि नि:शुल्क डेलिभरी र छुटसहित।
जति बढी बेच्यो, त्यति बढी घाटा भयो।
तर लगानीकर्ताहरूलाई त्यो बेला चिन्ता थिएन।
किनकि डट-कम युगमा “आँखा” (ट्राफिक) मुनाफाभन्दा बढी मूल्यवान् ठानिन्थ्यो।
“Growth at any cost” नै मन्त्र थियो।
Pets.com फेब्रुअरी २००० मा सार्वजनिक भयो —
उत्साहको शिखरमा।
तर नौ महिनामै यो दिवालिया भयो।
यसको शेयर मूल्य $11 बाट झरेर २२ सेन्ट मात्र रह्यो।
र यसको प्यारा सक–पपेट शुभंकर सधैंका लागि मौन भयो।
गहिरो शिक्षा: भावना व्यापार मोडेल होइन
Pets.com किन यति बेकाम भयो?
किनभने यसले भावनालाई अर्थशास्त्र ठानेको थियो।
अमेरिकाको पालतू प्रेम वास्तविक थियो।
इन्टरनेट पनि वास्तविक थियो।
तर ती दुवैबीचको सम्बन्ध आर्थिक रूपमा टिकाउ थिएन।
तपाईं घाटामा डग–फूड पठाएर कहिल्यै मुनाफा कमाउन सक्नुहुन्न।
सपना सुन्दर थियो — तर गणित निर्दयी।
Pets.com को पतन “डट-कम बुलबुला”को प्रतीक बन्यो —
जसले उद्यमीहरूको एक पुस्तालाई सिकायो —
कि ब्रान्ड र चर्चा (buzzwords)
कहिल्यै वास्तविक व्यवसायिक आधारको सट्टा हुन सक्दैनन्।
सांस्कृतिक टकराव
Pets.com केवल एउटा कम्पनी होइन थियो —
यो एउटा संस्कृति र प्रविधिको टकराव थियो।
इन्टरनेटले वाचा गरेको थियो कि सबैले व्यापार गर्न सक्नेछन्।
पाल्तु संस्कृतिले वाचा गरेको थियो कि माया र निष्ठा असीम छन्।
तर व्यापारले तेस्रो कुरा माग्छ — नाफा (Profitability)।
अन्ततः, अमेरिकाको पालतू जनावरप्रतिको माया पनि
Pets.com लाई बजारको कठोर यथार्थबाट बचाउन सकेन।
आजको सबक — “Pets.AI” को युग
अब त्यो इतिहास फेरि दोहोरिँदैछ — केवल विषय फरक छ।
अब नयाँ सुनको दौड चल्दैछ — एआई (Artificial Intelligence) को।
हरेक स्टार्टअप आफ्नो नाममा “AI” जोड्न खोज्दैछ,
लाखौं डलर लगानी उठाउँदैछ,
र भविष्य परिवर्तन गर्ने वाचा गर्दैछ।
१९९९ मा “.com” जादुई शब्द थियो —
२०२५ मा “.AI” त्यही भूमिका निभाइरहेको छ।
तर जस्तै Pets.com को समयमा भयो,
आज पनि धेरै कम्पनीहरू प्रचारको पछि लागिरहेका छन्,
मूल्य सिर्जना होइन।
एआई वास्तविक छ — जस्तै इन्टरनेट वास्तविक थियो।
तर “Pets.AI” — जसले केवल हाइपमा आधारित व्यापार गर्छ —
त्यो पनि Pets.com जस्तै पतनको दिशामा छ।
स्थायी सत्य
Pets.com को कथा न त केवल कुकुरहरूको हो, न केवल डाटाको।
यो कथा हो अनुशासन र विवेक को।
प्रविधिले भावना बढाउन सक्छ,
तर बुद्धिमत्ताको सट्टा कहिल्यै लिन सक्दैन।
ग्राहकहरूले तपाईंको ब्रान्डलाई माया गर्न सक्छन्,
तर उनीहरूले तपाईंको उत्पादन किन्न पनिुपर्नेछ — र बारम्बार।
डट-कम क्र्यासपछि इन्टरनेट मरेको थिएन,
यो परिपक्व भएको थियो।
एआई पनि मर्ने छैन।
यो विकसित हुनेछ।
तर हरेक युगमा एउटा नियम सधैं रहन्छ — आफ्नो उत्पादनलाई जतिसुकै माया गर्नुहोस्,
तर हेर्नुहोस् — के यो तपाईंको बैलेन्स–सिटलाई पनि माया गर्छ?
आसन्न एआई अधिशेष: जब प्रचुरता एक अभावमा आधारित संसारसँग ठोक्किन्छ
हरेक प्रविधिक क्रान्तिमा दुई किसिमका कथा हुन्छन् —
एउटा Pets.com जस्तो, जुन चम्किन्छ, बल्छ, र जल्दै मर्छ;
र अर्को Cisco, Lucent, र समुद्र मुनिका केबलहरू जस्तो, जसले आँधी सहेर भविष्यको मेरुदण्ड बनाउँछ।
१९९० को दशकको अन्त्यतिर जब “डट-कम” बूम चरममा थियो,
विश्वले इन्टरनेटको पूर्वाधार अत्यधिक बनायो।
फाइबर अप्टिक केबलहरूले पृथ्वीलाई बेरे।
डेटा सेन्टरहरू शहर–शहरमा उभिए।
उपकरण निर्माता माग पुरा गर्न सकिरहेका थिएनन्।
केही समयका लागि त्यो एउटा “अधिशेष” (glut) थियो — प्रयोगकर्ताभन्दा धेरै क्षमता।
तर दस वर्षभित्र त्यो “अतिरिक्तता” भयानक रूपमा अपर्याप्त सावित भयो —
किनभने त्यही नेटवर्कमा YouTube, Facebook, क्लाउड कम्प्युटिङ र स्ट्रिमिङको युग जन्मियो।
इतिहास ठ्याक्कै दोहोरिँदैन, तर तुक अवश्य मिल्छ।
अब त्यही ढाँचा कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) मा दोहोरिँदैछ।
एआई अधिशेषको जन्म
आज विश्व एआई पूर्वाधार निर्माणको दौडमा हो।
टेक दिग्गजहरूले लाखौं GPU खरिद गर्दैछन्।
डेटा सेन्टरहरू नयाँ डिजिटल शहरझैं फैलिँदैछन्।
बिजुलीको माग उकालो चढ्दैछ।
राष्ट्रहरूले आफ्ना “स्वदेशी कम्प्युट रिजर्भ” बनाउँदैछन्।
हरेक त्रैमासिक चिप्स, मोडेल र डेटा पाइपलाइनमा अर्बौं डलर लगानी भइरहेको छ।
बाहिरबाट हेर्दा यो अति-निर्माण (overbuilding) झैं देखिन्छ —
धेरै छिटो, धेरै धेरै।
र छोटो अवधिमा सायद यो सत्य पनि हो।
कई GPU क्लस्टर निष्क्रिय बस्नेछन्, आधा–तयार मोडेलहरू रोकिएर बस्नेछन्,
र उच्च ऊर्जा खाने सर्भरहरू कामको प्रतीक्षामा हुनेछन्।
तर गल्ती हुनेछ यो सोँच्नु कि यो व्यर्थ हो।
जसरी सन् २००० को फाइबर अधिशेष २०१० को डिजिटल क्रान्तिको जग बन्यो,
त्यस्तै आजको एआई अधिशेष २०३० को दशकका लागि अपर्याप्त सावित हुनेछ।
खतरा अधिशेष निर्माणमा होइन,
खतरा यो हो — हामी अझै सोधिरहेका छैनौं कि एआई सभ्यताका लागि साँच्चै के अर्थ राख्छ।
ती प्रश्नहरू जुन कसैले सोधिरहेका छैनन्
एआई केवल अर्को स्वचालन (automation) होइन।
यो हाम्रो आर्थिक र राजनीतिक संरचनाको आत्मालाई चुनौती दिन्छ।
औद्योगिक र डिजिटल क्रान्तिले मानव क्षमतामा विस्तार ल्यायो,
तर संसारको मूल धारणा उस्तै रह्यो — अभाव (scarcity)।
सामान, श्रम र अवसर सीमित थिए;
मूल्य त्यो कमीको कुशल व्यवस्थापनबाट आउँथ्यो।
एआईले त्यो तर्क भत्काउँछ।
यो वाचा गर्छ **प्रचुरता (abundance)**को —
ज्ञान, डिजाइन, कम्प्युटिङ र सिर्जनशीलताको प्रचुरता।
अब प्रश्न यो छैन कि “हामी अझ बढी उत्पादन कसरी गर्ने?”
अब प्रश्न यो हो — “जब उत्पादन नै कुनै अवरोध रहने छैन, तब समाज कसरी चल्ने?”
हाम्रा आर्थिक, कानुनी, र राजनीतिक प्रणाली त्यस संसारका लागि तयार छैनन्।
अभावमा बनेको संसार
हाम्रो अर्थतन्त्र अझै पनि अभाव–अर्थशास्त्रमा आधारित छ।
अभावले पैसालाई अर्थ दिन्छ।
अभावले कामलाई आवश्यकता बनाउँछ।
अभावले सरकारलाई शक्ति दिन्छ।
तर एआईले यी सबै उल्ट्याउँछ।
जब सूचना, सिर्जनशीलता, र बुद्धिमत्ता आफैं अनन्त रूपमा प्रतिलिपि गर्न सकिन्छ,
त्यसपछि स्वामित्व र नियन्त्रणको पारम्परिक अवधारणा टुट्न थाल्छ।
आज हामी एआईलाई वस्तुको रूपमा हेरिरहेका छौं —
डेटा सेन्टर, चिप्स, क्लाउड क्रेडिट्स।
तर यो त्यस्तै हो,
जसरी १९९५ मा इन्टरनेटलाई केवल टेलिफोन लाइनहरूको जाल ठानियो।
हामी प्रचुरताको पूर्वाधार बनाउँदैछौं,
तर अझै पनि अभावमा आधारित संस्थाहरू भित्रै।
यहीँ टकराव जन्मिन्छ।
WTO को उदाहरण
१९९५ मा जब विश्व व्यापार संगठन (WTO) गठन भयो,
त्यो समयको संसारको प्रतिबिम्ब थियो — राष्ट्रहरू बीच वस्तुहरूको व्यापार प्रणाली।
तर आज शक्ति र उत्पादकता केवल राष्ट्रहरूको सीमा भित्र सीमित छैन।
केही कम्पनीहरू — OpenAI, Google, Anthropic, NVIDIA, Amazon, Tencent, Baidu —
धेरै देशभन्दा बढी प्रभाव राख्छन्।
यदि आज तपाईं विश्व–स्तरीय समन्वय प्रणाली बनाउन चाहनुहुन्थ्यो भने,
त्यो केवल देशहरूबीचको सम्झौता हुने थिएन।
त्यसमा कम्पनीहरू, व्यक्तिहरू, र एल्गोरिद्महरू समेत सहभागी हुने थिए —
किनभने शक्ति अब त्यति स्तरसम्म विकेन्द्रित भइसकेको छ।
एआई केवल अर्थतन्त्र परिवर्तन गरिरहेको छैन —
यो शासनको अर्थ पुनर्लेखन गर्दैछ।
वास्तविक चुनौती
खतरा यो होइन कि एआईमा पैसा वा गति घट्नेछ।
खतरा यो हो कि हामी यसलाई पुराना सिस्टमहरूलाई टिकाइराख्न प्रयोग गर्नेछौं,
नयाँ बनाउन होइन।
हामी ट्रिलियन डलर GPU फार्महरूमा लगानी गरिरहेका छौं,
तर सोच्दैनौं कि —
जब अधिकांश श्रम ऐच्छिक हुनेछ, तब “काम”को अर्थ के हुनेछ?
जब उत्पादकता लगभग अनन्त हुनेछ, तब “धन वितरण” कसरी हुनेछ?
जब एल्गोरिद्महरूले स्वतन्त्र रूपमा निर्णय लिन थाल्छन्, तब तिनीहरूको अधिकार के हुनेछ?
जब सीमाहरूले शक्ति परिभाषित गर्न छोड्छन्, तब वैश्विक समन्वय कसरी सम्भव हुनेछ?
हामी लगानी कम्प्युटिङमा गर्दैछौं,
तर सोचमा होइन।
शक्तिमा गर्दैछौं,
तर उद्देश्यमा होइन।
प्रचुरता बनाम अभाव
एआईको वाचा प्रचुरता हो,
तर मानवता अझै अभावको अर्थतन्त्रमा फँसेको छ।
हामी डेटा लुकाउँछौं,
पहुँच सीमित गर्छौं,
ध्यान (attention) बेच्दछौं।
प्रचुरता भन्नाले पर्याप्त बुद्धि, सिर्जनशीलता र सम्भावना सबैका लागि हुन्छ।
अभावले भन्छ — कसैको जित अरूको हारबाटै सम्भव हुन्छ।
जबसम्म हामी यो शून्य-योग सोचमा बाँधिएका छौं,
एआई असमानतालाई घटाउने होइन, बढाउनेछ।
यस युगका साँचो विजेता ती हुनेछन्,
जुनले GPU होइन, मूल्य र शासनको नयाँ प्रणालीहरू बनाउनेछन्,
जो प्रचुरतालाई टिकाइराख्न सकून्।
आवश्यक अधिशेष
एआई अधिशेष (AI Glut) अपरिहार्य छ — र आवश्यक पनि।
जसरी समुद्र मुनि “डार्क फाइबर” पछि डिजिटल सभ्यताको मेरुदण्ड बन्यो,
त्यसरी नै आजका GPU क्लस्टरहरू भविष्यको सभ्यताको न्यूरल नेटवर्क बन्नेछन्।
तर पूर्वाधार नै बुद्धिमत्ता होइन।
यदि हामी प्रचुरता बनाउँछौं तर त्यसलाई पुरानो अभाव–संरचना भित्र कैद गर्छौं,
त्यो नयाँ प्रबोधन होइन —
नयाँ असमानता हुनेछ।
प्रश्न यो होइन कि हामी कति एआई निर्माण गर्न सक्छौं,
प्रश्न यो हो कि हामी त्यसबाट कस्तो संसार निर्माण गर्छौं।
अन्ततः,
निर्णायक कुरा हाम्रो डेटा सेन्टरहरूको संख्या होइन — हाम्रो दृष्टिको गहिराइ हुनेछ,
जसले तय गर्नेछ कि यो एआई क्रान्ति पतनमा अन्त्य हुन्छ कि प्रबोधनमा।
वास्तविक एआई अधिशेष: जब प्रचुरता अभावको अन्तिम संघर्षसँग ठोक्किन्छ
यो सत्य होइन कि संसारले धेरै धेरै एआई पूर्वाधार (infrastructure) निर्माण गरिरहेको छ।
वास्तवमा, आउने दशकका मागहरू हेर्दा अहिलेको गतिको निर्माण पनि पर्याप्त छैन।
तर एआई अधिशेष (AI Glut) त आउने नै छ —
त्यसैले होइन कि हाम्रो क्षमता आवश्यकताभन्दा बढी हुनेछ,
तर किनभने यो क्षमता ठोक्किनेछ हाम्रो पुरानो अभावमा आधारित संस्थाहरू र सोच (scarcity institutions and paradigms) सँग।
फाइबर अप्टिक केबल, GPU, र डेटा सेन्टरहरू समस्या होइनन्।
असल अवरोध सभ्यताका “सफ्टवेयर” मा छ —
हाम्रो आर्थिक, राजनीतिक, र सामाजिक संरचनाहरूमा,
जसले यो मान्यता ओढेका छन् कि अभाव सधैं रहने कुरा हो।
“अति–निर्माण” को भ्रम
कतिपय आलोचकहरू भन्छन् कि संसार एआई अत्यधिक निर्माण गरिरहेको छ —
धेरै चिप्स, धेरै डेटा सेन्टरहरू, धेरै कम्प्युटिङ शक्ति।
तर यो तर्क छोटो अवधिको प्रयोगलाई दीर्घकालीन आवश्यकता ठान्ने गल्ती हो।
हरेक महान प्रविधि छलाङ — रेल, बिजुली, इन्टरनेट —
सुरुमा “अति–निर्माण” झैं देखिन्थ्यो।
सधैं इन्फ्रास्ट्रक्चर कल्पनाभन्दा अगाडि पुग्छ।
समस्या कम्प्युटिङ क्षमताको होइन;
समस्या नयाँ संस्थाहरूको अभावमा छ जसले त्यस क्षमताको पूर्ण प्रयोग गर्न सकून्।
हामी अझै पनि अनन्त बुद्धिमत्तालाई सीमित आर्थिक मोडेलहरूमा थुन्न खोज्दैछौं।
वास्तविक ठोक्काव: प्रचुरता बनाम अभाव
एआई प्रचुरता (abundance) को प्रतीक हो —
ज्ञान, सिर्जनशीलता, अन्तर्दृष्टि, र उत्पादनको प्रचुरता।
एआईसँगै उत्पादनको सीमान्त लागत लगभग शून्यमा पुग्छ।
अब एउटा व्यक्ति सयौंको काम गर्न सक्छ;
सानो कम्पनीले विश्वस्तरमा प्रतिस्पर्धा गर्न सक्छ।
तर हाम्रा संस्थाहरू — सरकार, कम्पनी, श्रम बजार —
सबै अभाव व्यवस्थापनका लागि बनेका हुन्।
उनीहरू सीमित वस्तु, अवसर, र नियन्त्रणमा आधारित छन्।
उनीहरूको शक्ति यही सीमाबाट आउँछ।
परिणाम अवश्यंभावी छ — प्रचुरताको पूर्वाधार अभावका संस्थासँग ठोक्किनेछ।
उदाहरणका लागि:
शिक्षा प्रणाली अझै पनि डिग्रीमार्फत ज्ञान बाँड्छ, जबकि एआईले हरेक बालबालिकालाई व्यक्तिगत रूपमा पढाउन सक्छ।
अर्थतन्त्र अझै पनि आम्दानीलाई रोजगारीसँग बाँध्छ, जबकि एआई श्रमलाई स्वचालित बनाइरहेको छ।
राजनीति अझै पनि जानकारीलाई शक्ति ठान्छ, जबकि खुला एआईले ज्ञानलाई लोकतान्त्रिक बनाउन सक्छ।
एआई धेरै बनेको छैन — समाज अझै अपूरा रूपमा पुनर्निर्माण भएको हो।
आउने अधिशेष
“एआई अधिशेष” वास्तवमा कम्प्युट क्षमताको होइन, अवरोधित सम्भावनाको हुनेछ।
बुद्धि, डेटा, र स्वचालन प्रशस्त हुनेछ,
तर हाम्रा आर्थिक र राजनीतिक प्रणालीले ती सबैलाई ग्रहण गर्न नसक्नेछ।
कल्पना गर्नुहोस् —
डेटा सेन्टरहरू आधा क्षमतामा चलिरहेका छन्,
तर लाखौं मानिस बेरोजगार छन् —
किनभने समस्या क्षमता होइन, अनुमति र अनुकूलनको अभाव हो।
यो विरोधाभास — एआईले जे गर्न सक्छ र समाजले जे गर्न अनुमति दिन्छ —
त्यही “अधिशेष” जस्तो देखिनेछ।
तर वास्तविकता यो हुनेछ — यो कल्पनाको संकट हो,
इन्जिनियरिङ्गको होइन।
अभावको अन्तिम संघर्ष
अभावको सोच सजिलै हार्दैन।
कर, स्वामित्व, तलब, पहिचान — यी सबै सीमा र कमीमा आधारित छन्।
हरेक स्थापित शक्ति संरचना — आर्थिक, राजनीतिक वा कॉर्पोरेट —
अभावबाटै आफ्नो वैधता प्राप्त गर्छ।
त्यसैले जब एआई प्रचुरताको दिशा लिन्छ,
त्यो प्रतिरोध पनि जन्माउँछ —
डेटा पहुँच र मोडेल स्वामित्वमा कानूनी संघर्ष,
स्वचालन र डिजिटल नागरिकताविरुद्ध राजनीतिक प्रतिक्रिया,
आर्थिक टकराव — जहाँ पूँजीपतिहरू प्रचुरतालाई कृत्रिम अभाव बनाएर बेच्ने प्रयास गर्छन् —
जस्तै सब्स्क्रिप्सन, पेटेन्ट, वा “वाल्ड गार्डन”।
अभावको प्रणाली अन्ततः हर्नेछ,
तर लडाइँ बिना होइन।
र यही लडाइँ आगामी दशकलाई परिभाषित गर्नेछ।
टकरावपछि
अभावका संस्थाहरू अचानक ढल्ने छैनन्,
तर अप्रासंगिकता (obsolescence) को कारण मेटिनेछन्।
जब प्रचुरता अस्वीकार गर्न नसकिने हुनेछ,
पुराना संरचनाहरू स्वाभाविक रूपमा हराउँदै जानेछन्।
नयाँ प्रणालीहरू — खुला, विकेन्द्रीकृत, सहभागी —
उठ्नेछन्, जसले साझा बुद्धिमत्तालाई सम्हाल्नेछन्,
न कि सीमित सम्पत्तिलाई।
यो संक्रमण अस्तव्यस्त हुनेछ,
तर सिर्जनशील पनि।
यो परिवर्तन त्यस्तै हुनेछ
जस्तै राजतन्त्रबाट लोकतन्त्रतिरको यात्रा,
वा छापाबाट डिजिटल युगतर्फको छलाङ —
पुरानो व्यवस्थाका लागि पीडादायक,
तर बाँकीका लागि मुक्ति।
निष्कर्ष
संसार धेरै एआई निर्माण गरिरहेको छैन।
संसार प्रचुरताको युगका लागि तयार भइरहेको छैन।
वास्तविक अधिशेष सिलिकनमा होइन, संभावनामा हुनेछ —
त्यति धेरै बुद्धि,
एक यस्तो संसारका लागि जो अझै कृत्रिम अभावमा बाँधिएको छ।
र जब यो प्रचुरता तिन अभावका पर्खालहरू भत्काउँछ,
त्यो तथाकथित एआई अधिशेष वास्तवमा देखाउनेछ —
कि यो अभाव–युगको अन्त्य
र पोस्ट–अभाव (post-scarcity) सभ्यता जन्मिने क्षण हो।
OpenAI–AMD सम्झौता: एआई इतिहासको सबैभन्दा चक्रीय सौदा — साहसिक नवप्रवर्तन वा अर्को बुलबुला?
सारांश
२०२५ अक्टोबर ६ मा घोषणा गरिएको OpenAI–AMD सम्झौता कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) अर्थतन्त्रमा हालसम्मको सबैभन्दा महत्वाकांक्षी — र सम्भावित रूपमा सबैभन्दा जोखिमपूर्ण — सम्झौतामध्ये एक हो। यस अन्तर्गत OpenAI ले AMD का Instinct AI एक्सेलेरेटर चिप्सका सयौं हजार युनिटहरू खरिद गर्ने प्रतिवद्धता जनाएको छ, जसले ६ गिगावाट (GW) सम्मको डेटा सेन्टर क्षमता सञ्चालन गर्न सक्नेछ — यो क्षमता Microsoft वा Google का हाइपरस्केल क्लस्टरहरूको बराबर हो।
यसको बदलामा, AMD ले OpenAI लाई आफ्नो साधारण शेयरहरूको लगभग १०% — अर्थात् १६ करोड (160 million) शेयरहरू — प्रति शेयर १ सेन्टको नाममात्र मूल्यमा वारन्टको रूपमा प्रदान गरेको छ, जसले चरणबद्ध रूपमा माइलस्टोनहरू (जस्तै पहिलो गिगावाटको तैनाती) पूरा भएपछि वेस्ट हुनेछ।
यो सम्झौता आफ्नो मात्रा, जोखिम सन्तुलन, र वित्तीय चक्रीयता (Circularity) का कारणले विश्लेषकहरूलाई चकित पारेको छ। यसले AMD लाई Nvidia सँग प्रतिस्पर्धामा बलियो बनाउँछ र OpenAI लाई चिप आपूर्तिमा अभूतपूर्व नियन्त्रण दिन्छ — तर यसले सँगसँगै “चक्रीय वित्तपोषण” (Circular Financing) को सम्भावित खतरा पनि उठाउँछ, जसले १९९० को दशकको डट-कम बुलबुला सम्झाइदिन्छ।
कसरी चल्छ यो वित्तीय चक्र
१. पारस्परिक निर्भरता र मूल्यको चक्र
यो सम्झौता एक आत्म-सुदृढ गर्ने (Self-Reinforcing) वित्तीय चक्र बनाउँछ:
OpenAI को मागले AMD को बिक्री र बजार मूल्य बढाउँछ।
AMD को शेयर मूल्य वृद्धि ले OpenAI का वारन्टहरूलाई थप मूल्यवान बनाउँछ।
OpenAI को लाभ फेरि AMD का चिपहरू किन्न प्रयोग हुन सक्छ — जसले AMD को आम्दानी अझ बढाउँछ।
घोषणा पछिका दुई दिनभित्र AMD को शेयर ३०% भन्दा बढीले बढ्यो, जसले कम्पनीको बजार पूँजीकरण करिब ८० अर्ब डलरले बढायो। यसले OpenAI का अवेस्टेड वारन्टहरूलाई पनि अर्बौं डलर बराबरको सम्भावित मूल्यमा पुर्यायो।
२. प्रोत्साहनको मेल तर जोखिम पनि समान
सम्झौताले दुबै कम्पनीका लक्ष्यहरू मिलाउँछ — तीव्र तैनाती र विस्तार। तर यही मेलले जोखिमहरू पनि दोब्बर गर्छ।
यदि एआई बजारको वृद्धि सुस्त भयो भने, AMD का शेयर मूल्य घट्न सक्छन्, जसले OpenAI का लगानी मूल्य घटाउँछ र त्यसको खरिद शक्ति कमजोर पार्छ — यसरी नकारात्मक चक्र सुरु हुन सक्छ।
एआई उद्योगका प्रमुख चक्रीय लगानीहरू
OpenAI–AMD सम्झौता एक्लो होइन। अहिले एआई उद्योगमा धेरै “Circular Investments” देखिन्छन् — जसमा चिप निर्माता, क्लाउड प्रदायक, र एआई प्रयोगशालाहरूले एकअर्कामा लगानी गर्छन्, र बदलेमा परस्पर खरिदको प्रतिबद्धता जनाउँछन्।
उदाहरण
प्रमुख विवरण
चक्रीयता कसरी बनिन्छ
OpenAI–Nvidia (सेप्टेम्बर २०२५)
OpenAI ले १० GW सम्म Nvidia सिस्टम तैनात गर्ने; Nvidia ले $100 अर्ब सम्म OpenAI मा लगानी गर्ने।
OpenAI GPU किन्छ → Nvidia को आम्दानी बढ्छ → Nvidia को लगानीको मूल्य बढ्छ → फेरि लगानी।
Microsoft–OpenAI
२०१९ देखि हालसम्म $13 अर्ब+ लगानी; OpenAI Azure क्लाउडमा मात्र निर्भर।
Microsoft को लगानी Azure राजस्वमा फर्किन्छ।
Amazon–Anthropic
$8 अर्ब लगानी; Anthropic AWS र Trainium चिपहरू प्रयोग गर्छ।
Amazon ले क्लाउड आम्दानी र इक्विटी दुवैमा फाइदा पाउँछ।
Google–Anthropic
$4 अर्ब लगानी; Anthropic Google Cloud प्रयोग गर्छ।
Anthropic को खर्चले Google को लगानी मूल्य बढाउँछ।
Nvidia–xAI (Elon Musk)
$2 अर्ब लगानी; xAI ले Nvidia GPU किन्न प्रयोग गर्छ।
Nvidia ले ग्राहकमा लगानी गर्छ र आफ्नै उत्पादन बेचेर फाइदा कमाउँछ।
Nvidia–CoreWeave
Nvidia को स्वामित्व; CoreWeave ले OpenAI जस्ता ग्राहकहरूलाई GPU भाडामा दिन्छ।
Nvidia ले स्वामित्व र बिक्री दुवैबाट फाइदा कमाउँछ।
OpenAI–Oracle–Nvidia त्रिकोण
OpenAI Oracle क्लाउड प्रयोग गर्छ; Oracle Nvidia चिप किन्छ; Nvidia OpenAI मा लगानी गर्छ।
यी सम्झौताहरूले नवप्रवर्तनलाई तीव्र बनाएका छन्, तर १९९० दशकको डट-कम र टेलिकम युगको “Vendor Financing” जस्तै कृत्रिम वृद्धि र झूटो मागको खतरा पनि बढाएका छन्।
चक्रीय वित्तपोषण (Circular Financing) के हो?
Circular Financing तब हुन्छ जब कम्पनीहरूले एकअर्कामा लगानी गर्छन् वा सेवाको सटहीमा इक्विटी वा ऋण दिन्छन् — जसले स्वयं-घुम्ने पूँजी प्रवाह बनाउँछ।
एआईमा, यो यसरी देखिन्छ:
एआई कम्पनीहरूले अरबौं डलरका चिप्स वा क्लाउड सेवाहरू खरिद गर्न अग्रिम सम्झौता गर्छन्।
चिप वा क्लाउड प्रदायकहरूले बदलेमा इक्विटी वा क्रेडिट फर्काउँछन्।
दुबै पक्षले आम्दानीको वृद्धि देखाउँछन्, तर बाह्य उपभोक्ताबाट पैसा आउँदैन।
यसले विस्तारलाई त गति दिन्छ, तर वास्तविक बजार माग नहुँदा “कृत्रिम वृद्धिको भ्रम” पनि पैदा गर्छ।
मुख्य जोखिमहरू
१. बुलबुला र अत्यधिक मूल्यांकन
आज एआई बजारमा देखिएको उत्साह २००० को Cisco बुलबुला जस्तै छ।
Nvidia को बजार मूल्य $4.5 ट्रिलियन पार गरेको छ, जबकि उद्योगमा परस्पर लगानी $1 ट्रिलियन+ पुगेको छ — तर नाफा अझै अनिश्चित छ।
२. प्रणालीगत निर्भरता
यदि OpenAI जस्ता ठूला खेलाडीले ढिलाइ गरे, त्यसको असर Nvidia को आम्दानी, AMD को मूल्य, Oracle को नाफा र अमेरिकी ऊर्जा ग्रिडसम्म पुग्न सक्छ। यसले २००८ को आर्थिक संकटजस्तै श्रृंखलाबद्ध जोखिम निम्त्याउन सक्छ।
३. झूटा बजार संकेत
जब खरिद इक्विटी प्रोत्साहनका कारण हुन्छ, बजारले वास्तविक प्रयोग पत्ता लगाउन सक्दैन।
यसले GPU को अति उत्पादन, डेटा सेन्टरको अत्यधिक निर्माण, र अन्ततः मूल्य पतन ल्याउन सक्छ।
४. नियामक खतरा
“Magnificent 7” (Microsoft, Nvidia, Apple, Amazon, Meta, Google, Tesla) को एकाधिकारजस्तै बजार नियन्त्रणले FTC र DOJ का विरोधी-मोनोपोली अनुसन्धानहरू बढाएका छन्।
५. सञ्चालन सम्बन्धी सीमाहरू
एआई इन्फ्रास्ट्रक्चरको तीव्र विस्तारले ऊर्जा, पानी, र भूमि अभाव जस्ता वास्तविक बाधाहरू निम्त्याएको छ:
टेक्सास, भर्जिनिया, र आयरल्यान्डमा विद्युत् कमी।
डेटा सेन्टरका लागि भूमि र शीतलन समस्या।
१ GW डेटा सेन्टरले वर्षमा करिब १ अर्ब लिटर पानी प्रयोग गर्छ।
डट-कम र एआई बुलबुलाको तुलना
पक्ष
डट-कम युग (१९९५–२०००)
एआई युग (२०२३–२०२५)
समानता
भिन्नता
हाइप सूचक
“Eyeballs”, “Clicks”
“Tokens”, “Compute”
दुबैमा वास्तविक नाफा भन्दा हाइप बढी
एआई कम्पनीहरू लाभदायक छन्
इन्फ्रास्ट्रक्चर
८० मिलियन माइल ‘डार्क फाइबर’
GW स्तरका डेटा सेन्टर
अति निर्माण
भौतिक सीमा रोक
Vendor Financing
Lucent ले ग्राहकहरूलाई $8B ऋण दियो
Nvidia ले ग्राहकहरूमा $100B लगानी गर्यो
कृत्रिम माग
इक्विटीमा आधारित
राजस्व मोडेल
विज्ञापन, स्टार्टअप
SaaS, क्लाउड, एंटरप्राइज एआई
अटकल समान
प्रयोगिकता बढी
परिणाम
$5T घाटा, Nasdaq ७८% ले घट्यो
— (अझै खुल्न बाँकी)
जोखिम समान
कम्पनीहरू बलिया
डट-कम युगमा बुलबुला फुट्यो, तर Amazon र Google जस्ता कम्पनीहरूले पछि नयाँ अर्थतन्त्र निर्माण गरे।
एआई पनि त्यस्तै हुन सक्छ — अति लगानीपछि दीर्घकालीन प्रभाव।
के यसपटक फरक छ?
कसैले भन्छन्, अहिलेका एआई लगानीहरू टिकाउ छन्, किनभने:
क्यास-समृद्ध टेक दिग्गजहरू — शीर्ष एआई कम्पनीहरूसँग $380 अर्ब भन्दा बढी नकदी छ।
वास्तविक उत्पादकता सुधार — एआई अब कम्पनीहरूका कामकाजमा सक्रिय रूपमा प्रयोग हुँदैछ।
भौतिक सीमाले नियन्त्रण गर्छ — ऊर्जा र भूमि अभावले अति निर्माण रोक्छ।
सरकारी समर्थन — अमेरिका, भारत र युरोप एआई इन्फ्रास्ट्रक्चरमा लगानी गर्दैछन्।
तर यदि रिटर्न अन इनभेस्टमेन्ट (ROI) कम भयो भने, यो वित्तीय संरचना आर्थिक संकटमा परिणत हुन सक्छ — भले पनि प्रविधि अघि बढिरहनेछ।
आर्थिक अर्थ र गहिरो परिवर्तन
एआईको चक्रीय वित्तपोषणले आधुनिक पूँजीवादको रूपान्तरण देखाउँछ —
अब पूँजी निवेशकबाट उपभोक्तासम्म सिधा जाने होइन, बरु इकोसिस्टमभित्रै घुम्ने भयो।
अब:
मूल्यको आधार लाभ होइन, कम्प्युट क्षमता हो।
इक्विटी अब मुद्रा जस्तै प्रयोग हुन्छ।
वृद्धि अब आत्म-सन्दर्भित (Self-referential) भएको छ — आशामा आधारित।
यो “नयाँ वित्तीय भौतिकशास्त्र” हो वा केवल सिलिकन युगको अर्को बुलबुला, त्यो योमा निर्भर छ —
के यो पूँजी वास्तविक आर्थिक उत्पादकता ल्याउँछ, वा GPU का गोदामहरू मात्र भरिन्छन्।
निष्कर्ष: नवप्रवर्तन र बुलबुलाको बीचको रेखा
OpenAI–AMD सम्झौता आधुनिक एआई अर्थतन्त्रको दुई अनुहार हो — दूरदर्शी र अस्थिर।
यदि एआईले ठोस लाभ र उत्पादकता ल्यायो भने, यो युग “प्रचुरताको पूर्वाधार युग” भनेर चिनिनेछ।
तर यदि लाभ घट्यो भने, यो “सदीको सबैभन्दा ठूलो बुलबुला” सावित हुन सक्छ —
जहाँ मानवीय महत्त्वाकांक्षा र अन्धो लगानीले इतिहास दोहोर्याउनेछ।
