Contrarian take: The Dollar is set to become more powerful than ever in the “short to medium term” — contrary to @RayDalio’s predictions.
Why? Stablecoins. They don’t just create persistent demand for U.S. debt — they’re transforming the dollar’s relationship with the world from…
— Sandeep | CEO, Polygon Foundation (※,※) (@sandeepnailwal) November 7, 2025
I specifically said “short to medium term”, long term debt to gdp ratio remains a huge concern to the dollar empire
— Sandeep | CEO, Polygon Foundation (※,※) (@sandeepnailwal) November 7, 2025
स्थिरक्वाइनहरू: के यी अमेरिकी डलरका लागि हड्डीको ढाँचा हुन् वा डिजिटल जीवन–सहारा?
जब पोलिगन फाउन्डेशनका प्रमुख सन्दीप नेलवालले “डलराइजेशन २.०” भन्ने शब्द प्रयोग गरे, उनी केवल क्रिप्टो–जगतको अर्को चर्चित विचार प्रकट गर्दै थिएनन् — उनी आधुनिक विश्व–अर्थतन्त्रको एक गहिरो प्रश्नमा हान्दै थिए:
के अमेरिकी डलर आफ्नो डिजिटल अवतारमा नयाँ स्वर्ण–युगमा प्रवेश गर्दैछ, वा स्थिरक्वाइनहरू (Stablecoins) केवल एउटा बिरामी प्रणालीमा टाँसिएको चम्किलो पट्टी (bandage) हुन्?
एक तर्फ नेलवालजस्ता प्रविधि–आशावादीहरू छन्, जसले विश्वास गर्छन् कि स्थिरक्वाइनहरूले डलरलाई बलियो बनाइरहेका छन् — यसलाई बिजुलीको गतिमा प्रत्येक स्मार्टफोनसम्म पुर्याइरहेका छन्।
अर्कोतर्फ रे डालियो र म्याक्रो–यथार्थवादीहरू छन्, जसले चेतावनी दिन्छन् — ऋणको दलदलमा डुबेको देशलाई कुनै डिजिटल “प्लम्बिङ” (plumbing) ले बचाउन सक्दैन।
यस प्रश्नलाई बुझ्न हामीले ब्युनस आयर्स र लागोसका मोबाइल ट्रान्सफरदेखि अमेरिकी ट्रेजरीको ऋण–सूचीसम्म, र डेफाइ प्रोटोकलदेखि ब्रिक्स कूटनीतिसम्म हेर्नुपर्छ।
यसले डलरको शरीरको डिजिटल MRI जस्तै झल्को दिन्छ।
डलराइजेशन २.०: आरक्षित मुद्रा (B2B) बाट उपभोक्ता मुद्रा (B2C) सम्म
दोस्रो विश्वयुद्धपछिका दशकहरूमा डलर मुख्यतः B2B मुद्रा थियो —
केंद्रीय बैंकहरू, तेल सम्झौताहरू, र ठूला अन्तर्राष्ट्रिय वित्तीय संस्थाहरूको भाषा।
सामान्य जनताको डलरसँग सम्बन्ध बैंक खाता वा यात्रामा सीमित रहन्थ्यो।
स्थिरक्वाइनहरूले यो सन्तुलन भत्काएका छन्।
सन् २०२५ सम्म स्थिरक्वाइन बजारको कुल मूल्य करिब ३००–३१० अर्ब डलर पुगेको छ — सन् २०२४ को तुलनामा दोब्बर।
मासिक रूपमा स्थिरक्वाइन कारोबार ट्रिलियनौँ डलरमा पुग्छ।
USDT (Tether) र USDC (Circle) जस्ता डलर–पेग्ड क्वाइनहरू बजारमा हावी छन् — USDT करिब १८० अर्ब, USDC करिब ७०–७५ अर्ब डलर।
नेलवालको भनाइमा, यो अब केवल व्यापारीहरूका लागि होइन — आम जनताका लागि हो।
अर्जेन्टिना, नाइजेरिया, टर्की, लेबनान जस्ता देशहरूमा लाखौँ मानिसहरू
स्थिरक्वाइन प्रयोग गरी बचत, रेमिट्यान्स र दैनिक कारोबार गरिरहेका छन्।
डलर अब बैंकमा होइन — स्मार्टफोनको आइकन बनिसकेको छ।
यदि १९६० को दशकमा “युरोडलर” डलरको अफशोर संस्करण थियो,
आजको “क्रिप्टो–डलर” त्यसको डिजिटल पुनर्जन्म हो —
अनुमतिविनाको, विश्वव्यापी, र तत्काल चलायमान।
नेलवालको तर्क: डलरको लागि डिजिटल कवच
नेलवालको मुख्य विचार हो — स्थिरक्वाइनहरूले डलरलाई फेरि बनाइरहेका छैनन्, उनीहरूले त्यसलाई अपग्रेड गरिरहेका छन्।
१. अमेरिकी ट्रेजरीको नयाँ माग
अधिकांश स्थिरक्वाइनहरू छोटो अवधिका अमेरिकी ट्रेजरी बन्ड र नगदद्वारा समर्थित छन्।
प्रत्येक नयाँ USDT वा USDC जारी हुँदा अमेरिकी ऋणपत्रको माग बढ्छ।
यसरी स्थिरक्वाइनहरूले डलरको वित्तीय परिसंचारमा नयाँ धमनी थपेका छन्।
२. विश्व दक्षिणका लागि डलरको रेलमार्ग
जहाँ स्थानीय मुद्राहरू अस्थिर छन्, स्थिरक्वाइनहरूले डलर रेलमार्ग जस्तै काम गर्छन्—
लागोसको फ्रीलान्सरले न्यूयोर्कको ग्राहकबाट केही मिनेटमै USDC पाउँछ।
ब्युनस आयर्सको पसलेले मूल्य घट्दो पेसोको सट्टा USDT बचत गर्छ।
रेमिट्यान्स सस्तो र द्रुत बन्छ।
यसरी स्थिरक्वाइनहरूले केवल मुद्रा होइन, स्थिरता निर्यात गर्छन्।
३. डलर अब API (प्रोग्रामिङ इन्टरफेस)
डेभलपरका लागि स्थिरक्वाइन अब केवल मुद्रा होइन —
यो प्रोग्राम गर्न मिल्ने डलर हो।
डेफाइ, पेरोल, इन्भोइस, वा ट्रेन्डिङ बोट — सबैमा डलर अब कोड बनेको छ।
४. भू–राजनीतिक शक्ति
अमेरिकी नीतिनिर्माताहरूका लागि, स्थिरक्वाइनहरू सफ्ट पावरको हतियार हुन्।
यदि नियमन चतुरतापूर्वक बनाइयो भने, डिजिटल डलरले चीनको डिजिटल युआन भन्दा
अधिक प्रभावशाली स्थान लिनेछ।
रे डालियोको प्रतिवाद: अंकगणितबाट भाग्न सकिँदैन
डालियो वर्षौँदेखि चेतावनी दिइरहेका छन् कि
अमेरिका दीर्घकालीन ऋण चक्रको अन्तिम चरणमा छ।
अमेरिकी ऋण ३४–३६ ट्रिलियन डलर पार भइसकेको छ।
ब्याज भुक्तानीले बजेटको ठूलो अंश खाइरहेको छ।
डालियोका अनुसार, यदि घाटा GDP को ३% भित्र सीमित राखिएन भने
केही वर्षमै वित्तीय संकट हुन सक्छ।
अब स्थिरक्वाइनको आकार हेरौं — करिब ३०० अर्ब डलर।
कुल ऋणको एक प्रतिशतभन्दा पनि कम।
उनी भन्छन्,
“यो भनेको मागको एउटा सानो गिलास हो, जबकि आपूर्तिको सागर अगाध छ।”
भले स्थिरक्वाइन तीन ट्रिलियनसम्म पुगून्,
राजनीतिक जिद्दीपन र अन्ध–खर्चले मूल समस्या समाधान गर्दैन।
समर्थक र आलोचक आवाजहरू
🌱 समर्थकहरू भन्छन्:
अब सर्वसाधारण पनि डलरमा सोच्न थालेका छन्।
स्थिरक्वाइनहरूले अमेरिकी ऋणलाई विश्वमा बाँडिरहेका छन्।
डलर अब केवल मुद्रा होइन — उपभोक्ता उत्पादन हो।
यो “सफ्ट पावर” को नयाँ रूप हो।
⚡ आलोचकहरू भन्छन्:
यो समुद्रमा बूँद जस्तै सानो प्रभाव हो।
अमेरिकी बैंक र फेडले निजी मुद्रा प्रभुत्वलाई सहन गर्ने छैनन्।
यो बढी फिएट आपूर्तिले मुद्रास्फीति बढाउन सक्छ।
यही प्रविधि भोलि गैर–डलर क्वाइनहरू चलाउन प्रयोग हुन सक्छ।
विभिन्न दृष्टिकोणहरू
१. आर्थिक दृष्टि — ट्रिफिन दुविधाको पुनर्जन्म
वैश्विक मुद्रा बन्न डलरले विश्वमा आपूर्ति गर्नैपर्छ,
तर अत्यधिक आपूर्तिले विश्वास घटाउँछ।
स्थिरक्वाइनले यो द्वन्द्व अझ छिटो र पारदर्शी बनाएका छन्।
२. भू–राजनीतिक दृष्टि — उपकरण वा ट्रोजन घोडा?
स्मार्ट नीति बनेमा, स्थिरक्वाइनहरू सफ्ट पावर इन्जिन बन्न सक्छन्।
तर गलत नीति बनेमा, यही पूर्वाधार प्रतिद्वन्द्वी मुद्राहरूको प्रवेशद्वार बन्न सक्छ।
३. क्रिप्टो दृष्टि — पुल वा संक्रमणकालीन जीवाश्म?
क्रिप्टो यथार्थवादीहरूका लागि स्थिरक्वाइन फिएट र डेफाइबीचको पुल हुन्।
तर बिटक्वाइन समर्थकहरूका लागि यो केवल “फिएटको नयाँ जालो” हो।
४. नियामक दृष्टि — “जिनियस एक्ट” र भविष्य
“GENIUS Act” जस्ता अमेरिकी प्रस्तावले
स्थिरक्वाइनलाई पारदर्शिता, पूँजी गुणवत्ता र
सुरक्षित नियमनमा ल्याउने प्रयास गरिरहेका छन्।
सफल भएमा, यी अमेरिकी डिजिटल निर्यात उत्पादन बन्न सक्छन्।
असफल भएमा, नवप्रवर्तन विदेश पलायन गर्न सक्छ।
भविष्यका सम्भावनाहरू
💡 “डलर–एज–ए–सर्भिस”
भविष्यमा डलर एउटा सेवा जस्तै हुन सक्छ —
प्रत्येक एप, खेल, वा प्लेटफर्मले डलर API प्रयोग गर्नेछ।
डलर केवल मुद्रा होइन, अर्थ–सञ्चालन प्रणाली (monetary OS) बन्न सक्छ।
🏦 “छाया केन्द्रीय बैंकहरू”
ठूला स्थिरक्वाइन कम्पनीहरू साना केंद्रीय बैंकहरू जस्तै छन्।
उनीहरूको नीति र ट्रेजरी होल्डिङले
अमेरिकी ऋण बजारलाई प्रत्यक्ष असर गर्न सक्छ।
🕳️ “पलायन मार्ग”
यदि डलरप्रति विश्वास टुट्यो भने,
यिनै स्थिरक्वाइनहरू सबैभन्दा छिटो निकासी मार्ग बन्न सक्छन् —
मानिसहरू बैंक प्रणाली नछोइ बिटक्वाइन, सोना, वा अन्य टोकनमा सर्न सक्छन्।
तीन सम्भावित दशक–परिदृश्य
१. डिजिटल ब्रेटन–वुड्स
स्मार्ट नियमन, पारदर्शी नीति।
डलर स्थिरक्वाइनको विश्वव्यापी प्रभुत्व।
ऋण नियन्त्रणमा।
→ नेलवालको दृष्टि सफल।
२. ऋण–हृदयाघात
राजकोषीय अनुशासन विफल।
मुद्रास्फीति र अविश्वास चुलिन्छ।
सोना र बिटक्वाइनतर्फ पलायन।
→ डालियोको भविष्यवाणी सत्य।
३. बहुध्रुवीय डिजिटल विश्व
USD ठूला भूमिकामा रहन्छ तर एकाधिकारमा होइन।
युआन, युरो, र BRICS स्थिरक्वाइनहरू पनि बलिया हुन्छन्।
→ विश्व “मौद्रिक इन्टरनेट” बन्छ।
निष्कर्ष: अस्थायी राहत, स्थायी समाधान होइन
संक्षेपमा—
स्थिरक्वाइनहरूले डलरलाई सास र समय दिइरहेका छन्, तर उद्धार होइन।
छोटो अवधिमा (२–५ वर्ष) — डलर अझ बलियो हुनेछ।
दीर्घ अवधिमा (५–१५ वर्ष) — पुरानै गणित, ऋण र राजनीतिक अव्यवस्था फर्किनेछ।
स्थिरक्वाइनहरू डलरको नयाँ स्नायु प्रणाली हुन् —
तीव्र, विश्वव्यापी, र कोडमा चल्ने।
अब प्रश्न यो होइन कि डलर डिजिटल हुँदैछ कि होइन —
यो त भइसकेको छ।
साँचो प्रश्न यो हो —
के वाशिंगटनले यस डिजिटल विश्रामलाई सुधारको अवसर बनाउँछ,
वा केवल तारहरू सिउँदै रहन्छ जब इञ्जिन भित्रभित्रै ततिरहेको छ?
जिनियस ऐक्ट: अमेरिकाको स्टेबलकोइन रणनीति र विश्व वित्तीय शक्तिको नयाँ संघर्ष
सन् २०२५ जुलाईमा अमेरिकी कंग्रेसले एक यस्तो कानुन पारित गर्यो जसले डिजिटल वित्तको दिशा नै बदल्न सक्छ — Guiding and Establishing National Innovation for United States Stablecoins Act of 2025 (S.394), जसलाई सामान्यतया जिनियस ऐक्ट (GENIUS Act) भनिन्छ।
द्विदलीय सहमतिसहित पारित यो ऐक्टले अमेरिकाभित्र भुक्तानीका लागि प्रयोग हुने स्टेबलकोइनहरू (डॉलरसँग जोडिएका डिजिटल मुद्राहरू) का लागि संघीय स्तरको विस्तृत कानुनी ढाँचा बनाउँछ।
अब प्रत्येक स्टेबलकोइन जारीकर्ताले आफ्ना टोकनहरूलाई १:१ अनुपातमा नगद वा अमेरिकी ट्रेजरी बिलजस्ता उच्च गुणस्तरका सम्पत्तिद्वारा समर्थित गर्नुपर्नेछ, अपराधबाट आर्जित रकम शुद्धीकरण विरोधी (AML) र बैंक गोपनीयता ऐन (BSA) को पालना गर्नुपर्नेछ,
नियमित अडिट र पारदर्शी प्रतिवेदन प्रस्तुत गर्नुपर्नेछ,
र संघीय अनुमति (license) लिनुपर्नेछ।
विदेशी कम्पनीहरूले पनि भाग लिन सक्छन् — यदि तिनीहरूले अमेरिकी डिजिटल सम्पत्ति प्रदायकहरूसँग सहकार्य गरेर समान मापदण्ड पूरा गर्छन्।
यसको उद्देश्य हो — क्रिप्टो नवप्रवर्तनलाई प्रोत्साहन दिँदै जोखिमलाई नियन्त्रणमा राख्नु, ताकि टेराUSD जस्तो विफलता दोहोरिन नपाओस्।
तर रूसको तर्क छ — यो “नवप्रवर्तन” होइन, अमेरिकाको ३७ ट्रिलियन डलर ऋण विश्वमा सार्ने योजना हो।
राष्ट्रपति पुटिनका सल्लाहकार एन्टन कोब्याकभ ले सेप्टेम्बर २०२५ मा भने — यो ऐक्टले “अमेरिकालाई आफ्ना कर्जाहरू विश्व अर्थतन्त्रमा थोपर्ने” बाटो खोलिदिन्छ।
के यो आरोप सत्य हो? आउनुहोस्, यो ऐक्टलाई आर्थिक, भू–राजनीतिक, नियामक र बजारिक दृष्टिकोणबाट विश्लेषण गरौँ।
I. ऐक्टको सार: स्टेबलकोइन अब राज्यको निगरानीमा
जिनियस ऐक्ट अनुसार सबै स्टेबलकोइन जारीकर्ताले:
१००% नगद वा ट्रेजरी बिलजस्ता सुरक्षित सम्पत्तिमा रिजर्भ राख्नुपर्नेछ,
स्वतन्त्र अडिट र पारदर्शिता कायम गर्नुपर्नेछ,
मनी लन्डरिङ् विरोधी कानुनहरूको पालना गर्नुपर्नेछ,
र संघीय स्तरको अनुमति लिनुपर्नेछ।
अमेरिकी ट्रेजरी र फेडरल रिजर्भका अनुसार, यसले क्रिप्टो अर्थतन्त्रलाई औपचारिक वित्तीय प्रणालीमा समायोजन गर्ने लक्ष्य राख्छ — स्थिरता र विश्वास कायम राख्दै।
II. आर्थिक दृष्टिकोण: ऋण व्यवस्थापन वा ऋण निर्यात?
अमेरिकी पक्ष: डिजिटल कर्ज व्यवस्थापनको “प्रतिभाशाली” उपाय
समर्थकहरू भन्छन् — यो ऐक्ट वित्तीय नवप्रवर्तन र राजकोषीय सूझबूझको संयोजन हो।
ट्रेजरीद्वारा समर्थित स्टेबलकोइनहरूले विश्वव्यापी मागलाई सिधै अमेरिकी सरकारी ऋणपत्रतर्फ मोड्छन्।
आज USDT (Tether) र USDC (Circle) जस्ता कम्पनीहरूले १२० अर्ब डलरभन्दा बढी अमेरिकी ट्रेजरी बिलहरू राखेका छन् — जसले तिनीहरूलाई कतिपय देशहरूसँग तुलनायोग्य ऋणधारक बनाएको छ।
यदि स्टेबलकोइन बजार सन् २०३० सम्म २ ट्रिलियन डलर पुग्छ भने, यसले अमेरिकी ट्रेजरीको मागमा ट्रिलियनौं डलर थप्न सक्छ,
सरकारका लागि कर नबढाई वा खर्च नघटाई सस्तो कर्जा उपलब्ध गराउन सक्छ।
यसरी निजी क्रिप्टो क्षेत्र अमेरिकाको ऋण वित्तपोषणको स्वैच्छिक माध्यम बन्छ।
आलोचनात्मक पक्ष: लुकेको ऋण निर्यात
रूस, चीन र ब्रिक्स देशहरूको दृष्टिमा यो १९७१ को “निक्सन शक” को डिजिटल रूप हो।
कोब्याकभका अनुसार, यो ऐक्टले विश्वलाई “डॉलरमा आधारित टोकन” दिँदै अमेरिकालाई आफ्नो ऋण अन्य देशहरूमा थोपर्ने अवसर दिन्छ।
यदि भविष्यमा अमेरिका महँगी (inflation) बढाएर वा नीतिगत परिवर्तन गरेर डलरको मूल्य घटाउँछ भने, स्टेबलकोइनधारकहरूको सम्पत्ति घट्नेछ —
यसरी कर्जाको अदृश्य पुनर्संरचना हुनेछ।
कतिपय विश्लेषकका अनुसार, यदि विश्वका स्टेबलकोइन रिजर्भ ५–१० ट्रिलियन डलर पुगे, तिनीहरूले अप्रत्यक्ष रूपमा अमेरिकी ऋणको १०–२०% पुनर्वित्त गर्न सक्छन्।
आलोचकहरू यसलाई “डिजिटल पन्जी स्किम” भन्छन् — नयाँ प्रयोगकर्ताले पुराना ऋण तिर्ने चक्र।
III. भू–राजनीतिक दृष्टिकोण: डिजिटल डॉलरको प्रभुत्व
वाशिङटनको रणनीति: डिजिटल डॉलरको सुरक्षा कवच
अमेरिकाका लागि यो ऐक्ट डॉलरको डिजिटल रक्षा नीति हो।
जब चीनले आफ्नो डिजिटल युआन (e-CNY) र रूसले सुन–आधारित भुक्तानी प्रणालीहरू विकास गरिरहेका छन्,
अमेरिकाले निजी क्षेत्रमार्फत डलरलाई नै डिजिटाइज गरेको छ।
आज विश्वका ९०% भन्दा बढी स्टेबलकोइन अमेरिकी डलरमा आधारित छन्।
जिनियस ऐक्टले यस संरचनालाई कानुनी र संस्थागत स्थायित्व दिन्छ।
त्यो मात्रै होइन — यो आर्थिक कूटनीतिक हतियार पनि हो।
स्टेबलकोइनमार्फत अमेरिकाले प्रतिबन्ध उल्लङ्घन गर्ने देशहरूको कारोबार निगरानी गर्न सक्छ।
अधिकारीहरूको भाषामा, यो “जिम्मेवार नवप्रवर्तनमार्फत राष्ट्रिय सुरक्षाको रक्षा” हो।
ब्रिक्स देशहरूको दृष्टि: डिजिटल साम्राज्यवाद
ब्रिक्स देशहरूका दृष्टिमा यो “कोडमा उपनिवेशवाद” हो।
यसले विश्वलाई अमेरिकी ऋणपत्रहरू किन्न बाध्य पार्छ र साथमा लेनदेन ट्र्याक वा रोक्ने अधिकार पनि अमेरिकाकै हातमा राख्छ।
कोब्याकभका अनुसार, यो “ब्लकचेनद्वारा साम्राज्य जोगाउने” रणनीति हो।
यसले ब्रिक्स राष्ट्रहरूलाई वैकल्पिक प्रणाली निर्माणमा तीव्र बनाइरहेको छ —
जस्तै भारतको UPI अन्तर्राष्ट्रियकरण, चीनको ब्लकचेन–आधारित CIPS प्रणाली, र ब्राजिलको सुन–समर्थित डिजिटल मुद्रा।
IV. नियामक र नवप्रवर्तन दृष्टिकोण: स्थिरता कि नियन्त्रण?
समर्थक दृष्टिकोण: अव्यवस्था बाट व्यवस्था
फेडरल रिजर्भका गभर्नर माइकल बार का अनुसार, यो ऐक्टले “अराजकताबाट व्यवस्था ल्याउने ऐतिहासिक कदम” चाल्यो।
यो राज्य–स्तरीय नियमहरूको टुक्रा–टुक्रा अवस्थालाई समाप्त गर्दै एकीकृत नियामक ढाँचा तयार गर्छ।
बैंक र फिनटेक कम्पनीहरूका लागि यो सहअस्तित्वको बाटो हो —
अब JPM Coin र PayPal USD जस्ता टोकनहरू कानुनी रूपले मान्यता प्राप्त हुनेछन्।
सन्देहपूर्ण दृष्टिकोण: डिजिटल डलरको ट्रोजन घोडा
क्रिप्टो स्वतन्त्रतावादीहरूको तर्क छ — यो ऐक्ट निजता भन्दा नियन्त्रणलाई प्राथमिकता दिन्छ।
AML/KYC नियम र ०% ब्याज सीमा लगाएर पूँजीलाई सरकारी स्वीकृत च्यानलहरूमा बाँध्ने खतरा छ।
कतिपयले यसलाई केंद्रीय डिजिटल मुद्रा (CBDC) तर्फको लुकेको कदम भन्छन् —
जहाँ प्रत्येक लेनदेन निगरानी योग्य हुनेछ, र वित्तीय स्वतन्त्रता घट्नेछ।
V. बजार दृष्टिकोण: अवसर कि जालो?
आशावादी दृष्टिकोण: ट्रिलियन डलरको नयाँ अर्थतन्त्र
क्रिप्टो र फिनटेक लगानीकर्ताहरूका लागि यो ऐक्ट वैधता र अवसरको ढोका हो।
अब वास्तविक सम्पत्तिहरू (जस्तै बाँडपत्र, अचल सम्पत्ति) ब्लकचेनमा टोकनाइज गर्न सकिनेछ।
Ripple को RLUSD, Stellar को सीमा–पार भुक्तानी प्रणाली, र Hedera को उद्योगिक प्रयोग यस ढाँचाबाट लाभान्वित हुनेछन्।
कतिपय अनुमान अनुसार, २०२८ सम्म स्टेबलकोइन कारोबारको मात्रा Visa भन्दा बढी हुने सम्भावना छ।
निराशावादी दृष्टिकोण: डॉलरको फन्दा
सन्देहवादीहरू भन्छन् — यो ऐक्टले डॉलरमा निर्भरता बढाउने छ,
ठीक त्यही समयमा जब डलरको मूल्य घट्ने जोखिम छ।
यदि अमेरिकामा मुद्रास्फीति बढ्यो भने, स्टेबलकोइन धारकहरू डिजिटल रूपमा मूल्यहीन टोकन समातिरहनेछन्।
त्यसैले धेरै विश्लेषकहरू सुझाव दिन्छन् — “सुन र बिटक्वाइन नै असली सुरक्षा कवच हुन्।”
बिटक्वाइन यहाँ डलरको शत्रु होइन — तर यसको नैतिक विकल्प हो।
VI. निष्कर्ष: प्रतिभा कि जोखिम?
के जिनियस ऐक्ट साँच्चै एक “प्रतिभाशाली” आर्थिक योजना हो — वा एक जोखिमपूर्ण दाउ?
सत्य के हो भने — यो दुवै हो।
यो अमेरिकाको ३७ ट्रिलियन डलर ऋणलाई हटाउँदैन,
तर यो विश्वका लगानीहरूलाई अमेरिकी ट्रेजरीतर्फ मोड्छ,
र डिजिटल डलरलाई विश्व वित्तीय प्रणालीको केन्द्रीय मेरुदण्ड बनाउँछ।
छोटो अवधिमा: यो डलरको प्रभुत्व बलियो बनाउँछ,
क्रिप्टो बजारलाई स्थायित्व दिन्छ,
र अमेरिकी नवप्रवर्तनलाई पुनः अग्रस्थानमा ल्याउँछ।
लामो अवधिमा: यसले विश्वलाई अमेरिकी ऋण चक्रमा निर्भर बनाउँछ,
र डलर अवमूल्यन भएमा, त्यही प्रयोगकर्ताहरू सबैभन्दा बढी प्रभावित हुनेछन्।
अन्ततः यो ऐक्टले देखाउँछ — डिजिटल युगमा पनि अमेरिका नै आर्थिक कोडको लेखक हो।
तर एउटा पुरानो प्रश्न फेरि उठ्छ — वास्तविक शक्ति कसको हातमा छ — जारीकर्ताको कि विश्वास गर्नेहरूको?
सिलिकन भ्यालीका क्रिप्टो उद्यमीहरू ‘जिनियस ऐक्ट’ का लागि किन उत्साहित छन्?
अमेरिकाको प्रविधिक राजधानी सिलिकन भ्याली अहिले नयाँ जोशमा छ।
सन् २०२५ जुलाईमा पारित Guiding and Establishing National Innovation for United States Stablecoins Act (S.394) — संक्षेपमा जिनियस ऐक्ट (GENIUS Act) — ले यो जोशलाई कानुनी मान्यता दिएको छ।
जहाँ विश्वका धेरै देशहरूले यसलाई “अमेरिकाको आर्थिक शक्ति विस्तार” को रूपमा हेरेका छन्,
त्यहाँ सिलिकन भ्यालीका उद्यमी, लगानीकर्ता र इन्जिनियरहरूले यसलाई “इतिहासमै ठूलो अवसर” मानेका छन् —
क्रिप्टोलाई “अनियन्त्रित जङ्गल” बाट निकालेर औपचारिक वित्तीय प्रणालीको केन्द्रमा ल्याउने मौका।
यहाँ हामी बुझ्नेछौँ — किन सिलिकन भ्याली यो कानुनप्रति यति उत्साहित छ।
१. नियामक स्पष्टता = कम जोखिम, बढी पूँजी
क्रिप्टो उद्योगको सबैभन्दा ठूलो समस्या सधैं नियमको अनिश्चितता रह्यो।
कहिले प्रश्न उठ्थ्यो — “के यो टोकन सिक्युरिटी हो?”,
कहिले “कुन निकायले नियमन गर्छ — SEC कि CFTC?”,
कहिले “राज्यस्तरको अनुमति नै पर्याप्त हो कि संघीय चाहिन्छ?”
अब जिनियस ऐक्टले पहिलो पटक स्पष्ट संघीय ढाँचा दिएको छ —
को को स्टेबलकोइन जारी गर्न सक्छ, कुन सम्पत्तिद्वारा त्यसलाई समर्थन गर्नुपर्छ,
र कस्तो किसिमको अडिट तथा पारदर्शिता आवश्यक हुन्छ।
यसले सिलिकन भ्यालीका स्टार्टअपहरूलाई तीन ठूला फाइदा दिन्छ:
कानुनी जोखिममा भारी कमी,
लगानीकर्ताको विश्वासमा वृद्धि,
र सबै राज्यहरूमा समान नियमका कारण तेज विस्तारको सुविधा।
यसका कारण अघिसम्म डरले रोकिएको पूँजी अहिले खुला ढङ्गले यस क्षेत्रमा प्रवाहित हुँदैछ।
२. नयाँ वित्तीय आधारभूत संरचना — जसमा सबैकुरा निर्माण हुन सक्छ
स्टेबलकोइन आफैं अन्तिम उत्पादन होइन —
यो त भविष्यको वित्तीय प्रविधिको आधारभूत संरचना हो।
भुक्तानी, रेमिटेन्स, विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi),
वास्तविक सम्पत्तिको टोकनाइजेसन — यी सबै स्टेबलकोइनमा आधारित हुनेछन्।
जिनियस ऐक्टले यो आधारलाई वैधता दिएको छ:
अब बैंक र गैर–बैंक दुवै संघीय अनुमति अन्तर्गत स्टेबलकोइन जारी गर्न सक्छन्।
१००% रिजर्भ र अनिवार्य अडिटले प्रणालीमा भरोसा बढाउँछ।
यसले स्टार्टअपहरूलाई “सुरक्षित वित्तीय रेल (secure rails)” उपलब्ध गराउँछ —
जसमा उनीहरूले वॉलेट, API, तथा डाटा-आधारित समाधानहरू बनाउन सक्छन्।
सारांशमा, यो ऐक्टले स्टार्टअपहरूलाई “क्लाउड फाइनान्स” जस्तो स्थिर प्लेटफर्म प्रदान गरेको छ।
३. नेटवर्क इफेक्ट र ‘विनर टेक्स अल’ खेल
सिलिकन भ्यालीलाई नेटवर्क इफेक्ट को शक्ति राम्ररी थाहा छ —
एक पटक कुनै प्लेटफर्म स्थिर भयो भने, प्रतिस्पर्धीलाई हटाउन लगभग असम्भव हुन्छ।
जिनियस ऐक्टले यही सिद्धान्तलाई क्रिप्टो क्षेत्रमा लागू गर्छ:
जो केही कम्पनीहरूले पहिलोपटक कानुनी मान्यता, तरलता र संस्थागत साझेदारी पाउँछन्,
तिनीहरू नै वैश्विक मानक बन्न सक्छन् — मोबाइलमा iOS वा क्लाउडमा AWS जस्तै।
पहिले नै स्थापित कम्पनीहरू (जस्तै Circle, Tether) लाई ठूलो फाइदा हुनेछ।
डेभलपरहरूले अब तिनीहरूको वरिपरि टुल, SDK, विश्लेषण प्रणाली र ब्लकचेन API विकास गर्न सक्छन्।
त्यसैले, यो ऐक्ट केवल कानुन होइन, एक प्लेटफर्म अवसर हो — जसमा प्रत्येक कोड लाइन अरबौँ डलरको सम्भावना बोकेको छ।
४. परम्परागत वित्त र क्रिप्टो बीचको पुल
सिलिकन भ्यालीका लागि यो ऐक्ट क्रिप्टो र परम्परागत बैंकिङको पुल हो।
पहिलो पटक स्टेबलकोइन जारीकर्ताहरूलाई बैंक सरह वैधानिक दर्जा दिइएको छ —
उनीहरूमा AML/KYC, अडिट र रिपोर्टिङका नियमहरू लागू हुनेछन्।
यसले दुई बाटो खोल्छ:
परम्परागत बैंक र पेमेंट नेटवर्कहरूले अब कानुनी जोखिम बिना सहकार्य गर्न सक्छन्।
स्टार्टअपहरूले आफ्ना उत्पादनहरू — जस्तै मोबाइल वॉलेट, रेमिटेन्स सेवा,
वा अनलाइन बजार — मा स्टेबलकोइन सहजै समाहित गर्न सक्छन्।
यसलाई भ्यालीका लगानीकर्ताहरू “क्रिप्टो स्यान्डबक्सबाट ट्रेडफाइ (TradFi) तर्फको पुल” भन्छन्।
५. बजार संकेत: वैधता र मूल्य वृद्धिको विस्फोट
जब अमेरिकी सिनेटले यो ऐक्ट पारित गर्यो, Coinbase जस्ता अमेरिकी क्रिप्टो कम्पनीका शेयरहरू तुरुन्तै उफ्रिए।
यसले बजारलाई सन्देश दियो — “वाशिङ्टन क्रिप्टोलाई रोक्न होइन, अपनाउन तयार छ।”
सिलिकन भ्यालीका लागि यसको अर्थ:
राजनीतिक जोखिम घट्यो,
संस्थागत पूँजी प्रवाह बढ्यो,
र स्टेबलकोइन–केन्द्रित कम्पनीहरूको valuation वृद्धि भयो।
यसरी जिनियस ऐक्टले “नियमनलाई अवसरमा” रूपान्तरण गरिदियो।
६. जोखिमको बुझाइ पनि छ
उत्साहबीच उद्योग सावधान पनि छ। उनीहरूलाई थाहा छ —
ठूलो अवसरसँग ठूला चुनौतीहरू पनि आउँछन्:
रन जोखिम: विश्वास घटेमा “सुरक्षित” रिजर्भ पनि तुरुन्तै खाली हुन सक्छ।
केन्द्रिकरणको खतरा: ठूला टेक कम्पनी र बैंकहरूले साना नवप्रवर्तकहरूलाई थिच्न सक्छन्।
गोपनीयता: AML/KYC अनिवार्यता हुँदा हरेक कारोबार ट्र्याक हुन सक्छ।
अत्यधिक नियमन: यदि नियमको कार्यान्वयन अति कठोर भयो भने, नवप्रवर्तन मर्नेछ।
अन्तर्राष्ट्रिय टकराव: अमेरिकी नियमहरू अन्य देशका नियमहरूसँग बाझिन सक्छन्।
तर सिलिकन भ्यालीको विश्वास छ — मजबुत प्राविधिक संरचना र संवाद–आधारित नियमन मार्फत यी चुनौतीहरू पार गर्न सकिन्छ।
निष्कर्ष: वित्तको भविष्यमा लगाइएको दाउ
सिलिकन भ्यालीका लागि जिनियस ऐक्ट कुनै बोझ होइन, एक प्रस्थानबिन्दु (launchpad) हो।
यसले कानुनी अस्पष्टता घटाउँछ,
क्रिप्टो र परम्परागत वित्तलाई एकसाथ जोड्छ,
र नयाँ प्रकारको वित्तीय विश्वको ढोका खोल्छ।
जोखिमहरू अवश्य छन्, तर अवसरहरू अझ ठूलो छन्।
यदि कार्यान्वयन सही भयो भने, स्टेबलकोइन पूर्वाधारले भविष्यको वित्तमा त्यही भूमिका खेल्नेछ
जुन क्लाउड कम्प्युटिङले इन्टरनेटमा खेलेको थियो।
हालका लागि सन्देश स्पष्ट छ — जिनियस ऐक्ट नै त्यो संकेत हो जसको सिलिकन भ्यालीले दशकौँदेखि प्रतीक्षा गरेको थियो।
BRICS को “डि–डॉलराइजेशन” रणनीति: क्रान्ति होइन, क्रमिक विकास
परिचय: डलरको वर्चस्वलाई चुनौती
“डि–डॉलराइजेशन” भन्नाले अमेरिकी डलर (USD) मा निर्भरता घटाउने प्रयासलाई जनाउँछ।
यसको अर्थ डलरलाई पूरै त्याग्नु होइन,
बरु वैकल्पिक मार्गहरू मजबुत बनाउनु हो —
जस्तै स्थानीय मुद्रामा व्यापार, क्षेत्रीय भुक्तानी प्रणाली,
वा सुन र अन्य विविध सम्पत्तिमा आधारित भण्डार।
सन् 2008 को वित्तीय संकटपछि BRICS समूह (ब्राजिल, रूस, भारत, चीन र दक्षिण अफ्रिका)
यस प्रयासको अगुवाइ गर्दै आएको छ।
आज यो समूह मिस्र, इथियोपिया, ईरान, साउदी अरब, संयुक्त अरब इमिरेट्स, र इन्डोनेसिया
जस्ता नयाँ सदस्यहरूसहित अझ शक्तिशाली बनेको छ।
BRICS अहिले विश्वको झन्डै ४०% GDP (PPP आधारमा)
र विश्व जनसंख्याको आधाभन्दा बढी भाग प्रतिनिधित्व गर्छ।
मुख्य उद्देश्यहरू:
आर्थिक स्वाधीनता — अमेरिकी फेडरल रिजर्भको नीति प्रभावबाट मुक्त रहन।
प्रतिबन्धबाट सुरक्षा — विशेष गरी 2022 मा रूसलाई SWIFT प्रणालीबाट हटाइएपछि।
बहुध्रुवीय विश्वव्यवस्था — जहाँ वित्तीय शक्ति केवल पश्चिममा सीमित नहोस्।
तर प्रगति धेरै नै असमान र क्रमिक छ —
यो कुनै वित्तीय क्रान्ति होइन,
बरु एक दीर्घकालीन पुनर्संरचना हो।
मुख्य रणनीतिहरू: वैकल्पिक वित्तीय संरचना निर्माण
पहिलेदेखि चर्चित “एकीकृत BRICS मुद्रा” को योजना अहिले पछाडि परेको छ।
समूहले अहिले व्यावहारिक र चरणबद्ध उपायहरू रोजेको छ —
जसमा हरेक देशले आफ्नै गति र प्राथमिकतामा काम गरिरहेको छ।
१. स्थानीय मुद्रामा व्यापार (Local Currency Settlements)
BRICS सदस्यबीच स्थानीय मुद्रामा प्रत्यक्ष व्यापार तीव्र गतिमा बढ्दैछ।
डलरको सट्टा रुपैयाँ, युआन, रुबल आदि प्रयोग गर्न थालिएको छ।
सन् 2021 मा जहाँ BRICS व्यापारको 10–15% मात्र स्थानीय मुद्रामा हुन्थ्यो,
2025 सम्म आइपुग्दा यो ३०% भन्दा माथि पुगेको छ।
केही उदाहरणहरू:
रूस–भारत: तेल र कोइलाको व्यापार रुपया र रुबलमा।
चीन–ब्राजिल: सोयाबिन र फलामजस्ता वस्तु युआनमा मूल्याङ्कन।
भारत–इन्डोनेसिया: 2025 मा डलर त्यागेर द्विपक्षीय भुक्तानी सम्झौता।
BRICS Grain Exchange: उर्जा र कृषिमा स्थानीय मुद्राको प्रयोग।
यसले डलरको आवश्यकता घटाउँछ, लेनदेन लागत घटाउँछ, र अमेरिकी प्रतिबन्धबाट सुरक्षा प्रदान गर्छ।
२. वैकल्पिक भुक्तानी प्रणाली (Alternative Payment Systems)
यदि SWIFT प्रणालीलाई विश्व वित्तको “रक्तसंचार प्रणाली” भनिन्छ,
BRICS देशहरू अहिले आफ्नै समानान्तर नेटवर्क बनाइरहेका छन् —
डलर–केन्द्रित प्रणालीबाट स्वतन्त्र।
मुख्य पहलहरू:
BRICS Cross-Border Payments Initiative (BCPI): 2024 देखि परीक्षण सुरु।
BRICS Pay र Bridge Platform: ब्लकचेनमा आधारित डिजिटल भुक्तानी प्लेटफर्म;
चीनको डिजिटल युआन (e-CNY) यसमा पहिले नै समावेश।
रूसको SPFS र चीनको CIPS: अब अन्य BRICS राष्ट्रहरूसँग जोडिँदै।
XRP Ledger: रूसले यसलाई सम्भावित “ब्रिज नेटवर्क” का रूपमा अध्ययन गरिरहेको छ।
यी प्रणालीहरूको उद्देश्य SWIFT लाई नष्ट गर्नु होइन,
बरु विकल्प तयार गर्नु हो —
ताकि पश्चिमी वित्तीय प्रणाली राजनीतिक हतियार बने पनि
BRICS देशहरू अवरोधविना कारोबार गर्न सकून्।
३. भण्डारको विविधीकरण र सुनको संचय (Reserve Diversification and Gold Accumulation)
2001 मा विश्व विदेशी मुद्रा भण्डारमा अमेरिकी डलरको हिस्सा 73% थियो।
2025 सम्म आइपुग्दा यो करिब 54% मा झरेको छ।
BRICS देशहरूले यस गिरावटलाई अझ तीव्र बनाएका छन्:
सामूहिक रूपमा उनीहरूले ६,००० टनभन्दा बढी सुन राखेका छन्।
2022–2024 बीच ३,२०० टन नयाँ खरिद गरिएको — 2025 को पहिलो त्रैमासमा ६% वार्षिक वृद्धि।
चीन ले 2022 यता अमेरिकी ट्रेजरी होल्डिङ २५% भन्दा बढी घटाएको छ।
सुन र कमोडिटीमा आधारित डिजिटल मुद्रा परीक्षणहरू गरिँदै छन्।
New Development Bank (NDB) ले अब परियोजनाहरू स्थानीय मुद्रामा वित्त गर्न सुरु गरेको छ।
सुन फेरि “तटस्थ सम्पत्ति (neutral reserve asset)” को रूपमा
वैश्विक वित्तमा फर्किंदैछ —
डलरको एक विकल्पका रूपमा।
४. स्रोत र वस्तु गठबन्धन (Commodity and Resource Alliances)
BRICS देशहरू आफ्नो प्राकृतिक स्रोत र खनिज–ऊर्जा भण्डारको आधारमा विश्व बजारमा मूल्य निर्धारण शक्ति पुनःस्थापित गर्न चाहन्छन् —
जसरी OPEC ले तेलका लागि गर्छ।
मुख्य कदमहरू:
BRICS Geological Platform: लिथियम, कोबाल्ट, र ‘rare earth metals’ मा सहकार्य।
Tokenization of Assets: सुन र खनिज सम्पत्तिलाई ब्लकचेनमा रूपान्तरण।
CRA र AIIB: IMF र विश्व बैंकको विकल्पका रूपमा मजबुत बनाउँदै।
यो रणनीति डिजिटल प्रविधि र भौतिक सम्पत्तिको संयोजन हो —
जहाँ मुद्रा केवल “विश्वास” होइन,
बरु “वास्तविक सम्पत्ति” मा आधारित हुन्छ।
५. भू–राजनीतिक र संस्थागत विस्तार (Geopolitical and Institutional Expansion)
BRICS अहिले पाँच राष्ट्रको समूह मात्र होइन —
यो अब BRICS+ नेटवर्क बनेको छ।
४० भन्दा बढी देशहरू यसमा सामेल हुन इच्छुक छन्।
2025 को रियो डी जेनेरियो शिखर सम्मेलन
विस्तार र आर्थिक समन्वयको प्रदर्शन थियो।
चीनको Belt and Road Initiative (BRI) BRICS को आर्थिक मेरुदण्ड बनेको छ,
यद्यपि कतिपयले यसलाई “ऋण जाल कूटनीति” भनेर आलोचना गर्छन्।
BRICS सदस्यहरू अमेरिकी ट्यारिफ नीति र प्रतिबन्धहरू प्रति सामूहिक प्रतिक्रिया खोजिरहेका छन्।
यसले BRICS लाई केवल आर्थिक होइन, राजनीतिक एकता र दक्षिणी सहकार्यको शक्तिमा रूपान्तरण गरेको छ।
चुनौती र विरोधाभासहरू
राष्ट्रिय घोषणाहरू र प्रतीकात्मक कदमहरूका बाबजुद,
BRICS को डि–डॉलराइजेशन अभियान अझै विखण्डित र असमान छ।
१. आन्तरिक मतभेद
भारत–चीन प्रतिद्वन्द्विता: भारतले युआनको प्रभुत्व अस्वीकार गर्छ,
र आफ्नो स्वतन्त्र नीति कायम राख्न चाहन्छ।
ब्राजिल र दक्षिण अफ्रिका: पश्चिमसँगका व्यापारिक सम्बन्ध बिग्रने डरले सावधान छन्।
रूस: प्रतिबन्धको कारण तीव्र गतिमा अघि बढ्न चाहन्छ,
तर अन्य सदस्यहरू त्यस गतिमा तयार छैनन्।
२. व्यावहारिक कठिनाइहरू
धेरै BRICS मुद्राहरू विश्वव्यापी रूपमा रूपान्तरणयोग्य छैनन्।
चीनको पूँजी नियन्त्रणका कारण युआनमा भरोसा सीमित छ।
अमेरिकी डलर अझै विश्वको प्रमुख मुद्रा हो —
88% व्यापार निपटान,
र 58% विदेशी मुद्रा भण्डार (IMF, 2025)।
३. प्रणालीगत जोखिमहरू
अत्यधिक विखण्डनले अस्थिरता र वित्तीय जोखिम बढाउन सक्छ।
चीनको डिजिटल युआनजस्ता मोडेलहरूले गोपनीयता र लोकतन्त्रमा असर पुर्याउन सक्छन्।
विडम्बना — अमेरिकी प्रतिबन्ध र शुल्क नीतिहरूले डलरविरुद्धको प्रवृत्ति झनै तीव्र बनाइरहेका छन्।
निष्कर्ष: बहुध्रुवीय वित्ततर्फको लामो यात्रा
BRICS को डि–डॉलराइजेशन कुनै आकस्मिक क्रान्ति होइन,
बरु एक धीरो र योजनाबद्ध रूपान्तरण हो।
यसको शक्ति सुन भण्डारण, स्थानीय मुद्रा व्यापार, र डिजिटल पूर्वाधारमा छ,
तर यसको कमजोरी आन्तरिक असहमति र डलरको गहिरो तरलता हो।
2030 सम्म, विश्लेषकहरूले अनुमान गरेका छन् कि विश्व व्यापारको २०–३०% हिस्सा डलरबाट अन्य मुद्रामा सर्नेछ।
तर डलरको वर्चस्व पूर्णरूपमा अन्त्य हुने सम्भावना नजिक भविष्यमा छैन —
किनकि यो अझै पनि विश्वको सबैभन्दा सुरक्षित र तरल सम्पत्ति हो।
संक्षेपमा:
डलर अब एकमात्र राजा छैन,
तर BRICS का विकल्पहरू अझै परिक्षणको चरणमा छन्।
अहिलेसम्म यो कुनै वित्तीय विद्रोह होइन,
बरु पश्चिमी प्रभुत्वविरुद्धको आर्थिक बीमा नीति (hedge) हो।
र यो “लामो खेल” मा,
शायद यही बीमा — २१औं शताब्दीको सबैभन्दा बुद्धिमान लगानी बन्नेछ।
ब्लकचेन, डलर र महान सन्तुलन: जब धन साँच्चै लोकतान्त्रिक बन्छ
सूचनाको इन्टरनेटदेखि मूल्यको इन्टरनेटसम्म
इन्टरनेटले मिडियालाई लोकतान्त्रिक बनायो।
पहिले प्रसारण गर्न समाचारपत्र, स्टुडियो वा सम्पादकको अनुमति चाहिन्थ्यो;
अब एक स्मार्टफोनले नै विश्वव्यापी पहुँच सम्भव बनायो।
सूचनाको द्वार खुल्यो — र एकाधिकारको दीवार ढल्यो।
अब ब्लकचेनले यही कुरा पैसाको संसारमा गर्दैछ।
यो केवल डेटा होइन, मूल्य (Value) पनि बिना बिचौलिया विश्वभर पठाउन सक्षम बनाउँछ।
इन्टरनेटले जस्तो “भाषणको स्वतन्त्रता” दियो,
ब्लकचेन “वित्तीय स्वतन्त्रता” ल्याउँदैछ।
तर प्रश्न उठ्छ —
के ब्लकचेन, जसको सुरुवात 2009 मा बिट्कोइनबाट भयो,
असलमा अमेरिकी डलरलाई प्रतिस्थापन गर्न बनाइएको होइन?
र यदि यसले विश्वव्यापी पैसाको लेनदेन लागत लगभग शून्य बनाइदिन्छ भने,
के यसले **डि–डलराइजेशन (De-dollarization)**लाई तीव्र बनाउने छैन?
र के यस्तो परिवर्तन अमेरिकाको अर्थतन्त्रका लागि पनि लाभदायी हुन सक्दैन?
किनभने डलरको विशेष वर्चस्वकै कारण अमेरिकाको औद्योगिक पतन (Deindustrialization) भएको होइन र?
सुरुवात: डलर वर्चस्वविरुद्धको डिजिटल विद्रोह
बिट्कोइनको जन्म 2008 को वित्तीय संकटपछि भयो —
जब मानिसहरूले बैंक र “बेलआउट” प्रणालीप्रति विश्वास गुमाएका थिए। सातोशी नाकामोटोले प्रकाशित गरेको श्वेतपत्रमा
“पीअर–टू–पीअर इलेक्ट्रोनिक क्यास” को अवधारणा थियो —
जसमा कुनै केन्द्रीय निकाय वा बैंकको आवश्यकता थिएन।
यो केवल प्रविधि होइन, विचारधारा थियो — वित्तीय स्वतन्त्रताको।
फेडरल रिजर्भले असीमित डलर छाप्ने नीतिको प्रतिक्रियामा
बिट्कोइन एक वैकल्पिक प्रणालीको रूपमा देखा पर्यो —
जहाँ भरोसा कोडमा राखियो, सरकारमा होइन।
पहिलो चरणमा यो विश्वव्यापी आन्दोलन होइन, अमेरिकाभित्रको विद्रोह थियो —
वॉल स्ट्रीट र वाशिङ्टनको वित्तीय नियन्त्रणविरुद्धको जनप्रतिक्रिया।
वाचा: शून्य लागतमा विश्वव्यापी लेनदेन
आज ब्लकचेन अब सपना होइन, वास्तविकता हो।
स्टेबलकोइनहरू (USDC, USDT) दैनिक अरबौँ डलर स्थानान्तरण गर्छन् —
र लागत हुन्छ केही सेन्ट मात्र।
अन्तर्राष्ट्रिय भुक्तानीहरू जुन पहिले तीन दिन र ८% शुल्क लाग्थ्यो,
अहिले ५ सेकेन्डमा र एक पैसाभन्दा कम खर्चमा हुन्छ।
XRP Ledger, Stellar, Solana जस्ता नेटवर्कहरूले
प्रति सेकेन्ड हजारौँ कारोबार पूरा गर्न सक्छन्।
ब्लकचेनले वित्तीय समावेशीकरणको नयाँ युग सुरु गरेको छ —
जसरी मोबाइल फोनले सञ्चारलाई सुलभ बनायो।
अब पैसा धनीको विशेषाधिकार होइन —
कुनै पनि व्यक्ति, विश्वका कुनै पनि कुनाबाट, डिजिटल अर्थतन्त्रमा भाग लिन सक्छ।
विडम्बना: ब्लकचेनले डि–डलराइजेशनलाई तीव्र बनाउन सक्छ — र यसले अमेरिकालाई पनि फाइदा पुर्याउन सक्छ
आलोचकहरूको भनाइ छ — ब्लकचेनले अमेरिकी डलरको प्रभुत्व घटाउँछ।
सही हो — तर अधुरो।
डि–डलराइजेशन अमेरिका–विरोध होइन,
यो विश्व अर्थतन्त्रको प्राकृतिक पुनर्संतुलन हो।
द्वितीय विश्वयुद्धपछि डलर विश्वको प्रमुख मुद्रा बन्यो —
अमेरिकालाई “Exorbitant Privilege” मिल्यो:
सबै देशहरू डलरमा व्यापार गर्न थाले,
विदेशी भण्डार डलरमा राख्न थाले,
र विश्वभर अमेरिकी ऋणपत्रहरूमा लगानी हुन थाल्यो।
तर यही विशेषाधिकार पछि भार (burden) बन्यो।
डलरको माग पूरा गर्न
अमेरिकाले लगातार व्यापार घाटा र असीमित वित्तीय विस्तार गर्नुपर्यो।
फलस्वरूप, उद्योग बन्द भए,
र **वित्तीय सट्टेबाजी (financialization)**ले उत्पादनलाई विस्थापित गर्यो।
त्यो नै थियो अमेरिकी औद्योगिक पतनको आरम्भ।
अब यदि ब्लकचेनले डलरको वैश्विक बोझ घटाउँछ,
त्यो अमेरिकाको पुनर्जागरणको अवसर पनि हुन सक्छ।
डलरको बोझ घट्दा अमेरिकाले आफूमा ध्यान केन्द्रित गर्न सक्छ
यो विरोधाभास हो —
डलरको प्रभुत्व घट्नु अमेरिकी शक्ति हराउनु होइन,
बरु शक्ति फेरि घरेलु अर्थतन्त्रमा पुनर्स्थापित हुनु हो।
व्यापार सन्तुलन:
अब अमेरिका विश्वलाई डलर आपूर्ति गर्न घाटा चलाउन बाध्य हुने छैन।
निर्माण पुनर्जागरण:
अपेक्षाकृत “कमजोर डलर” अमेरिकी उत्पादनहरूलाई प्रतिस्पर्धी बनाउँछ।
नवप्रवर्तनमा अग्रता:
ब्लकचेन र कृत्रिम बौद्धिकता (AI)मा अमेरिका विश्वकै अगाडि छ।
वित्तीय लचीलापन:
अब अमेरिका “विश्वको केन्द्रीय बैंक” होइन,
“विश्वको डिजिटल नवप्रवर्तन केन्द्र” बन्न सक्छ।
ब्लकचेनले अमेरिकी प्रभुत्व हटाउँदैन —
यो केवल शक्ति र स्रोतको पुनर्संरचना गर्छ।
विश्वको रूपान्तरण: जब पैसाका सीमाना हराउँछन्
इतिहासभर प्रत्येक मुद्रा कुनै न कुनै साम्राज्यसँग जोडिएको थियो —
रोमको डिनार, स्पेनको रियल, ब्रिटिश पौंड, र अहिले अमेरिकी डलर।
ब्लकचेनले त्यो ढाँचा तोडिदियो।
अब पैसा कुनै देशको होइन, विश्वव्यापी डिजिटल सम्पत्ति बन्दैछ।
जसरी इन्टरनेटले भूगोललाई असंगत बनायो,
ब्लकचेनले मूल्य विनिमयमा सीमा हटाइदिएको छ।
अब व्यक्ति वा देश — नैरोबी होस् वा नेब्रास्का,
सबै एउटै वित्तीय नेटवर्कमा छन्।
धन स्थानान्तरणको लागत लगभग शून्य,
र आर्थिक बहिष्कारको मूल्य पनि शून्य नजिक पुगेको छ।
सन्तुलित विश्व अर्थतन्त्र — जहाँ अमेरिका पनि लाभान्वित हुन्छ
एक यस्तो विश्व जहाँ डलर धेरै बलिया मुद्राहरूमध्ये एक हो,
तर एकमात्र होइन — त्यो विश्व सबका लागि स्थिर र न्यायपूर्ण हुनेछ।
विकासोन्मुख देशहरूका लागि:
अमेरिकी ब्याज दरको उतार–चढावबाट स्वतन्त्रता।
अमेरिकाका लागि:
सन्तुलित व्यापार, प्रतिस्पर्धात्मक उद्योग, र वित्तीय भारमा कमी।
मानवता लागि:
पारदर्शी, प्रोग्रामेबल र समावेशी वित्तीय प्रणाली।
यो डलरको अन्त्य होइन,
यो डलरको एकाधिकारको अन्त्य हो —
र एक नयाँ वित्तीय विश्व जहाँ भरोसा कोडमा र पहुँच सबका लागि हुनेछ।
निष्कर्ष: महान पुनर्सन्तुलनको युग
ब्लकचेनको सुरुवात विद्रोहका रूपमा भयो —
बैंक र सरकारविरुद्ध।
तर अब यो समझदारी र पुनर्संतुलनको दिशामा अघि बढ्दैछ —
जहाँ प्रविधि र विश्वास, स्वतन्त्रता र जवाफदेहीता,
अमेरिका र विश्व — सबै नयाँ तालमेलमा आउँदैछन्।
ब्लकचेन–प्रेरित डि–डलराइजेशन
अमेरिकी प्रभुत्वको अन्त्य होइन,
बरु अमेरिकी शक्ति र पहिचानको पुनर्जागरण हो —
डलर निर्यातबाट नवप्रवर्तन निर्याततर्फ,
नियन्त्रणबाट लोकतान्त्रिकरणतर्फ।
जसरी इन्टरनेटले सूचना स्वतन्त्र बनायो,
ब्लकचेन धन स्वतन्त्र बनाउनेछ —
एकाधिकारबाट होइन,
बरु समानता र जवाफदेहीताको माध्यमबाट।
र यही —
शायद सबैभन्दा साँचो अमेरिकी विचारधारा हो।
डिजिटाइजेशनभन्दा पर: नयाँ वित्तीय संसारको सिर्जना गर्दै ब्लकचेन
इन्टरनेटले पुरानो मिडियालाई डिजिटल मात्र बनाएन — नयाँ मिडिया जन्मायो
इन्टरनेट जब आयो, थोरैले मात्र यसको गहिरो प्रभाव बुझेका थिए।
धेरैले सोचे, यो त केवल पत्रिका, रेडियो वा टेलिभिजनको डिजिटल रूप हो।
तर इन्टरनेटले पुरानो मिडियालाई मात्र डिजिटाइज गरेन —
यसले पूर्ण रूपमा नयाँ मिडियाको रूप सिर्जना गर्यो।
ब्लग, पोडकास्ट, सामाजिक सञ्जाल, स्ट्रिमिङ प्लेटफर्म, र मिम —
यी सबै नयाँ “मिडिया प्रजातिहरू” हुन्।
अब एङ्करहरूको सट्टा इन्फ्लुएन्सर छन्,
स्टुडियोहरूको सट्टा यूट्युबरहरू छन्,
र सम्पादकहरूको सट्टा एल्गोरिद्महरू छन्।
अब ब्लकचेन पनि यस्तै मोडमा आइपुगेको छ।
धेरैजसो मानिसहरू अहिले पनि यसलाई
पुरानो वित्तीय प्रणालीको डिजिटल रूप ठान्छन् —
छिटो ट्रान्ज्याक्सन, टोकनाइज्ड सम्पत्ति, वा पारदर्शी रेकर्डहरू।
तर ब्लकचेन केवल पुरानो वित्तलाई डिजिटल बनाउँदै छैन —
यो नयाँ प्रकारको वित्तीय जीवन सिर्जना गर्दैछ,
जसका ढाँचा, सम्भावना र अर्थ पहिले कहिल्यै थिएनन्।
नयाँ वित्तीय जीवनको जन्म: जहाँ लागत शून्य हुन्छ
जसरी इन्टरनेटले सूचनाको प्रवाह स्वतन्त्र बनायो,
ब्लकचेनले मूल्य (Value) को प्रवाह स्वतन्त्र बनाउँदैछ —
सीमा, समय र बिचौलियाबाट मुक्त।
यो एक यस्तो संसार निर्माण गर्दैछ जहाँ:
शून्य लागतमा विश्वव्यापी धन स्थानान्तरण सम्भव हुन्छ।
तुरुन्त कारोबार र भुक्तानीहरू सेकेन्डमै पूरा हुन्छन्।
पूर्ण रूपमा डिजिटल अर्थतन्त्रहरू उभिँदैछन् जहाँ नगदको आवश्यकता नै रहँदैन।
र जब स्टारलिङ्क जस्तै उपग्रह इन्टरनेटले
पृथ्वीका सबै बिन्दुहरू जोड्नेछ,
त्योबेला कुनै पनि व्यक्ति, संसारको जुनसुकै कुनाबाट,
कुनै पनि समयमा कारोबार गर्न सक्षम हुनेछ।
इन्टरनेटले जसरी सीमाहीन सूचना प्रवाह ल्यायो,
ब्लकचेनले त्यही कुरा पैसाको संसारमा ल्याउँदैछ।
जहाँ प्रविधिहरू भेटिन्छन्, त्यहाँ चमत्कार जन्मन्छ
सबैभन्दा ठूलो नवप्रवर्तन प्रायः
विभिन्न प्रविधिहरूको संयोजनबाट जन्मन्छ।
ब्लकचेन पनि अब त्यही संयोगबिन्दु (intersection) मा छ।
१. ब्लकचेन × डिजिटल पहिचान: आधार र यूपीआईको शक्ति
भारतले पहिले नै विश्वकै सबैभन्दा ठूलो डिजिटल पहिचान प्रणाली बनाइसकेको छ — आधार, जसले एक अर्बभन्दा बढी नागरिकलाई डिजिटल ID दिएको छ।
अब यदि यसलाई ब्लकचेनसँग जोडियो भने,
यो विश्वव्यापी वित्तीय समावेशन (financial inclusion) को
नयाँ युग सुरु हुन सक्छ।
प्रत्येक व्यक्तिको पहिचान ब्लकचेनमा सुरक्षित र प्रमाणित हुनेछ।
कुनै नक्कली वा दोहोरो खाताको सम्भावना रहनेछैन।
संसारको जुनसुकै ठाउँमा पनि बैंक खाता खोल्न सजिलो हुनेछ।
भारतको UPI प्रणाली पहिले नै तत्काल भुक्तानीमा विश्वको अग्रणी उदाहरण हो।
यदि यसलाई ब्लकचेन र डिजिटल ID प्रणालीसँग जोडियो भने,
त्यो “UPI International” बन्न सक्छ —
एक विश्वव्यापी बैंकिङ सञ्जाल,
जहाँ कुनै पनि व्यक्ति केही सेकेन्डमै
कुनै पनि देशमा खाता खोल्न र कारोबार गर्न सक्छ।
२. ब्लकचेन × उपग्रह प्रविधि: पृथ्वीको प्रत्येक इन्चको डिजिटल नक्सा
अब कल्पना गर्नुहोस् — ब्लकचेनलाई उपग्रह प्रविधिसँग जोडियो भने
कुनै पनि देशको प्रत्येक जग्गा, खेत र सम्पत्ति
डिजिटल रूपमा म्याप गर्न सकिन्छ।
प्रत्येक जग्गाको स्वामित्व ब्लकचेनमा दर्ता हुनेछ।
यसलाई आधारजस्तै डिजिटल ID प्रणालीसँग जोड्न सकिन्छ।
बैंकहरूले यी जग्गाहरूलाई स्वतः धरौटी (collateral) को रूपमा
प्रयोग गरेर छोटो समयमै ऋण (loan) जारी गर्न सक्नेछन्।
त्यसरी जग्गा विवाद हराउनेछन्,
र साना किसान वा उद्यमीहरूका लागि घर्षणरहित ऋण प्रणाली सम्भव हुनेछ।
यो केवल वित्तीय समावेशीकरण होइन,
यो आर्थिक स्वतन्त्रता (financial liberation) हो।
भारतको क्षण: नयाँ विश्व वित्तीय स्थापत्यकार
भारत अहिले तीन महान् डिजिटल प्रविधिहरूको संगमस्थलमा छ:
डिजिटल पहिचान (आधार)
रियल-टाइम भुक्तानी प्रणाली (UPI)
ब्लकचेन नवप्रवर्तन
यी तीनैले मिलेर भारतलाई विश्वको नयाँ वित्तीय इन्फ्रास्ट्रक्चर निर्माता बनाउने क्षमता दिन्छन्।
भारतका स्टार्टअपहरू अब केवल देशभित्र सीमित हुने छैनन् —
तिनीहरूले वैश्विक ब्लकचेन स्टार्टअपहरू सिर्जना गर्न सक्छन्,
जसले अफ्रिका, एशिया, र लाटिन अमेरिकासम्म
सस्तो, पारदर्शी र सुरक्षित वित्तीय सेवा पुर्याउनेछन्।
प्रवासी कामदारहरूका लागि सस्तो र छिटो रेमिट्यान्स नेटवर्क
ब्लकचेन-आधारित कृषि ऋण प्रणाली
टोकनाइज्ड आपूर्ति शृंखला (Supply Chain) क्रेडिट
उर्जा व्यापारका लागि पीयर-टु-पीयर बजार
डिजिटल बीमा र स्वचालित ऋण प्रणाली
जसरी सिलिकन भ्यालीले इन्टरनेटका दिग्गजहरू जन्मायो,
त्यसरी नै भारतले २१औँ शताब्दीका ब्लकचेन दिग्गजहरू जन्माउन सक्छ।
घर्षणरहित संसारतर्फ
ब्लकचेनको मूल दर्शन इन्टरनेटकै निरन्तरता हो — एक यस्तो संसार जहाँ लेनदेनमा कुनै घर्षण नहोस्।
जहाँ मूल्य सूचना जस्तै स्वतन्त्र रूपमा बग्छ।
जहाँ भरोसा संस्थामा होइन, कोडमा हुन्छ।
र जहाँ अवसर भूगोलले होइन, रचनात्मकताले निर्धारण गर्छ।
उपग्रह इन्टरनेटले सबै मानिसलाई जोड्नेछ,
डिजिटल पहिचानले सबैलाई प्रमाणित गर्नेछ,
र ब्लकचेनले सबै कारोबारलाई सुरक्षित राख्नेछ —
त्यो मानवी सभ्यताको नयाँ आर्थिक संरचना हुनेछ।
निष्कर्ष: डिजिटाइजेशनबाट सिर्जनातर्फ
इन्टरनेटले केवल पुराना प्रणालीहरूलाई छिटो बनाएको थिएन —
इसले नयाँ सम्भावनाहरू जन्मायो।
ब्लकचेन पनि त्यही बाटोमा छ।
अब कुरा केवल “फिनटेक”को छैन,
यो त नयाँ आर्थिक जीवनका स्वरूपहरू सिर्जना गर्ने यात्रा हो —
पारदर्शी, विकेन्द्रित, र सबैका लागि खुला।
भारत, आफ्नो डिजिटल पहिचान, भुक्तानी र प्रविधि नवप्रवर्तनको शक्तिसँग,
यस नयाँ युगको नेतृत्व गर्न तयार छ।
२१औँ शताब्दीका सबैभन्दा ठूला स्टार्टअपहरू
पुरानो वित्तलाई डिजिटल बनाउने छैनन् —
तिनीहरूले नयाँ वित्त नै सिर्जना गर्नेछन्,
जसरी इन्टरनेटले नयाँ मिडिया सिर्जना गर्यो।
५० ट्रिलियन डलरको अनलक: ग्लोबल साउथ कसरी समृद्धिको समानता हासिल गर्न सक्छ
महान् अनलकको वाचा
ग्लोबल साउथमा करिब ५० ट्रिलियन डलर बराबरको नदेखिएको सम्पत्ति लुकेको छ —
यो कुनै वैदेशिक सहयोग होइन, कुनै दान पनि होइन,
यो अदृश्य मूल्य (hidden value) हो —
भूमि, श्रम र डिजिटल क्षमतामा रहेको।
दशकौँदेखि गरिबीलाई “संसाधनको अभाव” भनिँदै आएको छ,
तर वास्तविकता यो हो — समस्या पहिचान र जडानको अभाव हो।
जहाँ सम्पत्तिहरू नदर्ता छन्, मानिसहरू बैंकिङ प्रणाली बाहिर छन्,
र अर्थतन्त्रहरू एकअर्कासँग जडित छैनन्।
आज, तीन शक्तिशाली प्रविधिहरू — उपग्रह नक्सांकन, ब्लकचेन, र डिजिटल पहिचान प्रणालीहरू —
यी सबै सीमाहरू तोड्न तयार छन्।
यी मिलेर विश्वव्यापी वित्तीय समावेशीकरण र वैश्विक समृद्धिको समानता हासिल गर्ने सूत्र हुन्।
१. लुकेको सम्पत्ति देखिने बनाउने समय
समृद्धि सुरु हुन्छ दृश्यता (visibility) बाट।
अफ्रिका, एशिया र लाटिन अमेरिकामा ७०% भन्दा बढी भूमि अनौपचारिक स्वामित्वमा छ —
न त दर्ता, न स्पष्ट स्वामित्व, न बैंक योग्य।
यही “अदृश्य सम्पत्ति”ले अर्बौँ जनतालाई गरिबीमा बाँधेको छ,
किनकि उनीहरूले आफ्नो जग्गालाई धरौटी (collateral) राखेर ऋण लिन सक्दैनन्।
अब भने उपग्रह इमेजिङ, कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) आधारित भू-सूचना नक्सांकन
र ब्लकचेन भूमि रजिष्ट्रि प्रणालीहरू
द्वारा पृथ्वीको प्रत्येक इन्च डिजिटल रूपमा प्रमाणित गर्न सकिन्छ।
उपग्रह नेटवर्कहरूले सबै जग्गा र भूभाग रियल-टाइममा नक्सा बनाउन सक्छन्।
ब्लकचेन लेजरहरूले स्वामित्व स्थायी र पारदर्शी बनाउँछन्।
आधार-जस्ता डिजिटल ID प्रणालीहरूले स्वामित्व अधिकार सीधा मालिकसँग जोड्छन्।
जब प्रत्येक घर, खेत र पसल वित्तीय प्रणालीमा दर्ता हुन्छ,
त्यो बैंक योग्य (bankable) बन्छ —
र त्यसैबाट ट्रिलियनौँ डलर बराबरको नयाँ पूँजी खुल्नेछ।
यो सम्पत्ति बाँडफाँड होइन —
यो पहिले नै भएको सम्पत्तिको अनावरण (revelation) हो।
२. नगदरहित अर्थतन्त्र: गति र विकासको नयाँ इन्जिन
अर्को क्रान्ति वित्तीय हो।
ग्लोबल साउथ पहिले नै मोबाइल भुक्तानीमा अग्रणी छ —
केन्याको M-Pesa, भारतको UPI यसको प्रमाण हो।
अब अर्को चरण हो १००% नगदरहित अर्थतन्त्र,
जसलाई ब्लकचेन र उपग्रह इन्टरनेटले सम्भव बनाउनेछ।
कल्पना गर्नुहोस् —
पृथ्वीका जुनसुकै दुई मानिसबीच तुरुन्त र शून्य लागतमा पैसा पठाउन सकिनेछ।
गाउँका व्यापारीहरू बैंक शाखा बिना नै सुरक्षित कारोबार गर्न सक्नेछन्।
सरकारहरूले सब्सिडी, पेन्सन र तलब
सीधा डिजिटल वॉलेटमा पठाउनेछन्, बिचौलियाविना र भ्रष्टाचारविना।
जब लेनदेनको लागत लगभग शून्य हुन्छ,
अर्थतन्त्रमा तीव्रता आउँछ — व्यापार बढ्छ,
बचत र लगानीमा वृद्धि हुन्छ, र उत्पादकता गुणात्मक रूपमा बढ्छ।
र जब स्टारलिङ्क-जस्तो विश्वव्यापी इन्टरनेट
हरेक गाउँ र बस्तीमा पुग्छ,
त्योबेला पहिलोपटक कनेक्टिभिटी र अवसर दुवै विश्वव्यापी हुनेछ।
३. डेटा–गरिबीबाट पूँजी–समृद्धितर्फ
ग्लोबल साउथको सबैभन्दा ठूलो सम्पत्ति तेल वा सुन होइन —
त्यो हो डेटा।
हरेक कारोबार, खेतीको उत्पादन, बिजुलीको खपत, GPS बिन्दु —
यी सबै नयाँ डेटा-आधारित वित्तीय अर्थतन्त्रको आधार हुन्।
जब पहिचान, सम्पत्ति र भुक्तानी — यी सबै ब्लकचेनमा जोडिन्छन्,
त्योबेला बिचौलियाहरू अनावश्यक बन्छन्।
सूक्ष्म ऋण, बीमा र क्रेडिट स्कोरिङ सबै स्वचालित र तुरुन्त (algorithmic) हुनेछन्।
किसानहरूले आफ्नो बालीलाई धरौटी राखेर ऋण पाउनेछन्,
र युवाहरूले आफ्नो डिजिटल सम्पत्तिमा आधारित स्टार्टअप सुरु गर्न सक्नेछन्।
यसरी ५० ट्रिलियन डलर बराबरको तरल पूँजी (liquidity)
पहिलोपटक बजारमा आउनेछ —
जुन पहिले “अनौपचारिक” प्रणालीहरूमा बाँधिएको थियो।
४. समृद्धिको समानता: गरिबीको अन्त
यी उपकरणहरूले ग्लोबल साउथलाई त्यस्तो उपलब्धि दिन सक्छन्
जुन विदेशी सहयोगले कहिल्यै दिन सकेन — एक पुस्तामै समृद्धिको समानता (prosperity parity)।
यो पश्चिमलाई पछ्याउने प्रयास होइन,
यो त उनीहरूलाई फड्को मार्ने (leapfrog) अवसर हो।
जहाँ विकसित देश पुराना कानुनी र वित्तीय ढाँचामा अड्किएका छन्,
त्यहाँ ग्लोबल साउथले सीधै घर्षणरहित डिजिटल प्रणालीहरूमा
पाइलो राख्न सक्छ।
मोबाइल भएको प्रत्येक व्यक्ति औपचारिक अर्थतन्त्रको हिस्सा बन्नेछ।
प्रत्येक जग्गा वा सम्पत्ति वित्तीय सम्पत्ति बन्नेछ।
प्रत्येक कारोबार पारदर्शी र करयोग्य बन्नेछ।
यसबाट असमानता घट्नेछ,
आर्थिक वृद्धि तीव्र हुनेछ,
र समाज स्थिर र समावेशी बन्नेछ।
जब पिरामिडको आधार डिजिटल हुन्छ,
त्यो आधार नै विश्वको विकास इन्जिन बन्छ।
५. नयाँ विश्व वित्तीय संरचना
यो परिवर्तन कुनै कल्पना होइन,
यो पहिले नै सुरु भएको प्रक्रिया हो।
भारतको आधार + UPI प्रणालीले
१०० अर्बभन्दा बढी कारोबारहरू प्रक्रिया गरिसकेको छ।
अफ्रिकाको मोबाइल मनी क्रान्तिले
४० करोडभन्दा बढी जनतालाई बैंकिङ प्रणालीमा ल्याएको छ।
लाटिन अमेरिकाका स्टार्टअपहरूले ब्लकचेन ऋण, रेमिट्यान्स र डिजिटल पहिचान प्रणालीमा अग्रगामी काम गरिरहेका छन्।
अब यी सबै प्रणालीहरूलाई जोड्ने समय आएको छ — ब्लकचेन अन्तरसञ्चार (interoperability), विश्वव्यापी डिजिटल ID,
र उपग्रह-आधारित कनेक्टिभिटीको माध्यमबाट।
यो केवल नवप्रवर्तन होइन —
यो पुनर्निर्माण (reconstruction) हो —
डिजिटल युगको नयाँ ब्रेटन वुड्स,
जहाँ नेतृत्व ग्लोबल साउथले गर्नेछ।
निष्कर्ष: डिजिटल समानताको युग
शताब्दीयौँसम्म सम्पत्तिको अर्थ थियो —
कसले पैसा र जानकारीको प्रवाह नियन्त्रण गर्छ।
अब त्यो प्रवाह विकेन्द्रित हुँदैछ।
त्यो ५० ट्रिलियन डलर बैंकहरूमा बन्द छैन —
यो त ती अनदेखा, अनबैंक्ड र अनकनेक्टेड मानिसहरूभित्र छ,
जो अब डिजिटल अर्थतन्त्रमा प्रवेश गर्न तयार छन्।
जब हरेक व्यक्ति आफ्नो पहिचान प्रमाणित गर्न सक्छ,
हरेक सम्पत्ति उपग्रहबाट देख्न सकिन्छ,
र हरेक कारोबार नगदरहित हुन्छ —
त्योबेला गरिबी भाग्य होइन, एक डिजाइन दोष (design flaw) बन्नेछ।
समृद्धिको समानता सपना होइन —
यो त अपलोड प्रक्रिया हो।
र ग्लोबल साउथ — युवा, डिजिटल र दृढसंकल्पित —
अब केवल “Connect” थिच्न बाँकी छ।
पैसाभन्दा पर: एआई र क्रिप्टोले वास्तविक अर्थतन्त्रलाई कसरी लोकतान्त्रिक बनाउनेछन्
तपाईं पैसा खान सक्नुहुन्न
वास्तविक अर्थतन्त्र पैसा होइन।
यो उत्पादन र सेवाहरू हुन् —
खाना, आवास, उर्जा, शिक्षा, स्वास्थ्य, कला र नवप्रवर्तन।
पैसा केवल साधन हो, लक्ष्य होइन।
तपाईं रुपैयाँ, डलर वा बिट्कोइन खान सक्नुहुन्न।
तपाईं केवल त्यही खाना खान सक्नुहुन्छ
जो कसैले उत्पादन गर्छ र तपाईंले पैसाले किन्न सक्नुहुन्छ।
शताब्दीयौँदेखि पैसामा पहुँचले नै अवसरको सीमा तोकेको छ।
जसले पैसा नियन्त्रण गर्छ, उसले जीवनका अवसर नियन्त्रण गर्छ।
तर अब यो असमानता दुई प्रविधिहरूले तोड्दैछ — ब्लकचेन (क्रिप्टो) र कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI)।
यी केवल प्रविधि होइनन्,
यी मिलेर एक नयाँ भागीदारीमूलक अर्थतन्त्र सिर्जना गर्दैछन् —
जहाँ सबैले योगदान दिन सक्छन्, र सबैले लाभ पाउन सक्छन्।
१. ठूलो रूपान्तरण: पैसा अब केहीको मात्र होइन
इतिहासमा पैसा सधैं सत्ताको नियन्त्रणमा थियो —
राजाहरू, बैंकहरू, र केन्द्रीय निकायहरूका हातमा।
तर क्रिप्टोले यो एकाधिकार तोडिदियो —
यो केवल डिजिटल पैसा होइन,
यो विश्वासको प्रोग्राम (programmable trust) हो।
अब कुनै पनि व्यक्तिले इन्टरनेटमार्फत मूल्य सिर्जना, सञ्चय र स्थानान्तरण गर्न सक्छ।
अनुमति, बैंक, वा बिचौलियाको आवश्यकता छैन।
पैसा अब ओपन-सोर्स पूर्वाधार बनेको छ।
यसरी पैसा सबैको भयो —
र वित्तीय प्रणालीमा सबैको भागीदारी सम्भव भयो।
उगान्डाको किसान, नेपालको कलाकार, अर्जेन्टिनाको कोडर —
सबका लागि ब्लकचेन नै वित्तीय पासपोर्ट हो —
वालेट, बैंक, सम्झौता र बजार — सबै एउटै ढाँचामा।
क्रिप्टोले डलरलाई विस्थापित गर्दैन —
यसले बहिष्कारलाई समावेशीतामा रूपान्तरण गर्छ।
२. एआई क्रान्ति: ज्ञान सबैका लागि
यदि क्रिप्टोले पैसा लोकतान्त्रिक बनायो,
एआईले बुद्धिमत्ता र शिक्षा लोकतान्त्रिक बनाउँदैछ।
शिक्षा सधैं सीमित थियो —
भूगोल, लागत, र शिक्षकको उपलब्धताले बाँधिएको।
तर अब एआई ट्युटरहरू कुनै पनि बालबालिकालाई,
संसारको जुनसुकै कुनाबाट,
लगभग शून्य लागतमा पढाउन सक्छन्।
किसानले माटोको विज्ञान सिक्न सक्छ,
गाउँको मेकानिकले सफ्टवेयर डिजाइन सिक्न सक्छ,
र ग्रामीण केटीले घरमै बस्दा गणित वा अंग्रेजी सिक्न सक्छ।
एआई मानव इतिहासको सबभन्दा ठूलो समानता ल्याउने उपकरण हो।
अब हरेक मस्तिष्कले व्यक्तिगत शिक्षा पाउनेछ।
शिक्षा केवल ज्ञान होइन,
यो सक्षमता (capability) हो।
जति धेरै मानिस सिक्छन्,
उति धेरै निर्माण हुन्छ, र
वास्तविक अर्थतन्त्र अझ बलियो बन्छ।
३. स्वास्थ्यमा समान पहुँच: एआईको अर्को चरण
शिक्षा जस्तै स्वास्थ्य पनि सधैं सीमित र महँगो थियो।
एआईले अब यो सञ्जाल तोड्दैछ —
एआई स्वास्थ्य सहायकहरू लाखौं बिरामीको तुरुन्त मूल्यांकन गर्न सक्छन्।
वेयरेबल उपकरणहरू वास्तविक समयको स्वास्थ्य डेटा ट्र्याक गर्छन्।
एआई औषधि अनुसन्धानले उपचार खोजलाई छिटो बनाउँछ।
यसले स्वास्थ्य सेवालाई सुविधा होइन, अधिकार बनाउँदैछ।
जसरी मोबाइलले सञ्चार सबैका लागि ल्यायो,
एआईले शिक्षा र स्वास्थ्य सबैका लागि ल्याउनेछ।
जब शिक्षा र स्वास्थ्य दुबै लोकतान्त्रिक हुन्छन्,
त्योबेला मानवता आफैं सबैभन्दा ठूलो पूँजी बन्छ।
४. एआई र क्रिप्टोको संगम: नयाँ सभ्यताको आधार
जहाँ एआई र क्रिप्टो भेटिन्छन्,
त्यहाँ भविष्यको नयाँ संरचना जन्मिन्छ।
क्रिप्टोले विश्वास बिना बिचौलिया दिन्छ,
एआईले बुद्धिमत्ता बिना सीमा दिन्छ।
दुबै मिलेपछि सिर्जना हुन्छ — नयाँ विश्व अर्थतन्त्रको तह (layer)।
एआई + क्रिप्टो मिलेर समुदायहरूले आफ्नै मुद्रा (टोकन) बनाउन सक्छन्,
जसले योगदान गर्ने सदस्यलाई स्वतः पुरस्कार दिन्छ।
एआई + DeFi प्रणालीहरूले वैकल्पिक डाटाका आधारमा
बैंकबाट टाढा रहेका मानिसहरूलाई ऋण दिन सक्छन्।
ब्लकचेनमा सुरक्षित स्वास्थ्य डेटा,
जसलाई एआईले विश्लेषण गरी व्यक्तिगत उपचार सिफारिस गर्छ।
शिक्षा + टोकनाइजेशन मिलेर
“पढेर कमाउने” नयाँ अर्थतन्त्र निर्माण गर्छ।
यस संगममा मूल्य र ज्ञान एकै हुन्छ —
जहाँ पैसा सिक्छ, र सिकाइ कमाइ बन्छ।
५. वास्तविक अर्थतन्त्रको पुनर्जन्म
अर्को पुस्ताको अर्थतन्त्र केवल GDP वा बजार सूचकांकमा नापिने छैन।
अब यसको मापन हुनेछ —
कति मानिस सिर्जना गर्न सक्छन्, व्यापार गर्न सक्छन्, सिक्न सक्छन्, र उपचार पाउन सक्छन्।
क्रिप्टोले समावेशीताको ढोका खोल्छ,
एआईले क्षमता र सशक्तिकरण प्रदान गर्छ।
२१औँ शताब्दीको सम्पत्ति वितरित सिर्जना (distributed creation) बाट आउँछ —
जहाँ अर्बौँ मानिसले उत्पादन, सेवा र विचार निर्माण गर्छन्।
अर्थशास्त्र आफ्नो मूल अर्थमा फर्किन्छ — Oikonomia — “हाम्रो साझा घरको व्यवस्थापन।”
निष्कर्ष: स्वामित्वबाट सहभागितातर्फ
हामी यस्तो युगमा प्रवेश गर्दैछौं
जहाँ पैसा पानीझैँ बग्नेछ र ज्ञान प्रकाशझैँ फैलिनेछ।
अब पैसा बैंकमा थुनिने छैन,
ज्ञान विश्वविद्यालयमा कैद हुने छैन।
यी दुवै हरेक हात, मस्तिष्क र समुदायमा पुग्नेछन्।
क्रिप्टोले सबैलाई वालेट दिन्छ,
एआईले सबैलाई शिक्षक र चिकित्सक दिन्छ।
त्यसपछि — उत्पादकता, नवप्रवर्तन र समृद्धि —
स्वाभाविक रूपमा आउनेछन्।
वास्तविक अर्थतन्त्र त्यो होइन जुन हामी छाप्छौँ,
त्यो हो जुन हामी सङ्गै सिर्जना गर्छौँ।
र मानव इतिहासमा पहिलोपटक — हरेक व्यक्ति यसको निर्माता बन्नेछ।
चीनको डलरसँगको तीव्र दूरी: वैश्विक व्यापारमा युआनको बढ्दो पकड
रणनीतिक अवसर कब्जा गर्दै
२०२५ मा चीनले अमेरिकी डलरमाथि निर्भरता घटाउने अभियानलाई अझ तीव्र बनाएको छ। राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्पको दोस्रो कार्यकालमा अमेरिकाको अस्थिर आर्थिक नीति—अनियमित ट्यारिफ, बढ्दो बजेट घाटा र फेडरल रिजर्भको स्वतन्त्रतामाथि लगातार चुनौती—ले डलरप्रति विश्वास हल्लाइदिएको छ। यो वर्ष जनवरीदेखि डलर व्यापार-भारित सूचकाङ्कमा ७% घटिसकेको छ, १९७३ मा ब्रेटन वुड्स प्रणालीको अन्त्यपछि देखिएको सबैभन्दा कमजोर सुरुवात।
त्यसको विपरीत, युआनले नोभेम्बर २०२४ को ट्रम्प पुनःनिर्वाचनपछि डलरको तुलनामा सबैभन्दा उच्च स्तर छुन सफल भएको छ। यसले विदेशी लगानीकर्ताहरू, वस्तु निर्यातकहरू र केन्द्रीय बैंकहरूको ध्यान युआनतर्फ मोडेको छ। बीजिङ यसलाई रेनमिन्बी (RMB) लाई वैश्विक मुद्राका रूपमा परिपक्व बनाउन “ऐतिहासिक अवसर” ठानिरहेको छ।
चिनियाँ नीति-निर्माताहरूको भनाइमा अब बहुध्रुवीय मुद्रा व्यवस्थाको आवश्यकता छ। चिनियाँ केन्द्रीय बैंक (PBOC) का गभर्नर पान गोङशेङले चेतावनी दिएका छन् कि एउटै सार्वभौम मुद्रा (डलर) मा अति निर्भरता खतरनाक छ, किनभने अमेरिका डलरलाई राजनीतिक हतियारजस्तै प्रयोग गर्छ—प्रतिबन्ध, व्यापार अवरोध र SWIFT जस्ता भुक्तानी प्रणालीमाथि नियन्त्रणमार्फत। बीजिङको विश्वास छ कि विविध मुद्रा संरचनाले विश्व वित्तीय प्रणालीलाई अझै स्थिर बनाउन सक्छ।
व्यापार र वित्तमा युआनको विस्तार
चीनले व्यापार, वित्त र प्रविधि तीनै मोर्चामा युआन प्रयोग बढाइरहेको छ। क्रस-बोर्डर इन्टरबैंक पेमेंट सिस्टम (CIPS)—SWIFT को चिनियाँ विकल्प—ले २०२४ मा १७५ ट्रिलियन युआन (२४ ट्रिलियन अमेरिकी डलर) बराबरको कारोबार निपटान गर्यो, जुन अघिल्लो वर्षभन्दा ४३% बढी हो। हाल १,५०० भन्दा बढी विदेशी बैंक यसमा सहभागी छन्। २०२५ को पहिलो त्रैमासिकमा चीनको वैदेशिक व्यापारको ३१% युआनमै निपटान भएको थियो, जुन एक दशक पुरानो उच्चतम स्तर नजिक छ। रूस त हाल चीनसँगको प्रायः सबै व्यापार युआनमै गरिरहेको छ।
विदेशमा प्रयोगलाई सजिलो बनाउन चीनले हालसम्म २७ देशमा ३१ वटा अफशोर युआन क्लियरिङ बैंक स्थापना गरेको छ। विदेशी लगानीकर्तालाई थप वस्तु वायदा कारोबार (जस्तै रबर र टिन) को अनुमति दिइएको छ, र विदेशी मुद्रालाई युआन-आधारित सौदामा धितोका रूपमा प्रयोग गर्न सकिने बनाइएको छ। दक्षिण अफ्रिकाको स्ट्यान्डर्ड बैंक र यूएईको फर्स्ट अबुधाबी बैंकजस्ता ठूला विदेशी बैंकहरू अहिले CIPS सँग जोडिएका छन्।
डिजिटल युआन (e-CNY) पनि यस रणनीतिको स्तम्भ हो। घरेलु परीक्षणहरूपछि अब शाङ्घाईमा अन्तर्राष्ट्रिय संचालन केन्द्र स्थापना हुँदैछ, जसले e-CNY लाई अन्तर्राष्ट्रिय व्यापार वित्तमा प्रयोग बढाउनेछ। युआन-आधारित स्टेबलक्वाइनहरू पनि निर्यातकर्ताहरूका लागि परीक्षण भइरहेको छ, जसले डलर-आधारित भुक्तानी प्रणालीलाई बाइपास गर्न सक्नेछ।
ब्रिक्स र डी-डलराइजेशन
चीन यस यात्रामा एक्लो छैन। विस्तारित BRICS समूह—ब्राजिल, रूस, भारत, चीन, दक्षिण अफ्रिका, इजिप्ट, इथियोपिया, इन्डोनेशिया, इरान र यूएई—अब डलरमाथि निर्भरता घटाउने अभियानमा सामेल छन्। अनुमानअनुसार BRICS आन्तरिक व्यापारको ९०% स्थानीय मुद्रामा हुँदैछ, जुन दुई वर्षअघि ६५% मात्र थियो। प्रस्तावित BRICS Pay प्लेटफर्म SWIFT लाई बाइपास गर्न तयार पारिँदैछ।
तर सबै सदस्य एकै किसिमले प्रतिबद्ध छैनन्। भारतले डलरलाई पूर्ण रूपमा कमजोर बनाउन संकोच देखाएको छ, ताकि अमेरिकासँगको सम्बन्ध बिग्रिन नदिन। यद्यपि, विश्व जनसंख्याको आधा र करिब एक-तिहाइ GDP प्रतिनिधित्व गर्ने BRICS को तौल महत्त्वपूर्ण छ।
वैश्विक स्तरमा, SWIFT का तथ्याङ्कले देखाउँछन् कि २०२५ मे महिनामा युआनको भुक्तानी हिस्सा घटेर २.९% मात्र रह्यो, तर यसले CIPS को कारोबारलाई समेट्दैन। विदेशी मुद्रा सञ्चितिमा युआनको हिस्सा पनि २.१% मात्र छ, २०२२ मा देखिएको २.८% बाट घटेर। हाल विदेशी लगानीकर्ताले ४.४ ट्रिलियन युआन (६१० अर्ब अमेरिकी डलर) बराबरका चिनियाँ बन्ड धारण गरेका छन्, तर कम ब्याजदर र भू-राजनीतिक जोखिमका कारण रुचि घटेको छ।
चुनौती र सीमाहरू
प्रगतिको बाबजुद युआन अझै पनि चीनको आर्थिक तौलसँग मेल खाँदैन। चीन विश्व GDP को करिब १८% र व्यापारको १५% प्रतिनिधित्व गर्छ, तर अन्तर्राष्ट्रिय कारोबारमा युआनको हिस्सा २–३% मात्र छ।
मुख्य तीन अवरोध छन्:
पूँजी नियन्त्रण – चीनले कडा नियन्त्रण राख्छ, जसले युआनको स्वतन्त्र रूपान्तरणप्रति विश्वास घटाउँछ।
संस्थागत अस्पष्टता – कानुनी पारदर्शिता, अनुबन्ध कार्यान्वयन र राजनीतिक जोखिमले विदेशी लगानीकर्तालाई युआनप्रति हतोत्साहित गर्छ।
नीति विरोधाभास – बीजिङले एकातिर युआनलाई बढावा दिन्छ भने अर्कोतिर यसको मूल्य नियन्त्रण गर्न ठूलो मात्रामा हस्तक्षेप गर्छ। २०२५ जुनमा चिनियाँ बैंकहरूले ४७ अर्ब अमेरिकी डलर बराबरका विदेशी सम्पत्ति खरिद गरेर युआनको तीव्र मूल्यवृद्धिलाई रोक्ने प्रयास गरेका थिए।
भविष्य: बहुध्रुवीय मुद्रा व्यवस्था?
२०२५ मा युआन डलरको तुलनामा करिब २% बढेको छ, तर यसको प्रभाव निकै गहिरो देखिएको छ। थाइ बहत र ब्राजिलियन रियलजस्ता उदाउँदा बजारका मुद्राहरू युआनसँग बढी जोडिन थालेका छन्। अफ्रिका र दक्षिणपूर्वी एसियामा युआन-आधारित ऋण र लगानीप्रति रुचि बढ्दै गएको छ।
तर डलरको प्रभुत्वलाई चुनौती दिन अझै धेरै टाढा छ। यसको तरलता, स्थिरता र वित्तीय बजारको गहिराइ अहिले पनि बेजोड छ। संकटको समयमा संसार अझै डलरलाई नै सुरक्षित ठान्छ। रूसमाथि पश्चिमी प्रतिबन्धहरूले केही व्यापारमा युआन प्रयोग बढाए पनि विश्वव्यापी स्तरमा डलरको पकड बलियो छ।
चीनको लक्ष्य डलरलाई तत्काल विस्थापित गर्नु होइन, बरु एउटा बहुध्रुवीय मुद्रा संरचना निर्माण गर्नु हो—जहाँ युआन, डलर, युरो र सम्भवतः BRICS प्लेटफर्म सबैले सन्तुलित भूमिका खेल्नेछन्। PBOC गभर्नर पान गोङशेङका शब्दमा, “मुद्राहरूबीचको सन्तुलित प्रतिस्पर्धा नै विश्व वित्तीय स्थिरताको आधार हो।”
यदि बीजिङले युआन प्रयोगको दायरा विस्तार गर्दै लगानी सुधारलाई गहिर्याउन सक्यो भने संसार बिस्तारै नयाँ मुद्रा सन्तुलनतर्फ अघि बढ्न सक्छ—जसले आउँदो दशकहरूमा विश्व वित्तीय संरचनालाई पुनः परिभाषित गर्नेछ।
युआन बनाम डलर: के नयाँ मौद्रिक शीतयुद्ध सुरु भइसकेको छ?
संक्षेप (TL;DR)
चीन दुर्लभ अवसर प्रयोग गरिरहेको छ: २०२५ मा डलर कमजोर देखिएको छ र बीजिङले व्यापार, भुक्तानी र डिजिटल संरचनामा युआन प्रयोग बढाइरहेको छ। प्रगति वास्तविक छ तर असमान—SWIFT मा RMB को हिस्सा मार्च/अप्रिलमा शीर्ष-४ मा पुग्यो, पछि फेरि घट्यो; CIPS लगातार नयाँ रेकर्ड बनाइरहेको छ; रिजर्भ र बन्ड प्रवाह अझै सीमित छन्। सम्भावित भविष्य डलरको राजसिंहासनको अन्त्य होइन, बरु बढी बहुध्रुवीय र राजनीतिक रूपमा विभाजित मुद्रा प्रणाली हो।
किन २०२५ फरक महसुस भइरहेको छ
डलरले १९७० को दशकदेखि देखिएको सबैभन्दा कमजोर सुरुवात गरेको छ, किनकि बजारले वाशिङटनको ट्यारिफ नीति र अनिश्चिततालाई पचाउनुपरेको छ। यो कमजोरी—जो विश्वको मानक मुद्राका लागि दुर्लभ हो—ले विकल्पप्रति रुचि बढाएको छ।
बीजिङ यस अवसरको प्रयोग गरिरहेको छ। जुन २०२५ मा, PBOC गभर्नर पान गोङशेङले सार्वजनिक रूपमा बहुध्रुवीय मुद्रा प्रणाली को पक्षमा वकालत गरे र चेतावनी दिए कि परम्परागत सीमा-पार भुक्तानी प्रणाली “राजनीतिक” वा “हथियार” बनाइन्छ। यो भनाइ प्रतिबन्ध र बाह्य नियमबाट पीडित मुलुकहरूमा निकै प्रतिध्वनित भएको छ।
चीन वास्तवमा के बनाइरहेको छ
१) RMB को बलियो भुक्तानी नेटवर्क (CIPS)।
चीनको क्रस-बोर्डर इन्टरबैंक पेमेंट सिस्टम (CIPS) ले २०२४ मा ¥१७५.५ ट्रिलियन (झण्डै $२४–२५ ट्रिलियन) कारोबार निपटान गर्यो—अघिल्लो वर्षभन्दा ४३% बढी। यसमा विदेशी सहभागीहरूको संख्या लगातार बढिरहेको छ।
२) क्लियरिङ बैंकको विस्तार।
चीनले २७–३१ देशमा ३१ भन्दा बढी अफशोर RMB क्लियरिङ बैंक तोकेको छ, जसले कम्पनीहरूलाई डलरमार्फत नगई युआनमै निपटान गर्ने विकल्प दिएको छ।
३) डिजिटल संरचना (e-CNY र थप)।
बीजिङले शाङ्घाईमा डिजिटल युआनका लागि एक अन्तर्राष्ट्रिय सञ्चालन केन्द्र स्थापना गर्दैछ र युआन-समर्थित स्टेबलक्वाइन को प्रयोगबारे पनि अनुसन्धान गर्दैछ। प्रोजेक्ट mBridge (PBOC, हङकङ, यूएई, थाइल्याण्ड) जस्ता पहलहरू सीमा-पार तुरुन्त भुक्तानी प्रणाली बनाउन तिव्रगतिमा अघि बढिरहेका छन्।
४) नीतिगत प्रोत्साहन।
सरकारले ठूला बैंक र राज्य-स्वामित्वका कम्पनीहरूलाई युआनमा कारोबारको हिस्सा बढाउन दबाब दिएको छ, र विदेशी लगानीकर्तालाई RMB-सम्बन्धी नयाँ वित्तीय उपकरणहरू उपलब्ध गराएको छ। मार्च २०२५ मा, चीनका आफ्नै सीमा-पार कारोबारमा RMB को हिस्सा ५४.३% को रेकर्ड स्तरमा पुगेको थियो।
अपनाउने अवस्था: कहाँ युआन अघि बढ्दैछ, कहाँ छैन
भुक्तानी:
SWIFT मा RMB मार्च/अप्रिल २०२५ मा वैश्विक चौथो स्थान (≈४.१%) मा पुगेको थियो, तर जुन–जुलाईसम्म घटेर छैटौं (२.८८%) स्थानमा पुगेको छ।
व्यापार निपटान:
अनुमानअनुसार, २०२५ को पहिलो छ महिनामा चीनको ३०% नजिकै वस्तु व्यापार RMB मा निपटान भएको थियो—युक्रेन युद्ध अघि भन्दा धेरै उच्च, तर अझै पनि २०१५ को शिखरभन्दा कम।
रिजर्भ:
केन्द्रीय बैंकहरूको विदेशी मुद्रा सञ्चितिमा RMB को हिस्सा २.१–२.३% मात्र छ, जबकि USD को हिस्सा अझै पनि ≈५८% छ।
पोर्टफोलियो प्रवाह:
२०२५ सुरुवातमा विदेशी स्वामित्वका चिनियाँ बन्डहरू ¥४.४ ट्रिलियन (≈$६१० अर्ब) बराबर थिए, तर कम ब्याजदर र भू-राजनीतिक जोखिमका कारण प्रवाह अस्थिर रह्यो।
BRICS को तत्व (र जे यो होइन)
विस्तारित BRICS समूह—ब्राजिल, रूस, भारत, चीन, दक्षिण अफ्रिका, इजिप्ट, इथियोपिया, इरान, यूएई र इन्डोनेशिया—स्थानीय मुद्रा निपटानको अभ्यास गर्दैछ। तर कुनै साझा “BRICS मुद्रा” को योजना छैन; ध्यान व्यावहारिक भुक्तानी संरचना मा छ, युरोजस्तो साझा मुद्रा होइन।
अझै बाँकी अवरोधहरू
पूँजी नियन्त्रण र रूपान्तरण क्षमताको कमी। RMB मा इनभ्वाइस गर्न सकिए पनि पूँजी स्वतन्त्र रूपमा भित्र-बाहिर लैजान कठिन छ।
कानुनी/संस्थागत गहिराइ। डलरको सबैभन्दा ठूलो बल यसको पारदर्शिता, क़ानूनी शासन र वित्तीय बजारको गहिराइ हो, जुन RMB सँग छैन।
नीति विरोधाभास। चिनियाँ राज्य बैंकहरूले कहिलेकाहीँ RMB को अत्यधिक मजबूती रोक्न हस्तक्षेप गर्छन्, जसले पूर्ण बजार-आधारित मुद्रा भएको अपेक्षा कमजोर पार्छ।
“मौद्रिक शीतयुद्ध” वास्तवमै कस्तो देखिन्छ
१) इनभ्वाइसिङ र निपटान: क्षेत्रीय व्यापार अझै धेरै स्थानीय मुद्रामा (RMB, रूपैयाँ, दिरहम/रियाल) निपटिन थाल्नेछ, विशेष गरी जहाँ प्रतिबन्धको जोखिम उच्च छ।
२) वित्तीय संरचना प्रतिस्पर्धा: CIPS बनाम SWIFT प्रत्यक्ष प्रतिस्पर्धा होइन; तर समानान्तर प्रणालीहरूले वैश्विक संरचनालाई खंडित गर्दैछ।
३) डिजिटल मुद्रा प्रतिस्पर्धा: यदि युआन-समर्थित स्टेबलक्वाइन वा e-CNY सीमा-पार अपनाइन्छ भने, बहस केवल म्याक्रो होइन, प्रविधि र नियामक तहमा सर्नेछ।
१२–२४ महिनाभित्रका सम्भावित परिदृश्य
आधारभूत (सबभन्दा सम्भावित): “घना बहुध्रुवीयता।”
RMB को प्रयोग व्यापार र CIPS मा बढ्छ; SWIFT मा हिस्सा उतार-चढाव गर्छ; USD ~५८%, EUR ~२०%, RMB ~२–३% मा रहन्छ।
तनावपूर्ण अवस्था: नयाँ प्रतिबन्ध वा ट्यारिफ आघात।
यदि अमेरिका फेरि कडा ट्यारिफ वा प्रतिबन्ध लगाउँछ भने, कम्पनीहरूले जोखिम घटाउन डलरबाट आंशिक दूरी बनाउँछन्—RMB प्रयोग अस्थायी रूपमा बढ्छ।
सकारात्मक परिदृश्य: वास्तविक बजार खुल्ने।
यदि बीजिङले पूँजी नियन्त्रण ढीला गर्छ र कानुनी पारदर्शिता सुधार्छ भने, रिजर्भ व्यवस्थापकहरूले RMB आवंटनलाई ~२% बाट बढाएर ~५% पुर्याउन सक्छन्।
निष्कर्ष
हामी कुनै सीधा “सत्ता परिवर्तन” देखिरहेका छैनौं। हामी देखिरहेका छौँ कि विश्वको वित्तीय संरचना विविध हुँदैछ—अधिक च्यानलहरू (CIPS, स्वाप लाइनहरू), अधिक डिजिटल माध्यमहरू (e-CNY, स्टेबलक्वाइन, mBridge), र पैसामा बढी राजनीति। यो तत्काल युद्ध होइन, बरु धीमे गतिमा चल्ने शीतयुद्ध हो—जहाँ डलर अझै प्रमुख रहन्छ, तर युआन बिस्तारै ती क्षेत्रमा ठाउँ बनाइरहेको छ जहाँ यसले अर्थ राख्छ।
के युआन साँच्चिकै डलरलाई प्रतिस्थापन गर्न सक्छ? मिथक बनाम वास्तविकता
संक्षेप (TL;DR)
युआन (RMB) ले व्यापार निपटान र वैकल्पिक भुक्तानी प्रणालीहरू जस्तै CIPS मा आफ्नो उपस्थितिलाई मजबुत बनाएको छ, तर यसको विश्वव्यापी भूमिका अझै सीमित छ। “डी-डलराइजेशन” सम्बन्धी चर्चाका बावजुद संरचनात्मक अवरोधहरू—पूँजी नियन्त्रण, कानूनी पारदर्शिताको कमी, र सीमित तरलता—डलरलाई अझै शीर्ष स्थानमा राखिरहेका छन्। वास्तविकता यो हो कि भविष्यमा एक बहुध्रुवीय मुद्रा प्रणाली बन्नेछ, जहाँ युआनले सहायक भूमिका खेल्नेछ तर डलरलाई पूर्ण रूपमा हटाउने छैन।
“डी-डलराइजेशन” को मिथक
प्रायः भनिन्छ कि “डलर युग” अन्त्यतर्फ गइरहेको छ। यो कथानक आकर्षक छ: चीनको उदय, डलरको कमजोरी, र देशहरू वाशिङ्टनका प्रतिबन्धहरूबाट निस्कन चाहिरहेका। तर तथ्याङ्कले अर्कै कुरा भन्छन्:
वैश्विक रिजर्भ: करिब ५८% केन्द्रीय बैंकहरूको विदेशी मुद्रा सञ्चिति डलरमा छ, जबकि युआनको हिस्सा मात्र ~२% छ।
व्यापार इनभ्वाइसिङ: विश्वव्यापी ४०–५०% व्यापार डलरमै इनभ्वाइस हुन्छ—even त्यस्ता क्षेत्रमा पनि जहाँ अमेरिका मुख्य व्यापारिक साझेदार छैन।
वित्तीय बजार: अमेरिकी ट्रेजरी सिक्युरिटीज संसारकै सबैभन्दा ठूलो र तरल सुरक्षित सम्पत्ति बजार हो। यसको तुलना गर्दा विदेशीहरूले धारण गरेका चिनियाँ बन्डहरू निकै साना छन्।
जहाँ युआनले प्रगति गरिरहेको छ
यसका बाबजुद युआनले केही क्षेत्रमा प्रगति गरेको छ:
प्रतिबन्धित अर्थतन्त्रहरूसँग व्यापार। रूस, जसलाई २०२२ पछि डलर र युरो प्रणालीबाट काटिएको थियो, अहिले चीनसँगको अधिकांश व्यापार युआनमै गर्छ। यसले गर्दा २०२५ सुरुवातमा चीनको कुल व्यापारमा युआनको हिस्सा करिब ३०% पुगेको छ।
सीमा-पार भुक्तानी संरचना।CIPS ले २०२४ मा झण्डै ¥१७५ ट्रिलियन ($२४ ट्रिलियन) बराबरको कारोबार निपटान गर्यो—वार्षिक रूपमा ४३% वृद्धि।
BRICS सहयोग। विस्तारित BRICS सदस्यहरूले स्थानीय मुद्रामा निपटानको अभ्यास गरिरहेका छन्, र तेल, ग्यास, कमोडिटीमा युआन प्रायः प्रमुख भूमिकामा छ।
डिजिटल युआन (e-CNY)। चीनको डिजिटल मुद्रा अन्तर्राष्ट्रिय स्तरमा परीक्षण भइरहेको छ, शाङ्घाई र हङकङमा सञ्चालन केन्द्र स्थापित गरिएको छ।
यी प्रगतिहरू incremental (क्रमशः) छन्, क्रान्तिकारी होइनन्।
संरचनात्मक अवरोधहरू
चीनको आर्थिक तौल (≈१८% वैश्विक GDP) को बावजुद युआनको अन्तर्राष्ट्रिय भूमिका किन कमजोर?
पूँजी नियन्त्रण। चीनले पूँजीको आगमन र निर्गमनमा कडा नियन्त्रण राख्छ। विदेशी रिजर्भ प्रबन्धक र लगानीकर्तालाई विश्वास चाहिन्छ कि उनीहरूले RMB मा सजिलै पस्न र बाहिर निस्कन सकून्।
संस्थागत अस्पष्टता। अमेरिकाको कानुनी प्रणाली, सबै कमजोरीका बावजुद, अनुबन्ध कार्यान्वयन र पारदर्शितामा बलियो छ। चीनको प्रणाली भने अपारदर्शी छ, सरकारी हस्तक्षेप र कानूनी शासनमा प्रश्न उठ्ने गर्छ।
वित्तीय गहिराइ। अमेरिकी ट्रेजरी बजार $२५ ट्रिलियन बराबरको छ। यसको तुलनामा विदेशी स्वामित्वका चिनियाँ बन्डहरू करिब $६०० अर्ब मात्र छन्।
नीति विरोधाभास। चीनले RMB अन्तर्राष्ट्रिय बनाउन चासो देखाए पनि राज्य बैंकहरूले प्रायः विनिमय दरमा हस्तक्षेप गर्छन्, जसले यसको बजार-आधारित छवि कमजोर बनाउँछ।
किन डलर अझै पनि हावी छ
डलरको प्रभुत्व “नेटवर्क प्रभाव” ले अझै बलियो बनाउँछ:
तरलता। सबैले डलर प्रयोग गर्ने भएकाले सबैले डलर प्रयोग गर्न चाहन्छन्—यो आत्म-प्रबल चक्र हो।
सुरक्षित आश्रय। संकटको समयमा लगानीकर्ताहरू अझै डलर र अमेरिकी ट्रेजरीतर्फ भाग्छन्। युआन अहिले यो भूमिका खेल्न सक्षम छैन।
भूराजनीतिक शक्ति। अमेरिकी गठबन्धन र सुरक्षा संरचनाले डलर-आधारित प्रणालीप्रति विश्वास बढाउँछ।
वास्तविक भविष्य: बहुध्रुवीयता
डलरलाई “प्रतिस्थापन” गर्ने कल्पना गर्नुको सट्टा, वास्तविक भविष्य वित्तीय बहुध्रुवीयता हो:
युआन एशिया, अफ्रिका र प्रतिबन्धित देशहरूमा क्षेत्रीय व्यापार निपटान र वित्तपोषण मुद्रा बन्नेछ।
युरो युरोप र अफ्रिकाका केही भागहरूमा बलियो रहिरहनेछ।
डलर अझै सुरक्षित सम्पत्ति र प्रमुख रिजर्भ मुद्रा रहनेछ।
डिजिटल मुद्राहरू र स्टेबलक्वाइनहरू समानान्तर भुक्तानी संरचना बनाउनेछन्।
निष्कर्ष
युआन डलरलाई प्रतिस्थापन गर्ने अवस्थामा छैन। तर यो केही रणनीतिक क्षेत्रमा—प्रतिबन्धित व्यापार, BRICS सहयोग, डिजिटल वित्त—मा बिस्तारै डलरको पकड कम गर्दैछ। भविष्य शून्य-योग खेल होइन, बरु विभिन्न मुद्राहरूको सह-अस्तित्व र सन्तुलन हो।
यहाँ लेखको पूर्ण नेपाली अनुवाद प्रस्तुत छ — स्पष्ट, प्रवाहपूर्ण र ब्लगपोस्ट शैलीमा:
डिजिटल युआनको विश्वव्यापीकरण: कसरी फिनटेकले ट्रेड फाइनान्सलाई पुनःपरिभाषित गरिरहेको छ
संक्षेप (TL;DR)
चीनको डिजिटल मुद्रा (e-CNY) अब घरेलु पायलट प्रोजेक्टबाट अघि बढेर अन्तर्राष्ट्रिय स्तरमा प्रवेश गर्दैछ। नयाँ भुक्तानी प्लेटफर्मसँग जोडिएर, अफशोर हब बनाएर र युआन-समर्थित स्टेबलक्वाइन प्रयोग गरेर बीजिङ डलर-आधारित SWIFT प्रणालीमाथि निर्भरता घटाउन खोजिरहेको छ। अझै अपनाउने गति सीमित भए पनि, यसले देखाउँछ कि फिनटेक नवाचार—CBDCs, ब्लकचेन-आधारित रेल र स्टेबलक्वाइन—वैश्विक ट्रेड फाइनान्सको जग बदलिरहेका छन्।
किन चीनलाई विदेशमा डिजिटल मुद्रा आवश्यक छ
बीजिङका लागि e-CNY केवल दक्षताको कुरा होइन—यो सम्प्रभुताको प्रश्न हो। पारम्परिक प्रणाली (जस्तै SWIFT) पश्चिमी संस्थाहरूको नियन्त्रणमा छन् र प्रतिबन्ध लगाउने हतियारका रूपमा प्रयोग गर्न सकिन्छ। २०२२ मा युक्रेन युद्धपछि रूसलाई SWIFT बाट हटाइएको उदाहरणले डलर-प्रभुत्व कत्तिको चाँडै भू-राजनीतिक हतियार बन्न सक्छ भन्ने देखायो।
डिजिटल युआन चीनलाई विकल्प दिन्छ: आफ्नै वित्तीय संरचनामा एकीकृत गरिएको राज्य-समर्थित डिजिटल मुद्रा। यसलाई विदेशमा विस्तार गरेर चीनले युआनको वैश्विक उपस्थितिलाई बढाउन र व्यापारिक साझेदारलाई डलर-आधारित प्रणालीबाहिरको प्रत्यक्ष च्यानल उपलब्ध गराउन सक्छ।
संरचना कसरी बनिरहेको छ
१. अन्तर्राष्ट्रिय सञ्चालन केन्द्र।
पीपुल्स बैंक अफ चाइना (PBOC) ले शाङ्घाईमा e-CNY को विश्वव्यापी प्रयोगका लागि हब स्थापना गर्ने योजना बनाएको छ। हङकङ दक्षिण-पूर्वी एशियासँगको व्यापार वित्तका लागि परीक्षण स्थलको रूपमा प्रयोग भइरहेको छ।
२. CIPS सँग एकीकरण।
क्रस-बोर्डर इन्टरबैंक पेमेंट सिस्टम (CIPS)—SWIFT को चिनियाँ विकल्प—ले २०२४ मा ¥१७५ ट्रिलियन ($२४ ट्रिलियन) निपटान गर्यो। e-CNY लाई CIPS सँग जोड्दा नजिकै तत्काल निपटान सम्भव हुन्छ।
३. प्रोजेक्ट mBridge।
चीन, हङकङ, थाइल्याण्ड र यूएई BIS (Bank for International Settlements) सँग मिलेर mBridge नामक क्रस-बोर्डर CBDC प्रोजेक्टमा काम गरिरहेका छन्। यसको पायलटमा $२० मिलियनभन्दा बढी परीक्षण कारोबार भइसकेका छन्।
४. स्टेबलक्वाइन प्रयोग।
चीनले युआन-पेग्ड स्टेबलक्वाइनको अफशोर प्रयोगबारे पनि छलफल गरिरहेको छ। यसले ब्लकचेनको लचिलोपनलाई RMB-आधारित व्यापार वित्तसँग जोड्नेछ, जसले निर्यातक-आयातकलाई डिजिटल रूपमा सीमा-पार भुक्तानी गर्न सजिलो बनाउनेछ।
प्रारम्भिक प्रयोगका उदाहरणहरू
रूस: पश्चिमी प्रतिबन्धहरूको सामना गरिरहेको रूस युआन-आधारित डिजिटल भुक्तानी च्यानलतर्फ मोडिएको छ। अझै धेरैजसो कारोबार परम्परागत RMB मा भए पनि डिजिटल युआन एकीकृत गर्ने प्रयास भइरहेका छन्।
बेल्ट एन्ड रोड साझेदार: दक्षिण-पूर्वी एशिया र अफ्रिकाका देशहरू, जहाँ चिनियाँ बैंक पहिले नै सक्रिय छन्, अहिले e-CNY-आधारित व्यापार वित्तका पायलट कार्यक्रमहरूमा सामेल भइरहेका छन्।
कमोडिटी एक्सचेन्ज: चीनले विदेशी सहभागीलाई केही कमोडिटी अनुबंध (जस्तै रबर र टिन) मा e-CNY वा RMB स्टेबलक्वाइनलाई धितोका रूपमा राख्ने अनुमति दिएको छ।
चुनौतीहरू र जोखिमहरू
१. सीमित रूपान्तरण क्षमता। डिजिटल युआनले पूँजी नियन्त्रणको मूल समस्यालाई समाधान गर्दैन। साझेदार देश अझै पैसाको स्वतन्त्र आवागमनबारे चिन्तित छन्।
२. विश्वास र निगरानी। केही देशहरू हिच्किचाउँछन् कि कतै बीजिङलाई आफ्नो कारोबारमा निगरानी गर्ने अवसर नदिइयोस्। e-CNY पूर्ण रूपमा राज्य-नियन्त्रित हो।
३. डलर स्टेबलक्वाइनसँग प्रतिस्पर्धा। निजी USD स्टेबलक्वाइनहरू—जस्तै Tether (USDT) र USDC—पहिले नै दैनिक $१०० अर्बभन्दा बढी कारोबारमा प्रयोग भइरहेका छन्। डिजिटल युआनलाई यिनसँग प्रतिस्पर्धा गर्नुपर्छ।
४. इन्टरअपराबिलिटी। विश्वव्यापी अपनत्वका लागि e-CNY ले अझै पनि SWIFT र बैंक तरलताजस्ता विद्यमान संरचनासँग बिना अवरोध काम गर्नुपर्ने हुन्छ।
ट्रेड फाइनान्सका लागि यसको अर्थ
छिटो निपटान: mBridge जस्ता प्लेटफर्मले सीमा-पार भुक्तानी समय दिनबाट घटाएर सेकेन्डमा पुर्याउन सक्छन्।
कम लागत: डलर मध्यस्थ हटाउँदा शुल्क र मुद्रा रूपान्तरण खर्च घट्छ।
डलर जोखिममा कमी: आयातक-निर्यातक प्रतिबन्ध वा डलरको उतारचढावबाट जोगिन सक्छन्।
वित्तीय विखण्डन: एकीकृत वैश्विक मानकको सट्टा अलग-अलग क्षेत्रीय डिजिटल मुद्रा प्रणाली बन्नेछ—जसले जटिलता बढाउनेछ तर मजबुती पनि दिनेछ।
भविष्य: समानान्तर प्रणाली, प्रतिस्थापन होइन
e-CNY को अन्तर्राष्ट्रियकरण डलरलाई “बदल्ने” भन्दा बढी समानान्तर संरचना बनाउन केन्द्रित छ। चीन यो सुनिश्चित गर्न चाहन्छ कि यदि डलर प्रणालीलाई हतियारका रूपमा प्रयोग गरियो भने, उसको र उसको साझेदारहरूको लागि वैकल्पिक बाटो होस्।
व्यवहारमा यसको अर्थ:
अझ धेरै बेल्ट एन्ड रोड देशहरूले RMB-आधारित डिजिटल व्यापार वित्त अपनाउनेछन्।
e-CNY र CIPS बीच बलियो सम्बन्ध बन्नेछ।
अमेरिकी स्टेबलक्वाइन, युरो CBDC र डिजिटल युआनबीच प्रतिस्पर्धा देखिनेछ।
भविष्यमा वैश्विक ट्रेड फाइनान्स एकल प्रणालीमा आधारित हुने छैन। बरु यो बहुध्रुवीय डिजिटल मुद्रा नेटवर्क हुनेछ—जहाँ डिजिटल युआन एक प्रमुख खेलाडीको रूपमा उभिनेछ।
BRICS, अफ्रिका र ग्लोबल साउथ: कमजोर डलरबाट कसलाई फाइदा?
संक्षेप (TL;DR)
अमेरिकी डलरमाथि प्रश्न उठिरहेको अवस्थामा, BRICS राष्ट्रहरू र ग्लोबल साउथका साझेदारहरूले स्थानीय मुद्राहरू, युआन र डिजिटल प्लेटफर्म प्रयोग गरेर व्यापार निपटानका वैकल्पिक मार्गहरू खोजिरहेका छन्। यसले कारोबार लागत घटाउन र अमेरिकी प्रतिबन्धबाट जोगिन मद्दत गर्न सक्छ, तर यसले चीनमाथि नयाँ निर्भरता पनि बढाउन सक्छ। परिणामस्वरूप, एक बहुध्रुवीय वित्तीय प्रणाली उदाउने सम्भावना छ, जसले केहीलाई सशक्त बनाउनेछ भने अरूलाई असमान प्रभावको जोखिममा पार्नेछ।
ग्लोबल साउथका लागि डलरको प्रभुत्व किन महत्त्वपूर्ण?
अमेरिकी डलर केवल मुद्रा होइन—यो विश्व वित्तीय प्रणालीको मेरुदण्ड हो। करिब ५८% वैश्विक विदेशी मुद्रा सञ्चिति र ४०–५०% विश्वव्यापी व्यापार इनभ्वाइसिङ डलरमा हुन्छ। विकासशील देशहरूका लागि यसको अर्थ:
स्थिरता: डलर तरलताले व्यापार वित्त र सुरक्षित सम्पत्तिसम्म पहुँच दिन्छ।
कमजोरी: अत्यधिक निर्भरता मतलब अमेरिकी मौद्रिक नीति, प्रतिबन्ध र विनिमय-दरका धक्कासँग संवेदनशीलता।
जब फेडरल रिजर्भले ब्याजदर बढाउँछ, घानादेखि इन्डोनेशियासम्म देशहरूको ऋण महँगो हुन्छ। जब वाशिङ्टनले प्रतिबन्ध लगाउँछ, SWIFT जस्ता डलर-आधारित प्रणालीलाई हतियारको रूपमा प्रयोग गर्न सकिन्छ। यही कारणले वैकल्पिक मार्गप्रति रुचि बढिरहेको छ।
BRICS: नेतृत्व लिँदै
विस्तारित BRICS समूह—ब्राजिल, रूस, भारत, चीन, दक्षिण अफ्रिका, इजिप्ट, इथियोपिया, इरान, यूएई र इन्डोनेशिया—विश्वको आधा जनसंख्या र एक-तिहाइभन्दा बढी GDP प्रतिनिधित्व गर्छ। यस समूहभित्र:
स्थानीय मुद्रा व्यापार: २०२५ मध्यसम्म BRICS आन्तरिक व्यापारको करिब ९०% गैर-डलर मुद्रामा निपटान भएको थियो, जुन दुई वर्ष अघि ६५% मात्र थियो।
BRICS Pay पहल: विकासमा रहेको यो क्रस-बोर्डर भुक्तानी प्रणालीले SWIFT लाई बाइपास गर्ने लक्ष्य लिएको छ।
न्यू डेभलपमेन्ट बैंक (NDB): अब स्थानीय मुद्रामा ऋण दिन सुरु गरिरहेको छ, ताकि डलर निर्भरता कम होस्।
रूसको प्रतिबन्धपछि युआनतर्फको झुकाव र भारतको यूएईसँग रुपियाँ-दिरहम निपटान परीक्षण यस परिवर्तनका ठोस उदाहरण हुन्।
अफ्रिका: शान्त परीक्षणस्थल
अफ्रिका डि-डलराइजेशनको प्रमुख मैदान बन्दैछ:
चिनियाँ व्यापार र वित्त: अफ्रिकासँग चीनको वार्षिक व्यापार $२८० अर्ब भन्दा बढी छ। यीमध्ये धेरै कारोबार अहिले युआनमा निपटिन्छ, जसलाई नाइजेरीया, दक्षिण अफ्रिका र केन्यामा RMB क्लियरिङ बैंकहरूले समर्थन गर्छन्।
प्यान-अफ्रिकन पेमेंट एण्ड सेटलमेन्ट सिस्टम (PAPSS): अफ्रिकन महादेशीय मुक्त व्यापार क्षेत्र (AfCFTA) अन्तर्गत सुरु गरिएको PAPSS ले स्थानीय मुद्रामा सीमा-पार भुक्तानी गर्न दिन्छ।
BRICS प्रभाव: BRICS सदस्य दक्षिण अफ्रिकाले अफ्रिकामा युआन-आधारित वित्तलाई अझ बल दिएको छ।
डलर तरलता अभावले पीडित अफ्रिकी मुलुकहरूका लागि यी विकल्पले लागत घटाउन सक्छन्। तर यसले उनीहरूलाई चीनमाथि अझ निर्भर पनि बनाउन सक्छ।
विजेता र हार्नेहरू
संभावित विजेता:
कमोडिटी निर्यातकहरू (जस्तै अंगोला, ब्राजिल, रूस) स्थानीय मुद्रामा इनभ्वाइस गरेर डलर उतारचढावको जोखिमबाट जोगिन सक्छन्।
प्रतिबन्धित राज्यहरू (रूस, इरान) युआन वा रुबल-आधारित निपटानमार्फत जीवनरेखा पाउँछन्।
सानो अफ्रिकी अर्थतन्त्र RMB ऋण वा स्थानीय मुद्रा प्रणालीमार्फत सस्तो वित्त पाउन सक्छ।
संभावित हार्नेहरू:
डलर-ऋण-गहिरा देशहरू (जस्तै अर्जेन्टिना, घाना) सजिलै डलर दायित्वबाट मुक्त हुन सक्दैनन् र दोहोरो जोखिम झेल्न सक्छन्।
आयात-निर्भर देशहरू स्थानीय-मुद्रा तरलता कमजोर भए अस्थिरता भोग्न सक्छन्।
ग्लोबल साउथका ऋणीहरू वाशिङ्टनमाथिको निर्भरता हटाएर बीजिङमाथि निर्भर बन्न सक्छन्।
डिजिटल प्रयोग: mBridge देखि स्टेबलक्वाइनसम्म
फिनटेकले यी परिवर्तनलाई छिटो बनाइरहेको छ:
mBridge प्रोजेक्ट: चीन, हङकङ, थाइल्याण्ड र यूएईले बहु-CBDC पायलट चलाइसकेका छन् जसले $२० मिलियनभन्दा बढी कारोबार परीक्षण गरिसकेको छ।
स्टेबलक्वाइन: युआन-पेग्ड स्टेबलक्वाइन अफशोर प्रयोग विशेष गरी कमोडिटी व्यापारमा विचाराधीन छ।
अफ्रिकी नवाचार: PAPSS लाई मोबाइल मनी प्लेटफर्मसँग जोड्ने योजनाले SMEs लाई बिना डलर व्यापार गर्न सजिलो बनाउन सक्छ।
भू-राजनीतिक आयाम
वाशिङ्टनका लागि डलरको प्रभुत्व लामो समयदेखि प्रभावको साधन रह्यो। बीजिङका लागि युआनलाई बढावा दिनु प्रतिबन्धबाट जोगिनेजत्तिकै ग्लोबल साउथमा नेतृत्व देखाउने प्रयास हो।
तर तनाव पनि छन्:
भारत युआन प्रभुत्वबाट सचेत छ र जहाँ सम्भव छ रुपियाँलाई प्राथमिकता दिन्छ।
अफ्रिकी देशहरू सस्तो वित्तीय अवसर र “ऋण कूटनीति” को जोखिमबीच सन्तुलन गर्नुपर्छ।
मध्यपूर्वका BRICS सदस्य (इरान, यूएई, सम्भावित साउदी) युआन-आधारित तेल व्यापारलाई हेजको रूपमा हेर्छन्, तर डलरको प्रतिस्थापन होइन।
भविष्य: बहुध्रुवीय तर असमान
सबैभन्दा सम्भावित भविष्य डलर प्रभुत्वको अचानक पतन होइन, बरु विकल्पहरूको क्रमिक तहबद्धता हो:
डलर हावी रहनेछ रिजर्भ र सुरक्षित सम्पत्तिमा।
युआन उभिनेछ एशिया, अफ्रिका र प्रतिबन्धित व्यापार मार्गहरूमा।
स्थानीय मुद्राहरू बलियो हुनेछन् क्षेत्रीय स्तरमा, विशेष गरी डिजिटल प्लेटफर्मसँग।
ग्लोबल साउथले सायद विभिन्न प्रणालीलाई एक-अर्काविरुद्ध प्रयोग गरेर फाइदा लिनेछ। तर जोखिम छ कि एउटा निर्भरता हटाएर अर्कोमा फस्न सक्छ। असली प्रश्न यो होइन “कमजोर डलरबाट कसलाई फाइदा?” बरु यो हो “विकल्प कुन शर्तमा सञ्चालन हुनेछन्?”
